核心逻辑：上游来看，寒潮已过，keystone管道即将重启，同时1月中国经济复苏力度可能低于预期使得油价反弹遭受打击。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。供应端来看，近期PTA装置开工率延续低位，开工同比仍处低位区间，短期供应量较为有限。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力或将回升。需求端聚酯各品种利润在近期再度走弱，库存出现小幅回升。同时终端织造由于受到疫情冲击影响导致开工再度下滑，预计过年前后终端织机开工率将维持低位。整体来看，短期油价维持震荡，而PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构。同时近期终端开工再度下滑，PTA供需结构在前期环比改善后或将再度转弱，预计PTA价格在经历前期反弹后将再度回归偏弱震荡状态。

研究报告全文：策略参考品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月核心逻辑概要品种短期中期日内策略参考点击目录链接直达品种策略解析震荡震荡油价宽幅震荡需求表现环比转PTA2305下跌观望偏弱偏强好震荡震荡震荡供应小幅回升需求表现环比转乙二醇2305观望偏弱偏弱偏弱好备注1日内以夜盘收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅2跌幅大于1为下跌跌幅0-1为震荡偏弱涨幅0-1为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑品种PTATA日内观点震荡偏强中期观点下跌参考策略观望核心逻辑上游来看寒潮已过keystone管道即将重启同时1月中国经济复苏力度可能低于预期使得油价反弹遭受打击PX方面随着盛虹石化以及东营威联的投产PX市场供应开始增加PXN价差逐步收缩未来PX在成本端的支撑作用开始减弱供应端来看近期PTA装置开工率延续低位开工同比仍处低位区间短期供应量较为有限而中长期随着新装置的逐步投放供应端压力或将回升需求端聚酯各品种利润在近期再度走弱库存出现小幅回升同时终端织造由于受到疫情冲击影响导致开工再度下滑预计过年前后终端织机开工率将维持低位整体来看短期油价维持震荡而PX供应逐步增加中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用呈现近强远弱结构同时近期终端开工再度下滑PTA供需结构在前期环比改善后或将再度转弱预计PTA价格在经历前期反弹后将再度回归偏弱震荡状态品种乙二醇MEG专业研究创造价值12请务必阅读文末免责条款策略参考日内观点震荡偏弱中期观点震荡偏弱参考策略观望核心逻辑供应端来看新装置投产下乙二醇供给压力再度回升进口方面海外检修维持高位预计12月进口难有增长需求端聚酯各品种利润在近期再度走弱库存出现小幅回升同时终端织造由于受到疫情冲击影响导致开工再度下滑预计过年前后终端织机开工率将维持低位综合来看受制于乙二醇自身供需结构偏弱影响预计乙二醇价格短期或有反弹但中长期仍将回归偏弱震荡走势仅供参考不构成任何投资建议获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值22请务必阅读文末免责条款