品种：豆粕（M）
　　日内观点：震荡偏强中期观点：看涨
　　参考策略：多单持有
　　核心逻辑：豆粕期价大涨主要受到国际市场和国内市场的双重驱动。首先外盘美豆期价近期维持强劲走势。天气炒作愈演愈烈，南北美均处于天气炒作的漩涡。美国史诗级寒潮来临，市场开始担心以冬小麦为代表的农作物产受损，为整个农产品市场带来情绪提振。同时，南美天气炒作进行时，阿根廷旱情影响下的大豆、玉米产量下降风险持续发酵，这将部分抵消巴西增产带来的供应增量，从而放缓全球大豆库存的修复速度。这都从原料大豆端为国内豆类市场提供支撑。国内进口大豆到港节奏持续扰动市场供应，在国内油厂开工率攀升至历年同期高位后，港口大豆消耗加快，库存修复速度十分缓慢，对价格压力不大。国内油厂豆粕库存回升，但相比油厂开工率的大幅增长，豆粕库存的增速还是比较缓慢的，但在终端春节前备货结束，继续补库谨慎的背景下，油厂开工率尚未显著下降，豆粕库存可能会迎来快速累积。下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内库存累积的情况需要予以关注，这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱，高基差仍是期价的重要支撑，短期强势持续，原多单继续持有，关注库存变化风险。

研究报告全文：策略参考今日重点推荐-2022-12-301品种豆粕M日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略多单持有核心逻辑豆粕期价大涨主要受到国际市场和国内市场的双重驱动首先外盘美豆期价近期维持强劲走势天气炒作愈演愈烈南北美均处于天气炒作的漩涡美国史诗级寒潮来临市场开始担心以冬小麦为代表的农作物产受损为整个农产品市场带来情绪提振同时南美天气炒作进行时阿根廷旱情影响下的大豆玉米产量下降风险持续发酵这将部分抵消巴西增产带来的供应增量从而放缓全球大豆库存的修复速度这都从原料大豆端为国内豆类市场提供支撑国内进口大豆到港节奏持续扰动市场供应在国内油厂开工率攀升至历年同期高位后港口大豆消耗加快库存修复速度十分缓慢对价格压力不大国内油厂豆粕库存回升但相比油厂开工率的大幅增长豆粕库存的增速还是比较缓慢的但在终端春节前备货结束继续补库谨慎的背景下油厂开工率尚未显著下降豆粕库存可能会迎来快速累积下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑短期强势持续原多单继续持有关注库存变化风险品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月以前一日夜盘收盘价为基准核心逻辑概要品种短期中期日内策略参考点击目录链接直达品种策略解析拉尼娜影响美豆出口国内震荡豆粕2305看涨看涨多单持有大豆到港油厂库存备货预偏强期豆粕强基差震荡偏生物柴油政策美豆油库存豆油2305看涨震荡观望强国内油厂开工库存拉尼娜影响马棕库存下降震荡偏棕榈2305看涨震荡观望印尼B35国内库存创纪录强疫情过后消费预期备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分专业研究创造价值13请务必阅读文末免责条款策略参考主要品种价格行情驱动逻辑商品期货农产品板块品种粕类日内观点震荡偏强中期观点看涨参考策略多单持有核心逻辑豆粕期价大涨主要受到国际市场和国内市场的双重驱动首先外盘美豆期价近期维持强劲走势天气炒作愈演愈烈南北美均处于天气炒作的漩涡美国史诗级寒潮来临市场开始担心以冬小麦为代表的农作物产受损为整个农产品市场带来情绪提振同时南美天气炒作进行时阿根廷旱情影响下的大豆玉米产量下降风险持续发酵这将部分抵消巴西增产带来的供应增量从而放缓全球大豆库存的修复速度这都从原料大豆端为国内豆类市场提供支撑国内进口大豆到港节奏持续扰动市场供应在国内油厂开工率攀升至历年同期高位后港口大豆消耗加快库存修复速度十分缓慢对价格压力不大国内油厂豆粕库存回升但相比油厂开工率的大幅增长豆粕库存的增速还是比较缓慢的但在终端春节前备货结束继续补库谨慎的背景下油厂开工率尚未显著下降豆粕库存可能会迎来快速累积下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑短期强势持续原多单继续持有关注库存变化风险品种油脂日内观点震荡偏强中期观点震荡参考策略观望核心逻辑目前东南亚棕榈油减产预期下出口需求季节性下滑是不争的事实这也将抵消产量下降带来的部分利多影响虽然拉尼娜有望在明年1季度逐渐减弱但现阶段拉尼娜对棕榈油产量的影响是有目共睹的马棕库存拐点已经出现此外印尼棕榈油库存同样下降印尼从2023年1月份开始将棕榈基生物柴油强制掺混率从目前的30提高到35印尼能源部为2023年分配了1315万千升棕榈基生物柴油比今年分配的1102万千升增加了19印尼棕榈油制生物柴油需求增长的预期仍给国际棕榈油市场带来支撑需求来看目前中国和印度两国的棕榈油库存压力正在释放同时中印两国的进口步伐正在放缓国内棕榈油供需最弱的时刻已经到来令国内棕榈油期价在跟随国际市场波动的同时表现弱于国际市场在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下远期2305合约受此提振迎来反弹在国内基本面尚未改善前超跌反弹思路对待仅供参考不构成任何投资建议END专业研究创造价值23请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值33请务必阅读文末免责条款