上周主要观点：后期煤炭市场基本面将逐渐向阶段性偏宽松演化，市场心态整体偏空，贸易商节前也多以积极清库为主，预计短期价格仍将弱稳运行。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　本周走势分析：供应端主流大矿生产稳定，个别民营小矿存在停减产情况，出货情况不温不火，部分煤矿仍有库存压力，积极去库。北方港口煤炭库存继续回升，但下游用户市场煤需求疲软，港口市场承压下行为主。受国外圣诞假期影响，进口市场报还盘较少，价格整体维持平稳。然受两节临近影响，放假企业数量增加，用煤需求有所减弱，进口煤采购积极性不高。短期内进口市场将呈现供需两弱格局，价格承压。需求端对现货市场支撑力度有限。电力方面，居民取暖负荷基本稳定，但有部分工厂提前停工放假，工业用电量增速放缓，电厂补库以长协为主，多无采购市场煤计划。非电方面，化工产品价格有下行压力，利润表现欠佳，非电用户采购需求疲软，对市场支撑力度偏弱。
　　本周主要观点：近期，山西疫情整体集中爆发并迅速蔓延，部分煤矿被迫采取停产或者减产措施。且临近“双节”，安监力度加强，主产地煤矿开工情况或持续转弱，预计短期内市场煤供应将进一步收缩。但节后随着干扰因素消退，国内煤炭供预计将稳步回升未来10天我国大部地区气温较常年同期偏低，电厂日耗将居于高位。由于今年春节较上年提前10天，下游工厂将自1月中旬开始陆续进入停工放假状态，工业经济恢复进程将放缓，预计工业用电增速将放缓。主产地市场煤供应或持续受限，而下游非电需求将延续弱势。在没有出现超预期冷冬的情况下，单单民用煤季节性较高需求将难以支撑市场。在供需双弱背景下，煤价将延续偏弱走势。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　风险提示：产地供应超预期恢复；“迎峰度冬”消费旺季超预期；非电需求超预期恢复

研究报告全文：动力煤周报供需双弱背景下延续偏弱走势肖彧联系人彭昕从业资格编号F3083960从业资格编号F03089078投资咨询编号Z00162962022年12月30日01周度观点目录02价格基差成交持仓CONTENTS03供需基本面数据01周度观点周度观点上周主要观点后期煤炭市场基本面将逐渐向阶段性偏宽松演化市场心态整体偏空贸易商节前也多以积极清库为主预计短期价格仍将弱稳运行动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格持仓交易活跃度过低操作上观望为主本周走势分析供应端主流大矿生产稳定个别民营小矿存在停减产情况出货情况不温不火部分煤矿仍有库存压力积极去库北方港口煤炭库存继续回升但下游用户市场煤需求疲软港口市场承压下行为主受国外圣诞假期影响进口市场报还盘较少价格整体维持平稳然受两节临近影响放假企业数量增加用煤需求有所减弱进口煤采购积极性不高短期内进口市场将呈现供需两弱格局价格承压需求端对现货市场支撑力度有限电力方面居民取暖负荷基本稳定但有部分工厂提前停工放假工业用电量增速放缓电厂补库以长协为主多无采购市场煤计划非电方面化工产品价格有下行压力利润表现欠佳非电用户采购需求疲软对市场支撑力度偏弱本周主要观点近期山西疫情整体集中爆发并迅速蔓延部分煤矿被迫采取停产或者减产措施且临近双节安监力度加强主产地煤矿开工情况或持续转弱预计短期内市场煤供应将进一步收缩但节后随着干扰因素消退国内煤炭供预计将稳步回升未来10天我国大部地区气温较常年同期偏低电厂日耗将居于高位由于今年春节较上年提前10天下游工厂将自1月中旬开始陆续进入停工放假状态工业经济恢复进程将放缓预计工业用电增速将放缓主产地市场煤供应或持续受限而下游非电需求将延续弱势在没有出现超预期冷冬的情况下单单民用煤季节性较高需求将难以支撑市场在供需双弱背景下煤价将延续偏弱走势动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格持仓交易活跃度过低操作上观望为主风险提示产地供应超预期恢复迎峰度冬消费旺季超预期非电需求超预期恢复02价格基差成交持仓21期现货价格动力煤主力合约收盘价元吨19001700150013001100900700500数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel21期现货价格动力煤产地现货价格元吨动力煤港口现货价格元吨180020001800140016001400100012001000600800200600坑口价含税动力沫煤Q5500内蒙古坑口价含税动力沫煤Q5500大同平仓价动力沫煤内蒙古产5500秦皇岛平仓价动力沫煤山西产5500京唐港坑口价含税动力沫煤Q5500榆林平仓价动力沫煤内蒙古产5500天津港平仓价动力沫煤内蒙古产5500曹妃甸港动力煤价格指数及秦皇岛平仓含税价元吨秦皇岛港年度长协价元吨14008001200750100070080065060040060020055005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月动力煤价格指数RMBCCI5500含税平仓含税价动力煤Q5500秦皇岛202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel21期现货价格国际现货价格美元吨国际海运费美元吨35400300252001510005欧洲ARA港动力煤离岸价理查德RB动力煤离岸价国际煤炭海运费海岬型纽卡斯尔-中国国际煤炭海运费巴拿马型纽卡斯尔-中国纽卡斯尔NEWC动力煤离岸价国际煤炭海运费海岬型理查德兹萨尔达尼亚-中国国际煤炭海运费巴拿马型理查德兹萨尔达尼亚-中国进口动力煤价格指数元吨进口煤与国内港口煤价差元吨1800700600140050010004003006002001002000-100-200动力煤价格指数RMBCCI进口3800含税动力煤价格指数RMBCCI进口4700含税印尼-国内港口Q5500数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel22期现基差及成交持仓量主力合约基差元吨主力合约持仓量手10003500008003000002500006002000004001500002001000000500000-200-400ZC101ZC201ZC301202020212022主力合约成交量手16000001400000120000010000008000006000004000002000000202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel03供需基本面数据31供应端鄂尔多斯地区煤矿周度开工率10080604020202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端环渤海四港煤炭周度日均调入量万吨环渤海四港煤炭周度日均净调入量万吨115401003020851070055-1040-20-30202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端秦皇岛港煤炭周度日均调入量万吨秦皇岛港煤炭周度日均净调入量万吨652055151045535025-515-10-15202020212022202020212022曹妃甸港煤炭周度日均调入量万吨曹妃甸港煤炭周度日均净调入量万吨3515301025205151005-50-10202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端国投京唐港煤炭周度日均调入量万吨国投京唐港煤炭周度日均净调入量万吨2012168124804-40-8-12202020212022202020212022京唐老港煤炭周度日均调入量万吨京唐老港煤炭周度日均净调入量万吨1068462402-2-40-6202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端三峡入库流量立方米秒三峡出库流量立方米秒8000060000600004000040000200002000000202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海四港煤炭周度日均吞吐量万吨秦皇岛港煤炭周度日均吞吐量万吨1306511510050857035554020202020212022202020212022曹妃甸港煤炭周度日均吞吐量万吨国投京唐港煤炭周度日均吞吐量万吨35203016252012158104500202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端国内海运运费价格指数点国内海运运费元吨160090701200508003010400秦皇岛-广州5-6万DWT秦皇岛-上海4-5万DWTCBCFI煤炭综合指数海运煤炭运价指数OCFI综合秦皇岛-张家港2-3万DWT国内陆运运费价格元吨公里110907050301鄂尔多斯煤炭公路运价指数短途运输鄂尔多斯煤炭公路运价指数中途运输鄂尔多斯煤炭公路运价指数长途运输数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海三港锚地船舶周度日均总数艘秦皇岛港锚地船舶周度日均总数艘1501001258010060755040252000202020212022202020212022曹妃甸港锚地船舶周度日均总数艘国投京唐港锚地船舶周度日均总数艘403025302020151010500202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海三港预到船舶周度日均总数艘秦皇岛港预到船舶周度日均总数艘352015251015550202020212022202020212022曹妃甸港预到船舶周度日均总数艘国投京唐港预到船舶周度日均总数艘168141261084642200202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端六大发电集团煤炭库存量万吨六大发电集团日均耗煤量万吨200011017009014007011005080030202020212022202020212022六大发电集团煤炭库存可用天数天55453525155202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel