研究报告全文：证券研究报告公司点评报告IT服务宝信软件600845股权激励增强凝聚力钢铁数字化龙头扬帆2022年12月29日远航证券分析师王紫敬买入维持执业证书S0600521080005021-60199781wangzjdwzqcomcn盈利预测与估值TableEPS2021A2022E2023E2024E研究助理王世杰营业总收入百万元11759135031690221121执业证书S0600121070042同比15152525wangshijiedwzqcomcn归属母公司净利润百万元1819214127273490股价走势同比36182728宝信软件沪深300每股收益最新股本摊薄元股-09210813817784PE现价最新股本摊薄44683796298023280-4-8关键词TableTag股权激励-12-16-20TableSummary-24事件2022年12月29日公司发布第三期限制性股票计划草案-28-32202112292022429202282820221227投资要点股权激励范围较广留住核心人才本计划拟向激励对象授予不超过市场数据3000万股限制性股票约占2022年12月29日公司股本总额的152其中首次授予不超过2700万股占授予总量的9000约占公司股收盘价元4112本总额的137预留300万股占授予总量的1000约占公司股本一年最低最高价35226538总额的015限制性股票的来源为公司向激励对象定向发行的宝信软市净率倍件A股普通股本次股权激励的授予价格为2043元股本计划首次878授予的激励对象不超过人占公司总人数的截至年底流通A股市值百8601620215910845主要为公司董事高级管理人员中层管理人员核心技术业务等骨万元干人员总市值百万元8126053业绩目标稳健增长充分调动员工积极性本次股权激励三个解除限售基础数据期业绩考核目标分别为202320242025年度净资产收益率不低于17317518且均不低于同行业对标企业75分位值2023每股净资产元LF46820242025年度较2021年度净利润复合增长率均不低于15且不低资产负债率LF4784于同行业对标企业75分位值202320242025年度净利润现金含量均总股本百万股197618不低于90本次股权激励旨在1建立健全激励约束机制2构建股流通股百万股东公司与员工之间的利益共同体3充分调动核心员工的积极性A1437464吸引保留和激励优秀管理者核心技术业务骨干员工相关研究钢铁行业数字化空间广阔市场化激励助力宝信加速发展中国钢铁行业面临着市场份额逐步集中双碳改造数字化和智能化升级等多宝信软件6008452022年中方面需求相关IT建设空间较大宝信软件作为中国钢铁数字化龙头报点评疫情短期影响业绩表背靠宝武集团不断推出大型PLC宝罗机器人等新产品我们认现钢铁信息化龙头地位愈强为在股权激励促进下宝信凝聚力和创新能力有望进一步提升持续引2022-08-24领钢铁行业数字化转型宝信软件600845钢铁信息盈利预测与投资评级本次股权激励覆盖范围较广激励充分宝信软化持续高景气宝信业绩迎来量件作为中国钢铁行业数字化龙头有望加快国产替代步伐在做好钢铁行业的同时向其他行业拓展成为中国流程工业数字化巨头但是基质双升于2022年上海疫情影响公司项目推进我们下调公司2022-2024年归2022-07-13母净利润预测为2141-2682727-3913490-488亿元对应归母净利润同比增速调整至182728维持买入评级风险提示自研产品进度不及预期工业软件支持政策推进不及预期行业拓展进度不及预期13东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分公司点评报告宝信软件三大财务预测表资产负债表百万元TableFinance2021A2022E2023E2024E利润表百万元2021A2022E2023E2024E流动资产13641162891993724609营业总收入11759135031690221121货币资金及交易性金融资产4308558565857987营业成本含金融类793590591125013958经营性应收款项4129478159817468税金及附加42506484存货3062347543155354销售费用206247312388合同资产1908216027043379管理费用330446507634其他流动资产234288352420研发费用1290162021132640非流动资产4220467852115786财务费用-44-97-121-145长期股权投资194214234254加其他收益139155194243固定资产及使用权资产1916200421662372投资净收益16141721在建工程444564684804公允价值变动2000无形资产226376526676减值损失-153000商誉12121212资产处置收益0000长期待摊费用944102411041184营业利润2004234729893826其他非流动资产484484484484营业外净收支9111资产总计17860209672514730395利润总额2013234829903827流动负债790889721112913788减所得税105117150191短期借款及一年内到期的非流动负债221787878净利润1909223028413636经营性应付款项3207369845935698减少数股东损益9089114145合同负债3692425852886560归属母公司净利润1819214127273490其他流动负债78893811711451非流动负债348348348348每股收益-最新股本摊薄元092108138177长期借款0000应付债券0000EBIT2016216227553536租赁负债209209209209EBITDA2522270333234161其他非流动负债139139139139负债合计825793201147714137毛利率3252329133443391归属母公司股东权益9017109721288115324归母净利率1547158616131653少数股东权益586675789934所有者权益合计9604116471367016259收入增长率1501148325182496负债和股东权益17860209672514730395归母净利润增长率3592177127372800现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E重要财务与估值指标2021A2022E2023E2024E经营活动现金流1928259329003628每股净资产元593555652775投资活动现金流-826-987-1084-1180最新发行在外股份百万股1976197619761976筹资活动现金流-1187-331-818-1047ROIC2048187020222203现金净增加额-9212759981401ROE-摊薄2017195121172278折旧和摊销507541568624资产负债率4623444545644651资本开支-752-899-999-1099PE现价最新股本摊薄4468379629802328营运资本变动-610-261-659-823PB现价693741631530数据来源Wind东吴证券研究所全文如无特殊注明相关数据的货币单位均为人民币预测均为东吴证券研究所预测23东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn