【行情复盘】
　　元旦节前一周疫情逐步出现转向，消费预期走强提振商品市场情绪回暖，饲料原料价格持续大涨，鸡蛋期价低开高走。截止上周五收盘，主力05合约收盘4326元/500公斤，环比2.58%。元旦节日期间鸡蛋现货价格止跌反弹，周初蛋价延续涨势，主产区鸡蛋均价4.52元/斤，环比节前涨0.20元/斤，主销区均价4.58元/斤，环比节前涨0.20元/斤，全国均价4.54元/斤，环比涨0.20元/斤。淘汰鸡全国均4.42元/斤，周环比跌0.23元/斤。疫情短期峰值过境，叠加年关将至，终端备货稍有起色。
　　【重要资讯】
　　1、周度卓创数据显示，截止2023年1月2日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.75天，环比前一周升0.28天，同比升0.32天，流通环节库存1.28天，环比前一周增0.25天，同比升0.10天。淘汰鸡日龄平均525天，环比上周提前2天，同比延后21天，淘汰鸡鸡龄开始高位回落；上周豆粕及玉米价格高位震荡反弹，蛋价跌幅较高，蛋鸡养殖利润持续回落，上周全国平均养殖利润0.4元/斤，周环比跌0.62元/斤，同比低0.39元/斤；上周代表销区销量6679吨，环比降1.56%，同比降6.51%。截止2023年1月初约全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。
　　2、行情点评：元旦过后，马上临近春节，国内疫情逐步出现好转，使得终端消费出现起色，不过目前旺季整体备货力度不足，生鲜消费相对偏弱。鸡蛋基本面上，截止12月，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，但消费低迷的情况下，上游现货库存开始积累，养殖户面临去库压力，目前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户在年底面临被动淘汰老鸡，春节前供给端产能可能缩减，但2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归。综合来看，近期鸡蛋基本面仍处在供需双弱，年底双节可能迎来短暂节奏上的消费旺季，不过整体消费偏弱背景下猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加。除此之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。操作上，近端市场利空出尽商品呈现普涨带动鸡蛋期价出现反弹，中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局03及05空头逻辑不变，详细内容参考2023年度鸡蛋报告。
　　【交易策略】
　　短期观望，中期逢高做空。
　　【风险点】
　　豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期；餐饮消费超预期反弹。
　　

研究报告全文：鸡蛋期货周报EggfuturesWeeklyReport年底旺季临近蛋价迎来好转投资咨询业务资格京证监许可201275号摘要作者饲料养殖研究中心宋从志行情复盘元旦节前一周疫情逐步出现转向消费预期走强提振商品市场情执业编号F03095512期货从业绪回暖饲料原料价格持续大涨鸡蛋期价低开高走截止上周五收盘主力05合约收盘4326元500公斤环比258元旦节日作者饲料养殖研究中心王亮亮期间鸡蛋现货价格止跌反弹周初蛋价延续涨势主产区鸡蛋均价452元斤环比节前涨020元斤主销区均价458元斤环比执业编号Z0017427投资咨询节前涨020元斤全国均价454元斤环比涨020元斤淘作者饲料养殖研究中心侯芝芳汰鸡全国均442元斤周环比跌023元斤疫情短期峰值过境叠加年关将至终端备货稍有起色执业编号Z0014216投资咨询重要资讯1周度卓创数据显示截止2023年1月2日当周全国鸡蛋生联系方式songcongzhifoundersccom产环节库存175天环比前一周升028天同比升032天流通环节库存128天环比前一周增025天同比升010天淘汰鸡成文时间2023年1月2日星期一日龄平均525天环比上周提前2天同比延后21天淘汰鸡鸡龄开始高位回落上周豆粕及玉米价格高位震荡反弹蛋价跌幅较高蛋鸡养殖利润持续回落上周全国平均养殖利润04元斤周环比跌062元斤同比低039元斤上周代表销区销量6679吨环比降156同比降651截止2023年1月初约全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只环比上月持平同比下降2252行情点评元旦过后马上临近春节国内疫情逐步出现好转使得终端消费出现起色不过目前旺季整体备货力度不足生鲜消费相对偏弱鸡蛋基本面上截止12月在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置但消费低迷的情况下上游现货库存开始积累养殖户面临去库压力目前老鸡占比仍然较高蛋价走低后养殖户在年底面临被动淘汰老鸡春节前供给端产能可能缩减但2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归综合来看近期鸡蛋基本面仍处在供需双弱年底双节可能迎来短暂节奏上的消费旺季不过整体消费偏弱背景下猪肉禽肉蔬菜等生鲜品价格趋势上行压力增加除此之外蛋鸡产业周期存在下行风险令资金推涨蛋价较为谨慎操作上近端市场利空出尽商品呈现普涨带动鸡蛋期价出现反弹中长期参考蛋鸡产能周期更多精彩内容请关注方正中期官方微信逢高布局03及05空头逻辑不变详细内容参考2023年度鸡蛋报告交易策略短期观望中期逢高做空风险点豆粕玉米价格大涨导致补栏不及预期餐饮消费超预期反弹请务必阅读最后重要事项第1页目录一鸡蛋期价情况3二现货市场行情5三鸡蛋市场供需情况6一在产蛋鸡存栏量情况6二蛋鸡饲料成本情况8三淘汰鸡出栏情况10四鸡苗销售情况10五鸡蛋消费情况11六相关产品市场情况12四仓单及持仓13五鸡蛋相关股票情况13请务必阅读最后重要事项第2页一鸡蛋期价情况鸡蛋01合约鸡蛋12合约600060005500550020145000201420152015500020164500201620172017450020184000201820194000350020192020202020213500300020212022202225003000图1-1鸡蛋01合约收盘价图1-2鸡蛋12合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋03合约鸡蛋05合约50006000550045002014201450002015201540004500201620162017400020173500201835002018201920193000300020202020202125002021250020222000202220001500图1-3鸡蛋03合约收盘价图1-4鸡蛋主力合约收盘价数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋01合约基差鸡蛋05合约基差2000250015002000100015002014201420155002015100020160201650020172017-5000201820182019-1000-50020192020-15002020-10002021-20002021-15002022-25002022-2000图1-5鸡蛋01合约基差图1-6鸡蛋05合约基差请务必阅读最后重要事项第3页数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋12合约基差鸡蛋03合约基差1500002500100000200050000150020142014201520151000000201620165002017-500002017020182018-10000020192019-5002020-1500002020-100020212021-200000-150020222022-250000-2000图1-7鸡蛋12合约基差图1-8鸡蛋03合约基差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋12-1价差鸡蛋59价差80010006002014500201540020142016201502002017201602017-500201820182019-2002019-100020202020-40020212021-1500-6002022-800-2000图1-9鸡蛋12-1价差图1-10鸡蛋5-9价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院鸡蛋15价差鸡蛋3-5价差2500800201420002015600150020164002014201520172001000201620172018050020182019-2002019202002020-400202120222021-500-6002022-1000-800图1-11鸡蛋15价差图1-12鸡蛋35价差数据来源Wind方正中期研究院数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页二现货市场行情表2-1鸡蛋现货市场价格变化2022-12-302022-12-23周度涨跌山东菏泽457490-033河南商丘460500-040河北邯郸427444-017辽宁鞍山425450-025江苏盐城450510-060湖北武汉453504-051鸡蛋价格元斤北京大洋路443477-034广东东莞450500-050上海浦东447520-073主产区均价445483-038主销区均价447499-052全国均价446488-043山东菏泽450490-040河南商丘470500-030河北邯郸420420000淘汰鸡价格元斤辽宁鞍山480490-010江苏盐城500540-040湖北武汉400410-010全国均价453475-022数据来源同花顺方正中期研究院鸡蛋主产区现货价格鸡蛋主销区现货价格6575665552014201452015552015452016201620172017420184520183520192019202035202032021202125202220222521515图2-1主产区现货平均价图2-2主销区现货平均价资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页三鸡蛋市场供需情况表3-1鸡蛋重要基本面数据资料来源同花顺卓创资讯方正中期研究院整理一在产蛋鸡存栏量情况2022年12月份卓创样本数据显示存栏栏量环比持平同比微增三季度以来在产蛋鸡存栏量整体波动不大10月份国庆节后养殖户有少量集中淘汰老鸡而由于新增开产蛋鸡不多存栏量未能有明显持续回升2022年度存栏峰值可能已经在7-8月份出现年底整体存栏将逐步回升到2018年水平2022年全年存栏量整体保持低位回升但产能上升的速度偏慢绝对存栏量在四季度同比转正但绝对量仍然处在近几年低位主要原因我们认为第一养殖成本居高不下饲料价格本年度处在历史高位饲料价格偏高令蛋鸡养殖前期投入增加显请务必阅读最后重要事项第6页著受此限制部分资金能力较差的散户扩规模较为谨慎第二8月份南方高温天气持续时间过久尤其西南地区持续炎热鸡苗死亡率较高部分养殖单位补栏情绪较弱第三进入9月初后天气转好补栏积极性有所回归尤其养殖利润再度创出历史同期最高我们观察鸡苗价格也较为契合苗价在8月份创出历史同期最后企稳反弹并在9月初涨幅扩大但进入10月份后豆粕价格发生极端上涨全国疫情再度大面积反弹令养殖户扩栏困难因此我们看到蛋鸡产能增幅始终未及大家预期2023年我们认为蛋鸡存栏有望进一步上行四季度鸡苗价格环比上涨可能已经反应养殖端在逐步扩栏详细推算参考2023年度报告图3-1中国蛋鸡存栏量月度图3-2空栏率资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页图3-3120天以下鸡龄后备鸡占比图3-4120天-450天鸡龄占比数据来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-51老鸡占比图3-51淘汰鸡日龄数据来源卓创资讯方正中期研究院数据来源卓创资讯方正中期研究院二蛋鸡养殖利润环比快速回落元旦前已跌至盈亏平衡点附近元旦节前一周农产品整体情绪回暖出现大幅反弹鸡蛋饲料原料价格大涨南美天气担忧叠加圣诞新年长假美豆及豆粕再度拉涨谷物方面国内新作已集中上市但受疫情影响农民销售进度整体不高华北玉米价格持续偏弱东北贸易商收购积极性偏低周末部分深加工收购价格小幅下调整体来看饲料原料板块价格保持高位环比前一周未有明显走低绝对价格同比处在高位蛋鸡养殖成本环比上月回落明显同比仍然较高据不完全测算当前规模企业蛋鸡请务必阅读最后重要事项第8页养殖平均成本预计在410元斤以上环比上月425元斤以上的成本显著回落环比年初44元斤成本已经显著下滑截至2023年1月2日当周全国玉米价格整体持平略跌全国玉米周度均价2885元吨周环比涨5-10元吨上周豆粕价格高位震荡反弹全国豆粕均价4770元吨环比上周涨40-60元吨饲料成本居高不下但蛋价受疫情影响跌幅较大目前养殖户仅能保持微弱盈利水平本周全国蛋鸡平均利润040斤环比上周跌062元斤养殖例利润仍处在历史同期偏低水平蛋鸡养殖周平均利润元斤鸡饲料价格3382016253620172342018322018152019320191202028202005202126202224202101357911131517192123252729313335373941434547495153222022-052-1147101316192225283134374043464952图3-5蛋鸡养殖利润图3-6蛋料比价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院全国玉米均价元吨2013全国豆粕均价元吨201431002014600020152900201555002016270050002016201725004500230020174000201821002018350020191900300020201700201925002021150020202000215281023720215281225720316291124619922417301326215281023720215281225720316291124619922417301326202220211234567891011121234567891011122022图3-7全国玉米平均价图3-8全国豆粕平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第9页三淘汰鸡出栏情况上周养殖利润延续回落待淘老鸡占比仍然不低疫情导致屠宰企业开机偏低淘汰老鸡走货不畅淘汰鸡整体出栏量环比小幅反弹同比处在低位淘鸡平均鸡龄525天环比上周提前2天近一个月提前5天同比延后21天蛋鸡盈利大减的情况下养殖单位延迟淘汰情绪下降2022年10月下旬以来绝对淘鸡量已从在历史同期偏低水平逐渐走高一方面由于整体存栏量不高当前行业存栏压力不大蛋价进入旺季后有望带动部分企业养殖利润回归另一方面鸡龄整体上升显著养殖户多计划元旦春节旺季期间加大老鸡淘汰卓创数据显示截止12月31日第52周代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计上周代表企业淘汰鸡出栏量1555万只环比增加237同比下降3215淘汰鸡全国均440元斤周环比跌044元斤近期淘汰鸡价格整体跟随猪价走弱淘汰鸡出栏量万只主产区淘汰鸡均价元斤20144500135201540001152016350020173000201895201825002019752019200020202020150020215520211000202235202250001513579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153图3-9主产区淘汰鸡出栏量图3-10淘汰鸡价格资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四鸡苗销售情况进入四季度以来鸡苗销量有所回归尤其养殖利润再度创出历史同期高位后养殖户扩栏信心增加以此同时鸡苗价格于补栏情绪相符佐证苗价在8月份创出历史同期最低后9月份企稳反弹并在10月份-11月涨幅扩大但整体补栏水平与2019年仍相差甚远进入年底以来饲料价格再度反弹令养殖利润快速走低当前养殖户再次面临两难境地缺乏对未来补栏的见顶信心三方数据请务必阅读最后重要事项第10页卓创资讯监测的18家代表企业显示12月商品代鸡苗总销量约为3705万羽月环比跌286同比跌幅883截止12月31日全国蛋鸡苗平均价格385元羽环比前一周跌005元羽同比涨035元羽肉鸡苗142元羽环比前一周涨027元羽同比涨006元羽蛋鸡苗价格元羽552014201552016452017420183520192020320212520222147101316192225283134374043464952图3-11代表企业鸡苗销量图3-12主产区蛋鸡苗均价走势资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院五鸡蛋消费情况四季度鸡蛋消费呈现前高后低进入12月份后疫情是造成鸡蛋消费低迷的主要因素尤其是在猪价及蔬菜价格大幅走低后鸡蛋消费受到较大拖累卓创样本企业数据显示12月主销区代表市场鸡蛋周均总销量31900吨环比11月降980同比降235餐饮业收入11月当月同比下降840年度累计同比下降540截止12月31日上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示全国鸡蛋生产环节库存175天环比前一周增028天同比上升032天流通环节库存128天环比前一周升025天同比上升010天上周代表销区销量6679吨环比降156同比降651请务必阅读最后重要事项第11页代表地区鸡蛋周度销量吨9400840074006400空白2018540020194400202034002021202224001400400图3-13销区代表市场销量图3-14月度消费资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院图3-15产区库存图3-16销区库存资料来源卓创资讯方正中期研究院资料来源卓创资讯方正中期研究院六相关产品市场情况元旦节前政策端释放利多信号叠加终端消费好转生猪现货价格止跌肉禽整体表现窄幅震荡元旦假期猪价表现较弱截止1月2日主产区生猪价格1670元公斤环比上周跌120元公斤白羽肉鸡790元公斤周环比涨063元公斤817肉杂鸡878元公斤周环比涨040元公斤毛鸭价格793元公斤周环比跌102元公斤鲢鱼均价1186元斤环比持平蔬菜端进入年底旺季当前绝对价格再次涨至历史同期均值偏高水平请务必阅读最后重要事项第12页图3-15全国外三元生猪平均价图3-16主产区白羽肉鸡平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院图3-17全国肉杂鸡平均价图3-18主产区毛鸭平均价资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院蔬菜价格指数2014花鲢活鱼价格元公斤20152502220162020020171820181502018201920191610020202020142021502021122022202201013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153请务必阅读最后重要事项第13页图3-19寿光蔬菜指数图3-20水产价格资料来源同花顺方正中期研究院资料来源同花顺方正中期研究院四仓单数量鸡蛋仓单数量手鸡蛋活跃合约持仓及成交量手250001000000主力合约成交量主力合约持仓量900000200008000007000006000001500050000040000010000300000200000100000500000002018-07-052019-07-052020-07-052021-07-052022-07-05图4-1鸡蛋新注册新注销仓单量图4-2持仓及成交量数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院五相关股票涨跌情况表5-1相关股票涨跌证券代码证券简称2022年12月30日2022年12月23日周度涨跌幅相关产品600965SH福成股份7654-657畜牧养殖业000639SZ西王食品471476106食品加工业002321SZ华英农业231236216家禽养殖业002234SZ民和股份1934183-538鸡肉食品加工002299SZ圣农发展23692329-169鸡肉相关300498SZ温氏股份19631903-306肉鸡类养殖业300967SZ晓鸣股份172178349商品代鸡苗数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第16页