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　　粉笔（2469.HK）IPO申购指南：谨慎申购
　　公司是中国非学历职业教育培训服务供应商，致力于通过技术及创新提供高质素非学历职业教育培训服务。作为中国领先的职业考试培训服务提供商，公司为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程。未来公司计划继续投资研发计划，推进内部开发的RTC互动直播系统，以进一步提高授课质量及学员的学习体验。此外还计划为学员提供更具针对性的服务，例如基于积累的数据不断完善数据分析及AI技术，以优化和扩大综合数据平台的应用。公司上市后估值约为200亿港币，目前PS估值对应2022年约4倍，估值过高反映其业务未来高增长预期。

研究报告全文：2022年12月28日星期三新股资讯粉笔2469HKIPO申购指南谨慎申购公司是中国非学历职业教育培训服务供应商致力于通过技术及创新提供高质素非学历职业教育培训服务作为中国领先的职业考试培训服务提供商公司为谋求在公共职务和事业单位以及其他若干专业和行业发展的成人学员提供全套的招录和资格考试培训课程未来公司计划继续投资研发计划推进内部开发的RTC互动直播系统以进一步提高授课质量及学员的学习体验此外还计划为学员提供更具针对性的服务例如基于积累的数据不断完善数据分析及AI技术以优化和扩大综合数据平台的应用公司上市后估值约为200亿港币目前PS估值对应2022年约4倍估值过高反映其业务未来高增长预期近期研报恒安国际1044HK更新报告纸巾业务销售动力持续2H23成本压力将有明显改善纸巾业务下半年销售动力持续预期可维持上半年双位数增长趋势卫生巾和纸尿裤业务市场竞争激烈高端化升级及新渠道开拓将是业务增长的主要驱动力下半年纸浆价格高位市场普遍预期明年成本压力会有缓和预计公司下半年纸巾业务毛利率相较上半年会进一步加大压力将至少延续至1Q232H23毛利率改善的确定性较大如需浏览报告全文请联系您的客户经理中资美元债周报1219-1223一级市场发行低迷二级市场交投清淡上周临近圣诞假期中资美元债一级市场发行低迷共发行1只债券彭泽城发集团发行35个月4700万美元高级无抵押增信债券息票率8九江银行提供备用信用证二级市场交投清淡上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周下跌042其中投资级回报指数最新价报2039261周跌幅056高收益回报指数最新价报2240992周涨幅054证如需浏览报告全文请联系您的客户经理券债券快讯研泛海控股计划将134亿美元债延期至2023年3月23日前兑付究泛海控股股份有限公司发布公告公司原计划将五月份美元债剩余本金约134亿美元延期至报2022年12月23日前兑付考虑到公司目前流动性安排和资产优化处置进展该债券未能如期告于2022年12月23日兑付公司将继续与债券持有人就五月份美元债偿还方案进行友好协商筹集资金争取尽快支付五月份美元债截止到2022年12月23日的利息并计划将五月份美元债进一步延期至2023年3月23日前兑付1请务必阅读免责条款市场综述上周五港股各种重要指数有涨有跌截至12月23日恒生指数下跌044报收1959306点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为-057-014和055与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-002和-205从行业来看多数行业出现下跌其中电讯业和医疗保健业表现相对较好涨跌幅分别为046和1原材料业和资讯科技业市场走势较弱涨跌幅分别为-117和-152内地股市方面截至12月27日上证指数收盘价为309557点上涨098深证综指收盘价为199332点上涨088陆港股通方面截至12月23日当日陆股通交易暂停当日沪市港股通南下资金净流入141亿元深市港股通南下净流入为469亿元共计港股通资金净流入61亿元美国三大股指涨跌不一截至12月27日道琼斯工业指数报收3324156点较前一个交易日上涨011标普500指数报收382925点较前一个交易日下跌04纳斯达克指数报收1035323点较前一个交易日下跌138此外费城半导体指数报收249017点较前一个交易日下跌179欧洲股市方面截至12月23日英国富时100指数报收747301点较前一个交易日上涨005截至12月27日法国CAC40指数报收655066点较前一个交易日上涨07截至12月27日德国DAX指数报收139951点较前一个交易日上涨039期货市场方面截至12月23日恒生期货收盘价为2563844点较前一个交易日下跌066截至12月26日伦敦金现收盘价为179721美元盎司较前一个交易日下跌003布伦特原油收盘价为8397美元桶较前一个交易日上涨369此外截至12月27日人民币兑美元汇率报696元美元较前一个交易日上涨005近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅11797HK新东方在线5297656902022-12-23消费者服务21475HK日清食品53706732022-12-23食品饮料与烟草36996HK德琪医药-B413905082022-12-23制药生物科技与生命科学40762HK中国联通411365002022-12-23电信服务52172HK微创脑科学489122002022-12-23医疗保健设备与服务60357HK美兰空港465823502022-12-23运输72179HK瑞科生物-B435523352022-12-23制药生物科技与生命科学81530HK三生制药43508292022-12-23制药生物科技与生命科学91919HK中远海控42528152022-12-23运输0382HK中汇集团331623582022-12-23消费者服务10资料来源Wind国元证券经纪香港整理2经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1035323-138上证综合指数309557098美元指数10420003深证综合指数199332088道琼斯工业指数3324156011恒生指数1959306-044费城半导体指数249017-179恒生综合大型股指数176926-057伦敦金融时报100指数747301005恒生综合中型股指数398713-014法兰克福DAX指数1399510039恒生综合小型股指数158953055沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上1883恒生期货指数2563844-066深股通北上932伦敦金现181330090沪市港股通南下157布伦特石油连续8483108深市港股通南下522美元兑人民币CFETS696005资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理3纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000115250020001101052000150010095150010009085100050080500750700伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理恒生指数日全球主要金融市场指数日涨跌幅350000503000000025000-05020000-10015000-150100005000-2000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理4恒生综合行业指数前日涨跌幅150100050000-050-100-150-200资料来源Wind国元证券经纪香港整理5免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司GUOYUANINTERNATIONALHOLDINGSLIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888网址wwwgyzqcomhk6