核心观点
　　今日盘中豆类油脂整体偏强。豆粕涨幅超1%，资金在近月2301的减仓幅度3.6万手，远月2305增仓幅度超过4.1万手，豆粕市场呈现资金净流入状态。形态上来看，豆粕期价依托5日均线支撑保持强势。相比粕类，油脂市场盘整为主，棕榈油和豆油均波幅收窄，棕榈油盘中减仓1.2万手。油粕轮动依然明显，粕类走强后油脂转为震荡。
　　国内油厂豆粕库存回升，但相比油厂开工率的大幅增长，豆粕库存的增速还是比较缓慢的，但在终端春节前备货结束，继续补库谨慎的背景下，油厂开工率尚未显著下降，豆粕库存可能会迎来快速累积。下游市场的低库存仍然意味着春节后的补库预期存在，构成春节后豆粕价格的重要支撑。短期内库存累积的情况需要予以关注，这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱，高基差仍是期价的重要支撑，短期强势保持完好，原多单继续持有，关注库存变化风险。
　　棕榈油市场，目前正是处于国内棕榈油供需最弱的时刻，国内棕榈油港口库存继续攀升至106.2万吨，为2014年8月份以来最高。随着贸易商进口步伐放缓，国内棕榈油港口库存继续攀升的速度将出现明显放缓，2023年1月份是否会迎来棕榈油的库存拐点需要密切关注。此外，随着国内市场放开，集中居家阳康过后，餐饮消费也将迎来改善，对远期消费改善的预期也将构成期价的重要支撑。短期国内棕榈油期价仍是跟随国际市场波动。在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下迎来反弹，在国内基本面尚未改善前超跌反弹思路对待。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2022年12月29日豆类油脂油粕轮动天气炒作推涨豆类期价豆类油脂核心观点今日盘中豆类油脂整体偏强豆粕涨幅超1资金在近月2301的减仓幅度36万手远月2305增仓幅度超过41万手豆粕市场呈现资金净流入状态形态上来看豆粕期价依托5日均线支撑保持强势相比粕类油脂市场盘整为主棕榈油和豆油均波幅收窄棕榈油盘中减仓12万手油粕轮动依然明显粕类走强后油脂转为震荡国内油厂豆粕库存回升但相比油厂开工率的大幅增长豆粕库存的增宝城期货研究所速还是比较缓慢的但在终端春节前备货结束继续补库谨慎的背景下油厂开工率尚未显著下降豆粕库存可能会迎来快速累积下游市场的低库存投资咨询团队仍然意味着春节后的补库预期存在构成春节后豆粕价格的重要支撑短期内库存累积的情况需要予以关注这也意味着豆粕低库存对价格上行的驱动力较此前有所减弱高基差仍是期价的重要支撑短期强势保持完好原多单继续持有关注库存变化风险棕榈油市场目前正是处于国内棕榈油供需最弱的时刻国内棕榈油港口库存继续攀升至1062万吨为2014年8月份以来最高随着贸易商进口步伐放缓国内棕榈油港口库存继续攀升的速度将出现明显放缓2023年1月份是否会迎来棕榈油的库存拐点需要密切关注此外随着国内市场放开集中居家阳康过后餐饮消费也将迎来改善对远期消费改善的预期也将构成期价的重要支撑短期国内棕榈油期价仍是跟随国际市场波动在库存增速放缓和疫情过后需求修复预期的双重推动下迎来反弹在国内基本面尚未改善前超跌反弹思路对待仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1世界气象公司高级农业气象专家德鲁勒纳表示随着春天的到来拉尼娜现象将会失去其影响力勒纳表示1月份拉尼娜现象将会减退转向潜在的中性模式这一转变将在2月和3月给大平原和西部玉米种植带带来更加多雨的天气不过从1月下旬起天气情况就会有所改善勒纳表示冬季前会有一些降水使得土壤水分温和改善大平原和西部玉米种植带的情况将在冬末春初有所缓解但是随后可能出现干燥天气2气象机构BAMWX公司的首席农业气象学家布莱特沃尔茨表示12月份下半月气温迅速下降低温天气可能会持续到明年初美国北部和东部的气温将持续低于正常水平沃尔茨表示2月份美国东南部地区的气温将会回升但是中部和西部地区的气温将继续低于正常水平1月份大平原和中西部地区的降水将非常活跃其中北部平原将会频繁出现冷空气沃尔茨说2月份美国东三分之一地区可能开始有一些春天的味道东部地区在3月将会更加温暖3阿根廷农业部发布的报告显示尽管阿根廷实施第二轮大豆优惠汇率上周阿根廷农户的大豆销售步伐加快截至12月21日阿根廷农户累计销售34696万吨202122年度大豆比一周前高出730万吨仍低于去年同期的累计销售量36760万吨作为对比之前一周销售517万吨阿根廷农户还预售了2520万吨202223年度大豆比一周前增加了72万吨低于去年同期的4428万吨作为对比之前一周销售43万吨阿根廷政府从11月28日到12月31日期间对大豆销售实施230比索兑1美元的特别汇率以鼓励农户销售大豆扩大出口创汇当前官方汇率为165比索左右美国农业部12月份预计阿根廷202223年度大豆产量为4950万吨和11月份预测持平布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆产量为4800万吨由于阿根廷通胀高企加上货币存在持续贬值预期阿根廷农户不愿出售大豆将大豆作为抵御比索走软的硬通货阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算4马来西亚棕榈油局MPOB发布公告2023年1月的毛棕榈油出口税维持在8同时调高了计算关税的参考价格用于计算关税的参考价格从12月的384724令吉吨调整为388952令吉吨1月份的毛棕榈油应缴出口税为3111616令吉或7050美元吨而12月为3077792令吉或6932美元吨自从2020年7月到12月份期间豁免出口关税后自2021年1月以来毛棕榈油出口关税一直维持在8的最高水平根据马来西亚政府的规定毛棕榈油参考价格达到2250到2400令吉吨时将开始征收3的关税随着出口参考价格上涨出口关税逐步上调当价格高于3450令吉时达到最高税率8专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等54600大豆均价54960豆粕张家港4347000豆粕均价475919豆油张家港四级96600豆油均价96140棕油广东24度80000棕油均价80950菜油张家港进口四级13190-50菜油均价13171-50数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款