【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心1月3日监测显示：阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1323美元/吨，与上个交易日相比上调18美元/吨；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1312美元/吨，与上个交易日相比上调28美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(1月船期）C&F价格1740美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(3月船期)C&F价格1690元/吨，与上个交易日相比持平。。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心1月3日监测显示：美湾大豆(1月船期)C&F价格670美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆（1月船期)C&F价格688元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨；巴西大豆(3月船期)C&F价格624美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨。
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2023年1月3日全国外三元生猪均价为15.44元/kg，较12月30日下跌1.38元/kg；仔猪均价为31.73元/kg，较昨日下跌0.40元/kg；白条肉均价21.73元/kg，较昨日下跌1.40元/kg。今日猪料比价为3.95:1，较昨日减少0.34。
　　风险因素：疫情、天气。

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-01-04出栏积极猪价继续走弱现货趋稳玉米震荡回升投资咨询业务资格证监许可2012669号报告要点中信期货商品指数涨跌对比油脂随着节日到来油脂需求预期向好短期偏强运行油粕南美天气炒作日涨跌周涨跌库存低位反弹基差回落随着节前备货结束蛋白粕或陷入震荡玉米市场中信期货商品指数中信期货有色金属指供需确较前期有所宽松新粮上量增加节前需求不及预期玉米偏弱调整生数猪年底出栏节奏加快而需求恢复尚需时日结合今年的母猪复产兑现节奏来中信期货农产品指数看预计周期向下行逐步过度鸡蛋存栏与补栏均下降短期看需求不足中信期货油脂油料指数市场压抑长期看补栏较少对基本面形成有利支撑中信期货油脂指数中信期货饲料指数摘要中信期货谷物指数信息中信期货能源化工指数-6-4-202461油脂根据国家粮油信息中心1月3日监测显示阿根廷豆油1月船期CF价格1323美元吨与上个交易日相比上调18美元吨阿根廷豆油3月农产品研究团队船期CF价格1312美元吨与上个交易日相比上调28美元吨加拿大进研究员口菜油CF报价进口菜油1月船期CF价格1740美元吨与上个交易日李兴彪010-58135950相比持平进口菜油3月船期CF价格1690元吨与上个交易日相比持平lixingbiaociticsfcom从业资格号F30481932蛋白粕根据国家粮油信息中心1月3日监测显示美湾大豆1月船期投资咨询号Z0015543CF价格670美元吨与上个交易日相比上调4美元吨美西大豆1月船王聪颖010-58135955期CF价格688元吨与上个交易日相比上调3美元吨巴西大豆3月船wcyciticsfcom期CF价格624美元吨与上个交易日相比上调3美元吨从业资格号F0254714投资咨询号Z00021803生猪据博亚和讯监测2023年1月3日全国外三元生猪均价为1544元kg较12月30日下跌138元kg仔猪均价为3173元kg较昨日下跌040元kg白条肉均价2173元kg较昨日下跌140元kg今日猪料比价为3951较昨日减少034风险因素疫情天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点减仓收涨盘面测试区间上沿阻力逻辑根据国家粮油信息中心1月3日监测显示阿根廷豆油1月船期CF价格1323美元吨与上个交易日相比上调18美元吨阿根廷豆油3月船期CF价格1312美元吨与上个交易日相比上调28美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油1月船期CF价格1740美元吨与上个交易日相比持平进口菜油3月船期CF价格1690元吨与上个交易日相比持平短期看元旦备货小高峰过后市场关注春节前供需变化棕油主产区降水持续高于正常水平季节性减产幅度或扩大南美天气升水仍利多美豆加菜籽新作出口加速国内豆油库存仍绝对低位棕油库存高位基差最弱菜油受菜油震荡菜籽进口量偏高拖累但需求表现为小油品特性春节较早备货效应与元旦油脂豆油震荡衔接料油脂上有压力下有支撑延续大区间内运行本周关注技术层面压力棕油震荡中期看1月南美天气以及棕油产区季节性减产幅度仍需关注受制于低进口利润和高库存印度油脂进口量或季节性回落国内油脂春节消费预期下盘面或跟随外盘震荡偏强长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产豆油预增关注南美产量落地情况菜油恢复至正常年份同时印尼生柴添加比例或提高消费低基数下同比增幅预计可观政策方面印尼2023年实施B35美豆油掺混目标值不及预期产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点震荡上行关注技术调整压力逻辑根据国家粮油信息中心1月3日监测显示美湾大豆1月船期CF价格670美元吨与上个交易日相比上调4美元吨美西大豆1月船期CF价格688元吨与上个交易日相比上调3美元吨巴西大豆3月船期CF价格624美元吨与上个交易日相比上调3美元吨短期看未来两周南美累计降水量预计明显低于正常水平旱情持续天气升水支撑美豆盘面偏强运行阿根廷大豆美元或刺激豆农加快销售陈作库存增加全球豆类有效供应中国进口菜籽到港大增叠加水产淡季菜粕弱于豆粕养殖下游消费豆粕震荡蛋白粕最旺盛时点或过去供需矛盾明显缓解但春节前备货仍支撑盘面基差偏高菜粕震荡或持续带动主力合约盘面震荡偏强运行中期看1月仍需要观察南美天气变化南美豆增产幅度或下修2223年度全球豆类市场供需略转松但幅度存疑春节前下游仍存在备货需求带来价格脉冲式上涨可能长期看如果天气较好南美豆新作上市叠加春节后需求淡季蛋白粕价格料偏弱运行若南美豆产量不增反降蛋白粕仍易涨难跌操作建议期货逢低多期权观望风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点现货趋稳期价震荡回升逻辑国际方面阿根廷玉米种植进度仍出偏慢水平阿根廷202223年度玉米种植进度为629比一周前的518高出111但是仍比去年同期低了78乌克兰玉米出口加速2023年玉米种植面积预减葵籽或迎来扩种乌克兰海关数据显示截至12月28日乌克兰202223年度始于7月1日已出口2200万吨谷物比去年同期低了30其中玉米出口量为1220万吨比去年同期的1030万吨提高18StoneX预测2023年美国玉米种玉米及其淀粉植面积将接近9200万英亩比2022年提高350万英亩但最终面积取决于南震荡美大豆产量南美丰产或驱使美豆需求降低美玉米种植面积提升国内方面国内现货市场整体维持弱势震荡行情双节假期来临市场观望气氛更加浓重供应端东北产区售粮速度明显加快但元旦前售粮高峰并未出现粮价急跌加剧持粮主体惜售情绪现阶段贸易商尚未建立库存农户及中下游博弈延续市场供应整体充裕需求端用粮企业建库意愿不强生猪养殖利润连续下探成本线附近加之多数饲企已完成节前备货玉米采购有限深加工方面玉米淀粉生产利润持续缩水产成品库存累计部分企业停机检修拉低开工率中信期货研究策略日报农产品玉米需求维持刚性采购逐步拉长备货窗口期以控制成本综合来看市场主体谨慎观望心态浓厚玉米市场呈现供需两不旺局面疫情过渡期下游消费需求表现低迷市场利好因素有限需求欠佳或持续向供应端施压玉米短期或延续震荡调整后期转折点关注售粮进度以及疫情高峰过后下游饲料食品端备货情绪操作建议逢低做多风险因素天气地缘政治影响观点散户出栏积极猪价继续走弱逻辑供给方面距离春节不足三周散户认卖程度提高大猪标猪出栏节奏加快生猪均重继续下降但降幅不高说明当前市场猪源供应充足尤其大猪供给仍相对宽松目前标肥价差开始转正需求方面屠宰量较12月初相比有增量但幅度不及往年旺季当前受到疫情影响餐饮消费景气度不高居民对猪肉涨价的接受程度有限白条走货不积极抑制屠宰量和屠宰意愿政策方面国家发展改革委表示高度重视生猪市场保供稳价工作将继续紧生猪盯市场供需和价格动态必要时采取收储等储备调节措施促进生猪市场长期震荡偏弱健康发展在市场情绪悲观的氛围下政策端对生猪养殖行业注入信心短期看前期二育带来的大猪库存尚待出清消费承接不足屠宰压价情绪较强供需相对宽松的基本面限制了旺季猪价高度长期来看明年供给增加趋势基本明朗但近期养殖利润再次亏损使得补栏情绪受挫可能影响2023年底生猪供给量需求方面则要关注节后复工和疫情恢复情况对消费的影响操作建议观望风险因素疫情政策观点需求低位爬升蛋价止跌小涨逻辑现货端1月3日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格429元斤较节前变化047以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格473元斤较节前变化677销-产区价差044元斤期货端1月3日JD2305收盘价4314较上一交易日变化-028较上周变化179供给方面目前存栏压力不高近期养殖利润快速下降也打压了鸡苗补栏意愿同时加快了淘鸡节奏淘鸡量环比增加平均淘汰日龄下降产能有收缩趋势需求方面前期在疫情对整体消费环境的负面影响下鸡蛋需求快速走弱生产和流通环节库鸡蛋震荡存大量积压元旦期间随人流小幅复苏下游消费有好转迹象短期来看近期随着北京等少部分城市消费出现恢复迹象带动局部地区蛋价止跌反弹但大部分城市仍处在疫情进展期疫情带来的消费阴影仍未完全褪去预计短期鸡蛋需求将处于从底部缓慢爬升状态长期来看现阶段利润不足将继续影响补栏心态明年上半年新增开产量或不足同时明年需求恢复预期尚在远月基本面相对乐观操作建议观望风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目20231320221230环比变化值环比变化百分比豆油01合约918091384204605合约88948900-6-00709合约8766873432037期差1-5286238482017期差5-9128166-38-2289期差9-1-414-404-10-248主力合约88948900-6-007现货价格9687961573076基差793715791100豆粕01合约46474688-41-08705合约39433936701809合约3917390710026期差1-5704752-48-638期差5-92629-3-1034期差9-1-730-78151653主力合约394339367018现货价格4769475613028基差8268206078棕榈油01合约80408068-28-03505合约82808338-58-07009合约82008270-70-085期差1-5-240-270301111期差5-98068121765期差9-1160202-42-2079主力合约82808338-58-070现货价格81658195-30-037基差-115-143281958资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨Y9-1元吨300P9-1元吨1500200100010050000-100-500-200-300-1000-400-1500-5002022101120221018202210252022110120221108202211152022112220221129202212062022121320221220202212272023010320221018202210252022110120221108202211152022112220221129202212062022121320221220202212272023010320221011资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差M1-5元吨M9-5元吨OI1-5元吨OI9-5元吨OI9-1元吨M9-1元吨15001000800100060040050020000-200-500-400-1000-600-800-1500-1000-200020221011202210212022103120221120202211302022121020221220202212302022111020221011202210182022102520221101202211082022112220221129202212062022121320221220202212272023010320221115资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨200RM9-1元吨500150450100400500350-50300-100250-150200-200150-250100-3002021123120220115202201302022021420220301202203162022033120220415202204302022051520220530202206142022071420220729202208132022082820220912202209272022101220221027202211112022112620221211202212262022062920221018202210252022110120221108202211152022112220221129202212062022121320221220202212272023010320221011资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨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资料来源Wind中信期货研究所2油脂油料产业链监测图表10进口大豆港口库存图表11豆油商业库存进口大豆港口库存吨豆油港口库存同比右轴10000000环比右轴514001208000000-51006000000-10804000000-1560-20402000000-25200-3002019031420190914201912142020031420200614202009142020121420210314202106142021121420220314202206142022091420221214201906142021091420211214202202142022031420220414202205142022061420220714202208142022091420221014202211142022121420220114资料来源Wind中信期货研究所图表12棕榈油港口库存图表13棕榈油进口利润国内现价元吨进口成本价元吨棕榈油港口库存万吨18000内外价差元吨35001001600030009025001400080200070120001500601000010005080005004060000-50030400020-1000200010-150000-2000202112072022010720220207202203072022040720220507202206072022070720220807202209072022100720221107202212072019081020191010201912102020021020200410202006102020081020201010202012102021021020210610202108102021101020211210202202102022041020220610202208102022101020210410资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表14进口大豆压榨利润图表15油菜籽压榨利润国产菜籽压榨利润元吨进口大豆压榨利润元吨2000120010001500800600100040020050000-200-400-500-600-800-1000-100020211203202201032022020320220303202204032022050320220603202207032022080320220903202210032022110320221203202301032021042920210529202106292021072920210829202109292021102920211129202112292022012920220228202203312022043020220531资料来源Wind中信期货研究所图表16大豆内外价差图表17菜籽内外价差菜籽内外价差元吨内-美豆元吨内-南美豆元吨15001500100010005000500-5000-1000-500-1500-1000-2000-2500-1500-3000-20002021111620211216202201162022021620220316202204162022061620220716202208162022091620221016202211162022051620220106202202062022030620220406202205062022060620220706202208062022090620221006202211062022120620211206资料来源Wind中信期货研究所图表18进口大豆CNF以不同汇率计价图表19进口马来棕榈油以不同汇率计价马来棕油FOB美元吨马来棕油CNF美元吨进口大豆CNF美元吨美湾2200进口大豆CNF美元吨美西2000800进口大豆CNF美元吨南美18007001600140060012005001000800400600400300202112082022010820220208202203082022040820220508202206082022070820220908202210082022110820221208202208082022010320220203202203032022040320220503202206032022070320220803202209032022100320221103202212032023010320211203资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品3饲料养殖期货市场监测图表20市场价格监测项目20231320221230环比变化值环比变化百分比玉米01合约281627942207905合约28432834903209合约281028037025期差1-5-27-40133250期差5-933312645期差9-1-69-15-16667主力合约2840282416057现货价格28802890-10-035基差4066-26-3939生猪01合约1410015200-1100-72405合约1710017335-235-13609合约1730017315-15-009期差1-5-3000-2135-865-4052期差5-9-20020-220-110000期差9-13200211510855130主力合约1561516145-530-328现货价格1545016850-1400-831基差-165705-870-12340鸡蛋01合约394538796617005合约43144326-12-02809合约4715470312026期差1-5-369-447781745期差5-9-401-377-24-637期差9-1770824-54-655主力合约43144326-12-028现货价格河北4290427020047基差-24-56325714资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格中信期货研究策略日报农产品4饲料价格监测图表21国标三等玉米进厂价单位元吨图表22玉米期价C2303进厂价玉米国标三等黑龙江绥化元吨进厂价玉米国标三等内蒙古通辽元吨持仓量oi成交量volume收盘价右close进厂价玉米国标三等辽宁沈阳元吨11进厂价玉米国标三等河北石家庄元吨3400进厂价玉米国标三等山东潍坊元吨11320011300011112800112600002400002200002000001800001230213302263022930221231221192129225922892211922资料来源Wind中信期货研究所图表23生猪饲料价格单位元公斤图表24蛋鸡饲料价格单位元公斤平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料平均价育肥猪配合饲料平均价蛋鸡配合料423740353833363134293227302511222412227122210122217224722772210722资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图表25生猪外三元平均价格单位元公斤图表26生猪期价LH230122个省市平均价生猪成交量volume收盘价close持仓量右oi22个省市平均价生猪800008000032070000700002706000060000500005000022040000400001703000030000120200002000070100001000020001217213172261722917221217221422342254227422942211422资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品6鸡蛋价格监测图表27蛋鸡苗价格单位元只图表28鸡蛋零售价格单位元公斤主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋主产区平均价蛋鸡苗市场零售价鸡蛋45151340113593072552031722472277221072217224722772210722资料来源Wind中信期货研究所图表29鸡蛋产销区价格单位元斤图表30鸡蛋期价鸡蛋产销区价格JD2301销区-产区右平均价鸡蛋河北邯郸平均价鸡蛋北京大洋路成交量volume持仓量oi收盘价右close701214000045006510120000440060081000004300550680000500442006000045024100400004000400035-022000030-040390014224422742210422123021330226302293022123122资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图表31生猪养殖利润单位元头图表32蛋鸡养殖利润单位元羽生猪养殖利润一只蛋鸡的养殖利润养殖利润自繁自养生猪元头养殖利润外购仔猪元头80一只蛋鸡的养殖利润14006012001000408006002040020000-200-20-400-40-600-8001722372257227722972211722-60202013202073202113202173202213202273资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826