核心观点
　　今日豆类油脂市场迎来调整，此前表现最为强势的两粕自高位出现回落，豆粕盘中调整近2%，菜粕盘中调整1.5%，伴随资金小幅离场。形态上来看，豆粕期价跌破5日均线，下探10日均线支撑，菜粕并未跌破5日均线，表现强于豆粕。油脂市场中豆油震荡，棕榈油暂获5日均线支撑，今日调整行情中油脂表现偏强。短期豆类油脂强势调整思路对待。
　　国内油厂豆粕库存回升，在终端春节前备货结束，继续补库谨慎的背景下，油厂开工率开始出现下降，豆粕库存继续修复。下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内库存累积的情况需要予以关注，这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱，高基差仍是期价的重要支撑，市场对高基差接受意愿下降，成交有所转淡，目前豆粕期价强势仍在，短期强势调整对待，多单继续持有，关注库存变化风险。
　　棕榈油市场，东南亚棕榈油减产预期下，出口降幅收窄，马棕库存拐点已经出现。此外，印尼棕榈油库存同样下降，印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕榈油的出口规模，印尼开始调整DMO比例以限制出口。马棕出口或将从中受益。国内棕榈油正处于供需最弱的时刻，市场开始交易边际改善的逻辑。令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同，表现为行情的节奏上有所差异。国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强，在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年1月4日豆类油脂豆类油脂强势调整豆粕高位回落豆类油脂核心观点今日豆类油脂市场迎来调整此前表现最为强势的两粕自高位出现回落豆粕盘中调整近2菜粕盘中调整15伴随资金小幅离场形态上来看豆粕期价跌破5日均线下探10日均线支撑菜粕并未跌破5日均线表现强于豆粕油脂市场中豆油震荡棕榈油暂获5日均线支撑今日调整行情中油脂表现偏强短期豆类油脂强势调整思路对待国内油厂豆粕库存回升在终端春节前备货结束继续补库谨慎的背景宝城期货研究所下油厂开工率开始出现下降豆粕库存继续修复下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库投资咨询团队存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑市场对高基差接受意愿下降成交有所转淡目前豆粕期价强势仍在短期强势调整对待多单继续持有关注库存变化风险棕榈油市场东南亚棕榈油减产预期下出口降幅收窄马棕库存拐点已经出现此外印尼棕榈油库存同样下降印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期削弱印尼棕榈油的出口规模印尼开始调整DMO比例以限制出口马棕出口或将从中受益国内棕榈油正处于供需最弱的时刻市场开始交易边际改善的逻辑令近期国内外棕榈油市场交易逻辑不尽相同表现为行情的节奏上有所差异国内棕榈油期价在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下表现偏强在国内基本面尚未改善前反弹的可持续性可能较差仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值14请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1巴西政府本周公布的数据显示2022年巴西大豆出口收入比上年增长208因为202122年度巴西大豆歉收提振价格上涨巴西外贸秘书处SECEX的数据显示尽管大豆出口数量低于2021年的历史最高纪录但是2022年的大豆出口收入高达4669亿美元高于上年的386亿美元2022年巴西玉米出口量超过4000万吨创下历史新高玉米出口创汇123亿美元几乎是2021年的三倍当时出口受到作物因干旱减产的影响2美国农业部周二公布的数据显示美国11月大豆压榨量为568万短吨或189亿蒲式耳低于10月的590万短吨197亿蒲式耳截至11月30日美国豆油库存为2108亿磅略高于10月底的2094亿磅但低于上年同期的2406亿磅报告整体中性偏空3棕榈油市场南马来西亚棕榈油公会SPOMMA的数据显示2022年12月1-31日马来西亚棕榈油产量环比减少168其中鲜果串单产环比减少169出油率OER提高001拉尼娜现象导致雨季暴雨和洪水风险高企阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获影响到棕榈油生产2022年12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少431其中鲜果串单产环比减少442出油率OER提高0022现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等53600大豆均价5392-31豆粕张家港434680-20豆粕均价4735-35豆油张家港四级9630-90豆油均价9597-90棕油广东24度81000棕油均价81650菜油张家港进口四级13060-90专业研究创造价值24请务必阅读文末免责条款豆类日报菜油均价13041-90数据来源汇易网宝城期货3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值34请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值44请务必阅读文末免责条款