研究报告全文：安如泰山信守承诺研究院曹颖Z0012043黑金研投团队掘金快报关于网传重启澳煤进口的速评近日据网传消息1月3日下午发改委给大型电力企业和钢铁企业开会讨论澳洲煤炭放开进口的事情该消息称大唐华能国能和宝武这四家央企可以点对点进口澳煤其他公司暂时还不能放开进口受此消息的冲击焦煤2305合约盘中一度增仓跌至3随后稍微有所反弹据我们侧面了解到开会讨论澳煤放开进口等事宜是真实的但具体落实放开的时间和主体分配应该还有待研究不过澳煤进口的放开应该是比较明确的了时间点也比市场预计的要更近一些这也是焦煤2305合约价格持续两天大跌的直接原因澳大利亚是我国焦煤进口的主要来源国之一未暂停进口前我国每年自澳大利亚进口的焦煤量能够达到3000-4000万吨之多且进口的澳洲焦煤以低硫低灰的主焦煤为主我国恢复进口后澳洲焦煤会对国产主焦煤和蒙古产主焦煤市场直接发起冲击当前优质澳洲焦煤估值较国产主焦煤和蒙古主焦煤都是偏低的按近期美金报价折算澳大利亚产中低挥发分低硫低灰主焦煤的北方港口价格在2250元吨左右近似品质的国产焦煤和蒙煤价格分别在2750元吨和2350元吨左右从短期来看我国若恢复澳煤进口会导致长协销售为主的澳煤再次启动贸易重构增加贸易摩擦成本进而导致澳洲焦煤价格上涨但长期来看澳煤进口的放开会导致我国近两年来主焦煤独强的市场格局发生根本性改变因此对焦煤期现货市场价格的压制作用是很明显的操作层面焦煤价格趋势因进口预期而向下但相对于蒙煤现货折算2150元吨左右的价格贴水幅度较大短期追空也需谨慎国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备期货投资咨询业务资格本报告仅供国投安信期货有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户如接收人并非国投安信期货客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及推测只提供给客户作参考之用本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货或期权的价格价值可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接本公司不对其内容的真实性合法性完整性和准确性负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用