上周美糖震荡下跌，主力合约下跌4.52%至20.05美分/磅。消息方面,泰国2022/23榨季截至12月21日，累计甘蔗入榨量为910万吨，含糖分为12.3%;累计产糖量为81.93万吨，其中白糖产量为6.96万吨，原糖产量为72.48万吨，精制糖产量为2.49万吨。印度方面，随着美糖价格.上涨，印度签订的出口数量有所增加。据报道，2022/23榨季截至12月底，预计印度食糖总出口量约为150万吨。11月食糖出口量约为60万吨，糖厂已经签订了大约500万吨的出口合同。
　　巴西方面，UNICA公布了12月上半月的生产数据，本期报告偏中性，对市场影响不大，主要原因是巴西的生产工作基本结束，压榨量已经很少。巴西CONAB公布了对2023/24榨季甘蔗产量的第三次调查数据，上调了对甘蔗产量的预测。Conab的预测显示，2023/24榨季巴西甘蔗产量预计为5.983亿吨，较此前预计的5.729亿吨高出4.4%。预测2023/24榨季巴西的食糖产量为3640万吨，高于此前预估的3389万吨。
　　国内方面，上周盘面震荡，3月合约上涨0.1%至5783元/吨。上周3月合约基差为-3元/吨，周环比持平: 5月合约基差为-4元/吨，周环比.上涨60元/吨。上周3-5价差为-1元/吨，周环比下跌10元/吨: 5-9价差为-32元/吨，周环比持平。上周郑糖总仓单为38635张，同比增加49.48%。上周巴西配额外进口利润为-949元/吨，周环比.上涨390元/吨，泰国配额外进口利润为-1025元/吨，周环比上涨391元/吨。内外价差有所收效，国内价格相对坚挺。
　　从基本面看，国产糖生产进入高峰，且进口量增加，短期供应增加。沐甜科技预计，由于糖分较高，预计12月广西单月产糖量可能超过170万吨。目前市场对广西的产量存在一定分歧，我们预计广西的产量同比略有下调，但是幅度不大。需求方面，虽然进入春节备贯期，不过受疫情高峰影响，预计短期内消费难以显著增加，沐甜科技预计12月广西销量为70万吨，同比略有减少。长期看需求将逐渐回暖，我们认为需求回暖的预期没有完全反映在价格里，郑糖存在一定反弹空间。近期内外价差有所收敛，国内价格相对坚挺，表明市场信心有所恢复。总的来看，预计郑糖围绕成本震荡，关注最新产销数据。
　　

研究报告全文：