棉花观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘棉花2305合约14230元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.07%。持仓量754391手，仓单数2105张。现货方面，新疆3128B棉新疆到厂价14695元/吨，较前一日上涨81。现货基差CF05+470，较前日上涨80。全国均价15019元/吨，较前日上涨21元/吨。现货基差CF05+790，较前日上涨10。
　　国际方面，本周美元的疲软以及资金的推动令盘面明显反弹，但美国的周度签约出口继上周欠佳的数据之后出现了负值，期货盘面跌停。国内方面，短期内因全国大范围感染人数的增加导致下游消费受到一定的冲击。下游纺织厂开工率受限或有提前放假等计划，后期尽管有拉动内需等一系列消费改善预期，但落实情况有待观察。在强预期弱现实的情况下，供应端以及盘面的套保压力需要进一步关注。郑棉短期出现重心上移，但中长期仍将维持偏弱震荡态势。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告软商品日报2022-12-29现货价格企稳郑棉震荡运行研究院农产品组研究员棉花观点邓绍瑞市场分析010-64405663dengshaoruihtfccom期货方面昨日收盘棉花2305合约14230元吨较前日上涨10元吨涨幅007从业资格号F3047125持仓量754391手仓单数2105张现货方面新疆3128B棉新疆到厂价14695元投资咨询号Z0015474吨较前一日上涨81现货基差CF05470较前日上涨80全国均价15019元吨较前日上涨21元吨现货基差CF05790较前日上涨10投资咨询业务资格国际方面本周美元的疲软以及资金的推动令盘面明显反弹但美国的周度签约出口证监许可20111289号继上周欠佳的数据之后出现了负值期货盘面跌停国内方面短期内因全国大范围感染人数的增加导致下游消费受到一定的冲击下游纺织厂开工率受限或有提前放假等计划后期尽管有拉动内需等一系列消费改善预期但落实情况有待观察在强预期弱现实的情况下供应端以及盘面的套保压力需要进一步关注郑棉短期出现重心上移但中长期仍将维持偏弱震荡态势策略单边中性风险无纸浆观点市场分析期货方面昨日收盘纸浆2305合约6636元吨较前日下跌118元跌幅175现货方面山东地区银星针叶浆现货价格7350元吨较前一日不变现货基差sp05710相较前一日上涨110山东地区月亮针叶浆现货价格7400元吨较前一日上涨50现货基差sp05760相较前一日上涨160山东地区马牌针叶浆现货价格7350元吨较前一日不变现货基差sp05710相较前一日上涨110山东地区北木针叶浆现货价格7750元吨较前一日不变现货基差sp051110相较前一日上涨110近期汇率徘徊在70附近虽然进口成本有所下降但仍然维持高位纸浆金融属性较强需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况12月第3周各港口纸浆库存量较上周下降10总体库存量维持窄幅整理态势本周下游浆厂排产稳定请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20221229短期内由于病例数的快速增加对下游消费造成一定影响厂家采买谨慎预计短期内纸浆市场持续博弈并延续高位震荡的态势策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明软商品日报丨20221229目录棉花观点1纸浆观点1市场要闻及动态4图表图1中国棉花产量丨单位万吨5图2中国棉花单产丨单位千克公顷5图3中国棉花库存丨单位万吨5图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷5图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨5图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨5图7全球各国库消比丨单位6图8国内棉花基差丨单位元吨6图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨6图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨6图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨6图12国内棉花仓单量丨单位手6图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨7图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨7图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨7图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨7图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨7图18纸浆下游产量丨单位千吨7图19纸浆下游库存丨单位千吨8图20银星进口报价丨单位元吨8图21北木进口报价丨单位元吨8图22纸浆进口利润丨单位元吨8图23纸浆基差丨单位元吨8图24中国白卡纸日度均价丨单位元吨8图25中国双胶纸日度均价丨单位元吨9图26中国双铜纸日度均价丨单位元吨9图27瓦楞纸日度均价丨单位元吨9图28木浆生活用纸市场主流价丨单位元吨9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310软商品日报丨20221229市场要闻及动态1据外媒消息受前期降水过多以及目前棉农惜售心态影响本年度印度特伦甘纳邦和安得拉邦地区上市量减幅显著其中截至目前Warangal市场上市量折皮棉仅2万吨同比减少约45具体从不同区域上市情况来看27日古吉拉特邦新花上市折皮棉约6800吨马哈拉施特拉邦3910吨北部棉区约3000吨左右以及卡纳塔克邦1700吨2据巴基斯坦气象部门消息该国大部分地区浓雾弥漫并处于严重寒潮之中正常的生产生活活动受到严重影响气象部门预测本周信德省及旁遮普省大雾天气持续新棉购销或仍将受阻目前信德省新棉成交价格在14500-17000卢比莫恩德附近旁遮普省棉价在15000-17000卢比莫恩德周二巴基斯坦卡拉奇棉花协会KCA现货报价较前一日持平目前在16700卢比莫恩德目前各地籽棉收购价格根据质量不同在5000-8000卢比40公斤据当地媒体报道近日巴基斯坦纺织厂协会APTMA对政府发出警告因目前巴基斯坦国内新棉供不应求且国家外汇储备问题导致进口难以满足需求纺织行业产能利用率已不足50而从2023年起纺织品服装出口额或将不足10亿美元另据前期数据显示巴基斯坦11月份的纺织品服装出口额达1421亿美元同比下降1816为本财年同比连续下降的第二个月份3受风暴系统向西移动影响27加州SJV地区有望迎来降雨预计降水量在25mm气温或将升高本周当地或将持续受风暴系统活动影响预计大范围地区将迎来轻到中等程度的降水利好土壤墒情的改善其中加州北部以及中部地区降雨或多达127mm内华达山脉地区上周末累计降水在305-915mm本周降水概率仍存据加州水利资源部最新数据显示截至目前冬季降雪量为往年正常水平的145西得州地区为晴朗大风天气气温普遍在15-21摄氏度高于往年同期水平短期内受风暴系统活动影响高原以及罗令平原地区云量或将增加风力增强得州南部海湾区以及格兰德流域地区气温相对较高预计午后在冷锋活动影响之下气温也将出现明显下降且多云寒冷天气或将持续至周末孟菲斯地区气温普遍降至零下部分地区迎来降雪其中南部局地降雪量有所增加气温方面26日当地略有回暖其中北三角洲地区最高气温或在2摄氏度南三角洲地区在7摄氏度据气象部门消息短期内当地或将迎来持续性降雨累计降水量在13-32mm利好土壤墒情随着冷锋入境东南棉区雨雪天气增多阿拉巴马州北部佐治亚州以及卡罗莱纳州局地迎来少量降雪气温明显下降后期预计或将转暖请仔细阅读本报告最后一页的免责声明410软商品日报丨20221229图1中国棉花产量丨单位万吨图2中国棉花单产丨单位千克公顷900250080020007006001500500400100030020050010000201112201314201516201718201920202122201112201314201516201718201920202122数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国棉花库存丨单位万吨图4国际主要出口国棉花单产丨单位千克公顷1600美国印度巴西1400巴基斯坦澳大利亚中国300012002500100020008001500600400100020050000201112201314201516201718201920202122201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5国际主要出口国棉花产量丨单位万吨图6国际主要出口棉花库存丨单位万吨美国印度巴西美国印度巴西巴基斯坦澳大利亚巴基斯坦澳大利亚中国9004008003507003006002505002004001503002001001005000201120122013201420152016201720182019202020212022201120122013201420152016201720182019202020212022数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明510软商品日报丨20221229图7全球各国库消比丨单位图8国内棉花基差丨单位元吨全球美国印度巴西201820192020202120221巴基斯坦澳大利亚中国26000124000122000020000180000160000140000120001000002173247637893282125140155170185200215230245260297312327342357201120122013201420152016201720182019202020212022109数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9国内棉花1-5月价差丨单位元吨图10国内棉花5-9月价差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022200020001500150010001000500050024763173278931251401551701852002152302452602822973123273423575001090217324763789334212514015517018520021523024526028229731232735710005001091500100020002500150030002000数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11国内棉花9-1月价差丨单位元吨图12国内棉花仓单量丨单位手2018201920202021202220182019202020212022200040000150035000100030000500250000232476378931720000342125140155170185200215230245260282297312327357500109100015000150010000200050002500030001173349658197113129145161177193209225241数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明610软商品日报丨20221229图13欧洲纸浆港口库存丨单位万吨图14中国阔叶浆月度进口量丨单位千吨202220182019202020212018201920202021202216002501400200120010001508001006004005020000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15中国针叶浆月度进口量丨单位千吨图16中国针叶浆月度表观消费量丨单位千吨201820192020202120222018201920202021202210009009008508008007007506007005006504006003005502005001004500400123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17中国针叶浆月度表观库存丨单位千吨图18纸浆下游产量丨单位千吨中国生活用纸月度产量中国白卡纸月度产量2019202020212022中国双胶纸月度产量中国双铜纸月度产量260012002400100022008002000180060016004001400200120010000123456789101112202011202051202091202111202151202191202211202251202291数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明710软商品日报丨20221229图19纸浆下游库存丨单位千吨图20银星进口报价丨单位元吨中国生活用纸月度社会库存中国白卡纸月度社会库存20182019202020212022中国双胶纸月度社会库存中国双铜纸月度社会库存18008000160075001400700012006500100060005500800500060045004004000200350003000202011202051202091202111202151202191202211202251202291121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图21北木进口报价丨单位元吨图22纸浆进口利润丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022750040070002006500600005500-2005000-40045004000-6003500-8003000121416282102122142162182202222242262282302322342362-1000121416282102122142162182202222242262282302322342362数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图23纸浆基差丨单位元吨图24中国白卡纸日度均价丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022140011000120010000100080090006008000400200700006000-2005000-400-6004000121416282102122142162182202222242262282302322342362121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院软商品日报丨20221229图25中国双胶纸日度均价丨单位元吨图26中国双铜纸日度均价丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022800080007500750070007000650065006000600055005500500050004500450040004000121416181101121141161181201221241261281301321341361121416181101121141161181201221241261281301321341361数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图27瓦楞纸日度均价丨单位元吨图28木浆生活用纸市场主流价丨单位元吨20202021202220202021202250001000045009000400080003500700030006000250050002000400015003000100020005001000001214162821031251451651852052252452662943173413644275175100126146166187207227247268296320343366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院软商品日报丨20221229免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom