研究报告全文：油粕周报国内基差和国外天气炒作使得豆粕下方存在强支撑王俊棠从业资格编号T5699402023年1月2日01周度观点02周度重点目录03USDA供需平衡表CONTENTS04国外数据05国内数据01周度观点1观点上周主要观点开机率和压榨量维持同期高位水平主要油厂大豆和豆粕库存触底反弹整体下游需求旺盛豆粕累库较慢国外方面阿根廷仍旧高温少雨短期05合约处于低估值价格由于前期市场对南美丰产预期较足存在炒作空间建议逢低做多05合约本周走势分析连粕预计偏强震荡主要观点尽管国内进口大豆到港量攀升油厂开机率12月以来一直维持在同期高位水平使得豆粕迅速累库但整体下游生猪的基数较大支撑豆粕的饲料需求且今年过年较早同时也有提前备货的需求因此整体国内豆粕现货价一直维持在4600-4700元左右基差依然存在叠加南美天气炒作强预期弱现实阿根廷近期降雨量一直不及预期也支撑了CBOT大豆的价格因此预计豆粕主力合约还是易涨难跌建议逢低做多风险提示1南美产量受天气影响的不确定性2养殖利润跌为负数打压补栏积极性调整饲料中的豆粕配比减少豆粕需求02周度重点21中国大豆进口量中国大豆进口量11月份为735万吨同比减少1424低于市场预期预计12月1000万吨左右预计1月豆粕仍存供需缺口22油厂豆粕库存反弹累库截至12月23日国内油厂大豆库存3693万吨环比减少751同比增加1498截至12月23日全国豆粕库存量为4974万吨较上周增加1419万吨23大豆压榨量及开工率同期高位根据我的农产品网调查情况显示截至12月30日当周111家油厂大豆实际压榨量为1998万吨环比减少523同比增加2591开机率6945前一周开机率为7328去年同期为551503USDA供需平衡表31美国大豆供需平衡表最新发布的12月USDA美国大豆供需数据较11月未作出变化32巴西阿根廷大豆供需平衡表南美方面巴西调升旧作库存至2381万吨使得2223年度期末库存也上调至3171万吨其他数据维持不变阿根廷则是出口数据受到美元政策的影响较11月预测上升50万吨至770万吨库存下降50万吨至2350万吨04国外数据41美国大豆进出口截至12月22日2223年度美豆出口累积量为267057万吨其中对中国出口累积量为185185万吨对中国出口未装船量为71767万吨42美国大豆检验量截至12月27日2223年度美豆出口检验量当周值为64689万蒲式耳截至12月22日美国大豆周度出口量为1849万吨43阿根廷受拉尼娜影响预计未来1-2周阿根廷还是维持温度偏高降雨较少的情况不利于已播植株出苗05国内数据51菜籽菜粕进口量11月份中国菜籽进口累计值为14157万吨同比减少382911月份中国菜粕进口累计值为19923万吨同比增加47112月31日郑商所发布关于发布菜粕期货业务规则修订案的公告允许进口菜粕交割实施日期为23年1月份52主要油厂菜籽菜粕库存截至12月23日中国主要油厂菜籽库存为406万吨较上周减少06万吨菜粕库存为288万吨较上周增加048万吨53生猪存栏和出栏体重保证豆粕整体需求全国能繁母猪存栏10月份为4379万头较环比增加17万头环比增加039截至12月30日当周全国生猪平均出栏体重12719公斤头环比减少079同比增加326较前年最高点下降708生猪市场方面疫情解封后下游消费承接力不足加上养殖端出栏积极性较强猪价偏弱震荡1月生猪出栏量预计被11-12月透支转跌但届时亦是消费淡季若消费没有明显起色预计春节前后猪价仍易维持偏弱震荡54生猪养殖利润整体下降截至12月30日外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别为-17597元头和-443元头目前的矛盾在于短期生猪供大于求压低猪肉价格而豆粕价格还维持高位很大程度压缩下游企业的养殖利润