钢材：需求延续下滑，钢价高位震荡
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2305合约缩量减仓震荡收于4050元/吨，环比上涨0.27%，上海中天报4060元/吨，环比持平。热卷2305合约缩量减仓震荡收于4077元/吨，环比涨0.05%，上海本钢报4110元/吨，环比下降20元/吨。根据央行四季度调查报告显示，城镇居民购房意愿创下了2016年下半年以来新低。昨日钢谷数据显示，成材整体需求下降，产量和库存齐增。
　　整体来看，目前供应偏宽松，需求下滑持续下滑，库存持续累积，现货利润尚未扭亏为盈。短期随着春节的临近，产销及补库节奏均有进一步放缓的趋势，价格呈现高位震荡趋势。目前废钢到货情况较少，南方电炉钢厂开始陆续降负荷或停产放假，短流程开工率显著下滑，受疫情持续的冲击影响，预计今年电炉整体放假时间偏长，年后钢材供应情况或将偏紧。
　　策略：
　　单边：高位震荡
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等

研究报告全文：期货研究报告黑色商品日报2022-12-29需求延续下滑钢价高位震荡研究院黑色建材组钢材需求延续下滑钢价高位震荡研究员逻辑和观点王英武010-64405663昨日螺纹2305合约缩量减仓震荡收于4050元吨环比上涨027上海中天报4060wangyingwuhtfccom元吨环比持平热卷2305合约缩量减仓震荡收于4077元吨环比涨005上海从业资格号F3054463本钢报4110元吨环比下降20元吨根据央行四季度调查报告显示城镇居民购房投资咨询号Z0017855意愿创下了2016年下半年以来新低昨日钢谷数据显示成材整体需求下降产量和王海涛库存齐增wanghaitaohtfccom整体来看目前供应偏宽松需求下滑持续下滑库存持续累积现货利润尚未扭亏从业资格号F3057899为盈短期随着春节的临近产销及补库节奏均有进一步放缓的趋势价格呈现高位投资咨询号Z0016256震荡趋势目前废钢到货情况较少南方电炉钢厂开始陆续降负荷或停产放假短流邝志鹏程开工率显著下滑受疫情持续的冲击影响预计今年电炉整体放假时间偏长年后kuangzhipenghtfccom钢材供应情况或将偏紧从业资格号F3056360投资咨询号Z0016171策略联系人单边高位震荡余彩云跨期无yucaiyunhtfccom跨品种无从业资格号F03096767刘国梁期现无liuguolianghtfccom期权无从业资格号F03108558关注及风险点疫情发展情况宏观及地产行业政策变化压缩粗钢政策等投资咨询业务资格证监许可20111289号铁矿补库预期下铁矿高位震荡逻辑和观点昨日铁矿石主力2305合约维持震荡收于8355元吨上涨6元吨涨幅072进口铁矿港口现货价格涨跌互现青岛港PB粉829跌1超特粉675跌6全国主港铁矿累计成交865万吨环比上涨42昨日钢谷数据全国钢材产量微增成本压力下钢厂检修增多本周废钢到货开始下降请仔细阅读本报告最后一页的免责声明黑色商品日报丨2022-12-29整体来看铁矿供应偏紧近期钢材消费处于淡季但仍维持韧性目前钢厂仍处于亏损状态制约了铁水表现但由于废钢供给难以稳定增长预计铁水产量向下幅度有限同时钢厂厂内铁矿库存过低临近冬季和春节假期钢厂仍有进一步补库的潜在需求考虑远端疫后消费复苏对于铁矿的拉动仍然建议回调多配铁矿策略单边震荡偏强跨品种无跨期无期现无期权无关注及风险点高炉检修情况钢厂利润情况淡季需求水平等双焦预期现实博弈盘面震荡加剧逻辑和观点焦炭方面昨日焦炭2305合约收于2687元吨跌幅204现货方面港口现货准一级焦参考成交价格2750-2800元吨供应方面受疫情和运输等影响企业库存维持低位供应仍然偏紧产能利用率712微增05但是随着成本居高不下焦企提产意愿积极性不高需求方面随着市场运力好转钢厂近日到货也整体在好转不过下游钢厂原料库存仍显偏低补库进度缓慢钢厂采购积极性较好部分仍有催货的情况综合来看伴随钢厂盈利回升以及焦企利润回升的背景下钢厂补库进程缓慢在焦炭整体库存偏低的局面下因此焦炭将易涨难跌维持震荡偏强运行焦煤方面昨日焦煤2305合约收于1885元吨跌幅139现货方面长冶地区炼焦煤价格2600元吨供应方面近日疫情影响部分煤矿及洗煤厂生产仍受限且临近年底部分煤矿有检修计划供应端仍然偏紧近两日甘其毛都口岸通关有所增量昨日通关车数高达890车口岸蒙煤成交仍较为冷清随着市场情绪转弱部分贸易商下调报价需求方面近日下游焦化对高价煤抵触情绪较强采购积极性减弱多谨慎按需补库焦煤市场情绪有所降温产地部分线路运价稳中小幅有降整体来看短期维持震荡运行焦炭方面跟随成材震荡请仔细阅读本报告最后一页的免责声明211黑色商品日报丨2022-12-29焦煤方面跟随成材震荡跨品种无期现无期权无关注及风险点安全生产焦化利润煤炭进口和经济会议等动力煤产地供需两弱煤价以稳为主市场要闻及数据期现货方面昨日动力煤期货主力合约2305暂无成交产地方面临近年关榆林地区部分煤矿自检事项增加叠加感染以及年产任务完成等因素产量收缩供给持续减少当前煤矿心态普遍较差认为当前煤价支撑较弱下游贸易商观望情绪较重价格暂时难有反弹港口方面当前港口成交依旧冷清还盘压价较低实际成交偏少报价不断下调进口煤方面近期国内煤价不断下跌国内终端减缓了对国际煤的询价因此进口煤市场较为冷清运价方面截止到12月28日海运煤炭运价指数OCFI报于74605相比12月27日下跌2157个点跌幅为281需求与逻辑旺季不旺持续当前处于供需两弱的局面下游需求依然较差保供政策成效不错运输等优先保证长协煤使得下游库存较高当前由于疫情前期封锁导致经济无法恢复当前疫情感染人数较多经济暂未完全恢复尤其非电需求较差因此整体煤价短期内稳中下跌为主不过由于期货流动性严重不足因此我们建议观望为主策略单边中性观望期权无关注及风险点政策的突然转向港口累库超预期突发的安全事故外煤的进口超预期等玻璃纯碱现货走势坚挺纯碱震荡偏强请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311黑色商品日报丨2022-12-29逻辑和观点玻璃方面昨日玻璃2305合约震荡反弹收于1656元吨上涨43元吨涨幅267现货方面昨日玻璃全国均价1581元吨较上个交易日价格涨幅013伏法产业开工率7855稍有下降沙河市场成交良好华东地区整体产销平淡华中地区产销尚可华南地区刚需采购为主整体来看受季节性因素和疫情影响市场观望情绪浓厚政府连续释放地产利好政策但玻璃高库存犹存仍压制玻璃价格弹性短期玻璃需求难有实质性好转更利好远端需求预期预计玻璃价格或将维持低位震荡走势后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复情况纯碱方面昨日纯碱主力合约2305震荡上行收于2731元吨上涨22元吨涨幅081现货方面昨日国内纯碱市场稳中走强整体开工率9163环比持平整体来看纯碱基本面仍偏强光伏投产和纯碱高出口使纯碱需求稳中有升目前纯碱各环节库存均处于绝对低位在防控政策调整和地产利好带动玻璃远端预期的情况下预计2023年上半年纯碱价格仍有韧性建议逢低做多2305合约策略玻璃方面中性纯碱方面谨慎看涨2305合约跨品种多纯碱2305空玻璃2305跨期多纯碱2305空纯碱2309价差300左右择机入场关注及风险点疫情影响玻璃产线冷修情况宏观经济环境等请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411黑色商品日报丨2022-12-29商品每日价格基差表今日昨日上周上月今日昨日上周上月项目合约项目合约12月28日12月27日12月21日11月28日12月28日12月27日12月21日11月28日螺纹钢热轧卷板上海现货4060406040303790上海现货4110413041203880北京现货3940393038803700天津现货4030403040103790广州现货4380438043504120广州现货4100412041203940RB01合约4043404540003738HC01合约4102412340973845RB05合约4050406640343681HC05合约4077409240683746RB10合约4032404640163635HC10合约4035405340353669RB0117153052HC01872335基差上海RB0510-6-4109基差上海HC05333852134RB10281414155HC10757785211基差北京RB01-13-25-3052基差天津HC0118-3335RB01-RB05-7-21-3457HC01-HC0525312999RB05-RB1018201846HC05-HC1042393377唐山普方坯价格2710271026902500长流程华北-110-149-112-79张家港6-8mm废钢3760376037503560即期利润华东-176-189-209-137唐山生铁即时成本2908289828592688江苏生铁即时成本3043303729922802全国废钢到货万吨3520355848383464近月-118-159-188-175长流程全国建材成交万吨1009117113851538远月-35-52-66-114盘面利润长流程华北-120-142-156-101超远月13-9-35-75即期利润华东-160-164-183-152现货451453454472近月-121-166-199-199卷矿比01合约489491484509长流程远月3-28-58-11610合约498501505529盘面利润超远月6328-12-63现货148148149148短流程华东-161-161-165-176卷焦比01合约137137138138即期利润华南-105-82-58-12910合约156153153150现货446446445461现货50709090螺矿比01合约482482472446卷螺差01合约59789710710合约49850050255110合约371934现货146145145144焦炭焦煤螺焦比01合约135148147443日照港2780280027702630焦炭现货价格10合约156153152490唐山到厂价2900290028002600准一级铁矿石吕梁出厂价2660266025602360PB粉829829825748J01合约2991301229732786日青京曹四港最超特粉675680671611J05合约2687275727462573低价卡粉920920917840J09合约2590264526362448普氏62美金指数-11465114259890J0129293572基差日照港现I01合约839839847756J05332284263285货I05合约836836829729J09429396372410I09合约810810800694J01-J05304255228214I0150503744J05-J0997112110125基差I0553535571中硫煤2350235023502100PB粉焦煤现货价格I09797985106沙河驿蒙52355235523552200主焦I0138432651港口提澳煤2540254025402490基差I0541464478澳洲中挥发硬焦CFR中国278278274266超特粉I09677373113JM01合约2471250624122188I01-968679JM05合约1885192819091699基差I05-99104106JM09合约1798183318271611普氏指数I09-125134140JM01-116-151-5713期现价差关注品种主力合巴粗JM054704284475013021199沙河驿蒙5约基差IOC6JM09557523528589I01-I05431827期现价差港口澳煤JM016935129303港提I05-I0926273035期现价差澳洲中挥JM01-182-221-15664发硬焦现货305307306320JM01-JM05586578503489焦矿比01合约356359351369JM05-JM098795828805合约322330331353现货118119118125主港铁矿成交万吨87838778焦炭焦煤比01合约121143144151中间价美元兑人民币6968169546696507161705合约137137138144铁矿进口即期利润-16-16-20-4蒙煤通关量-890837818黑色商品日报丨2022-12-29玻璃纯碱沙河安全1596157515491635FG016-169122玻璃现货石家庄玉晶1530151014901530基差FG05-126-119-7357FG01合约1524152614811408FG09-186-176-13818FG05合约1656162915631473FG01-FG05-132-103-82-65FG09合约1716168616281512FG05-FG09-60-57-65-39华北重碱低端2800280028002800SA01-141-139-148-19纯碱现货沙河重碱低端2720272027202680基差SA05-11-10-20219SA01合约2861285928682699SA09343356344664SA05合约2731273027402461SA01-SA05130129128238SA09合约2377236423762016SA05-SA09354366364445数据来源WindMysteel富宝资讯隆众华泰期货研究院图1全国建材每日成交周均丨单位万吨图2全国建材每日成交5日移均丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120224035353030252520201515101055001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院图3主要港口铁矿每日成交周均丨单位万吨图4主要港口铁矿成交5日移均丨单位万吨20182019202020212022201820192020202120223002502502002001501501001005050001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源Mysteel华泰期货研究院数据来源Mysteel华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-29图5蒙煤通关量周均丨单位万吨图6蒙煤通关量5日移均丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022160016001400140012001200100010008008006006004004002002000015913172125293337414549531316191121151181211241271301331361数据来源汾渭数据华泰期货研究院数据来源汾渭数据华泰期货研究院图7147家钢厂废钢到货周均丨单位万吨图8147家钢厂废钢到货5日移均丨单位万吨2018201920202021202220182019202020212022606050504040303020201010001591317212529333741454953121416181101121141161181201221241数据来源富宝资讯华泰期货研究院数据来源富宝资讯华泰期货研究院图9上海螺纹与主力合约基差丨单位元吨图10上海热卷与主力合约基差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214006001200500100040080060030040020020010000200400100600200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-29图11青岛港PB粉与主力合约基差丨单位元吨图12青岛港金布巴与主力合约基差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022500400450350400300350300250250200200150150100100505000121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13日照港准一级焦与主力基差丨单位元吨图14沙河驿蒙5焦煤与主力基差丨单位元吨2018201920202021202220182019202020212022120012001000100080080060060040040020020000200200121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图15山西厂库中硫煤主力合约基差丨单位元吨图16玻璃主力合约基差丨单位元吨20182019202020212022201820192020202120221200800100060080040060040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-29图17环渤海港煤炭库存合计丨单位万吨图18纯碱主力合约基差丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202232001000800280060024004002002000016002004001200600121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19唐山生铁即时成本丨单位元吨图20江苏生铁即时成本丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202245004500400040003500350030003000250025002000200015001500121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图21螺纹华北唐山即时毛利润丨单位元吨图22螺纹华东江苏即时毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-29图23螺纹盘面近月利润丨单位元吨图24螺纹盘面远月毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图25热卷华北唐山即时毛利润丨单位元吨图26热卷华东江苏即时毛利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202214001400120012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院图27热卷盘面近月利润丨单位元吨图28热卷盘面远月利润丨单位元吨201820192020202120222018201920202021202216001800140016001200140012001000100080080060060040040020020000200200400400121416181101121141161181201221241121416181101121141161181201221241数据来源华泰期货研究院数据来源华泰期货研究院黑色商品日报丨2022-12-29免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom