●行情回顾:上周在宽基指数层面来看全线反弹，科创50转而领涨，涨幅超4%。中信一级行业涨多跌少:新能源转而领涨，房地产领跌。从风格指数来看盘面周期风格回落明显。基差走势方面: IF、IC. IM合约基差走弱,IH基差走强。从期指比价方面来看近期相对大市值比小市值出现了从高位回落迹象。从资金面来看，元指数上周回调0.8%，人民币升值0.5%,北上资金.上周运行3个交易日合计净流入资金29亿元，比前一周净流入继续回落，其十日均值依然位于相对低位;融资余额继续回落，周融资买入额亦继续走低，受节前效应影响内外资情绪均继续回落。
　　●大类资产:在美元指数回调的背景下，MSCI全球主要股指不同程度的走强:金砖、亚太市场领涨，发达市场虽仍有回调但幅度较小。近期我们观察到美债收益率和美元来到一个关键的节点:美债收益率在延续偏强运行的同时，美元相对偏弱势。随着纳指运行到前期低位,或需要美元或者美债收益率的回落提供金融条件的修复。近期天然气价格的回落,欧洲PMI低位反弹以及欧央行维持相对偏鹰的姿态也都是美元弱势的基础。在美元弱势状态得以维持的背景下，宏观情绪的维持保持了一定的惯性。
　　●驱动因素:外部美元指数的平稳使得市场仍然聚焦于国内复苏交易下的困境反转板块。不过最新公布的1-11月中国规模以上工业企业利润以及12月官方制造业PMI超预期回落，仍显示放开带来的弱现实有一定延续性。整体来看，”放开冲击”仍然对于当期的基本面产生压力，基本面的修复有一个循序渐进的过程。不过新冠病毒"乙类乙管”总体方案将于1月8日实施，积极的内需政策仍然在稳步推进，未来关注在方案正式落地后，消费方面的改善进程。对于消费服务恢复的强预期是近期主要特征，在宏观情绪得以维持的背景下，国内市场或仍然聚焦疫后修复板块。
　　●展望未来:国内市场的复苏交易惯性仍在，在弱现实与强预期下,宏观流动性的变化对于市场的波动影响较大，近期美元较为平稳的走势亦为风险偏好修复创造了条件,继续跟踪美元在关键位置的走势。同时跟踪国内‘'开放冲击程事频数据与未来国内更多经济政策增量信息。结构上，中期来看风格方面或依然体现为价值占优，成长跟随修复。
　　

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