铜:
　　12月铜价反弹冲高后缓步回落，市场交投持续回落。市场关注点逐步来到国内，国内疫情防控措施明显放宽，1月初将放开境外疫情管控，市场风险偏好大幅改善，疫情放开对于需求预期的指引作用不容忽视。海外方面，非美国家开始追赶美联储加息步伐，美元相对走弱对铜市来说偏利多，但海外需求的下滑也是实实在在。从现货来看，库存继续表现出更多的结构性特征变化，总库存持续位于低位波动，季节性的补库表现迟缓，上海库存一度抬升，但随着华南库存吃紧，有区域间调货的情况出现，总体现货升水有所回落，进口需求明显下降，贸易升水已经跌至年内最低的40美元以下。国内表观需求表现稳健，冶炼增速平平，供应短缺难以缓解。下游行业方面，地产相关持续嬴弱，出口持续回落，需要担忧在上半年是否出现失速风险，此外新能源汽车，光电风电相关领域用铜持续提供增量，构成了需求方面的韧性。技术上看，LME铜价反弹遇阻后重回震荡区间，后续海外需求回落和衰退前景将打压需求，一季度总体偏空思路，6.6-6.8万区间择机持空。
　　

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