研究报告全文：证券研究报告金融工程跟踪疫后复苏形势短期反复结构型行情仍需耐心金融工程研究最新周择时观点主要结论最新周择时观点丁鲁明主板地产销售作为关键内需变量在12月15日后再度回落压制市场短dinglumingcsccomcn期交易信心我们建议对疫后经济复苏要兼具信心与耐心建议主板维持021-68821623高仓位不变创业板我们重申在本轮海外冲击中业绩将有更多分化整体SAC执证编号S1440515020001板块系统性机会有望再观察建议维持中等仓位不变风格方面短期继续段潇儒维持主板占优市值风格也维持大市值占优duanxiaorucsccomcn涨跌停统计021-68821629当日2022-12-23涨停家数环比增加共有64只股票触及涨停涨停SAC执证编号S1440520070005被砸概率359441只涨停股票中自然涨停35只一字涨停4只一字回封2只共有31只股票触及跌停跌停打开概率00016只跌停股发布日期2022年12月25日票中自然跌停15只一字跌停1只一字回封0只当日涨停数前5的行业或概念指数依次为富时罗素概念涨停7家市场表现跌停2家标普道琼斯概念涨停7家跌停4家传媒涨停5家跌停0家计算机涨停5家跌停1家私募重仓涨停4家跌停1家形态统计截至当日收盘有251只股票呈均线多头排列有1584只呈均线空头排列截至当日收盘有2只股票的收盘价有效突破前期高点有99只股票收盘价有效跌破前期低点资金面截至2022-12-22两融余额为1552789亿元占A股流通市值238相关研究报告两融交易净买额37370亿元占A股成交额569中信建投金融工程再度重申市场陆股通当日净买入000亿元最近5个交易日净买入4353亿元220912风格切换机会最新周择时观点港股通当日净买入680亿元最近5个交易日净买入-701亿元中信建投金融工程行业估值分化提升农林牧渔家电等行业看多龙虎榜220905行业基本面量化模型跟踪月报2022当日上榜股票中活跃度前3的股票为亨迪药业301211SZ安奈儿年9月002875SZ国光连锁605188SH中信建投金融工程当下谈风格切换中胜率高赔率最新周择时当日新晋活跃度前10的股票有人民网603000SH黑芝麻220904观点000716SZ海南椰岛600238SH徐家汇002561SZ衍生品当周各期指主力合约升贴水率均上升总成交量均下降当周沪深300收报382822点周跌319主力合约IF2301年化升水605上升100沪深300所有合约总成交量82574下降3539沪深300所有合约总持仓量200616上升133截至当日收盘上证50ETF期权的PCR成交量为1090较前一日上涨2614PCR持仓量为0805较前一日下降060截至当日收盘我们计算的中国波指为1984较前一日上涨055本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告目录一最新周择时观点3二情绪面321涨跌停相关统计422形态相关统计7三资金面831融资融券832沪港通833龙虎榜9四衍生品指标1041股指期货104250ETF期权11图表目录图1涨停分类自然涨停一字涨停一字回封4图2跌停分类自然跌停一字跌停一字回封4图3实时涨跌停数量5图4最近一年连续涨跌停数量6图5多头排列及空头排列数量7图6股价破前高或前低的股票数量7图7两融余额及其占A股流通市值比例8请1参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告图8两融交易净买额及其占A股成交额比例8图9陆股通当日及最近五日净买入9图10港股通当日及最近五日净买入9图11上证50与主力合约年化升贴水11图12沪深300与主力合约年化升贴水11图13中证500与主力合约年化升贴水11图14上证50ETF期权PCR成交量12图15上证50ETF期权PCR持仓量12图16中国波指与上证50ETF12表1涨停数靠前的行业及概念指数5表2当日连板股统计连板27表3当日龙虎榜部分榜单过去20交易日上榜次数前109请2参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告一最新周择时观点上周市场显著调整沪深300指数周涨幅-319上证综指周涨幅-385创业板综指周涨幅-454市场在防疫放松后经历了对经济预期的过度乐观与理性回归调整LPR利率维持不变也成为了市场的负面解读因素之一A股重新回到疫情影响经济的老逻辑中基本面上美国经济数据继续走弱中国LPR意外持平上周二央行公布12月LPR指导利率1年5年期利率均保持不变预期的LPR利率下行并未落地原本参考今年4月降准及5月LPR利率下调结合今年11月宣布的同步降准及对应经济数据的再度回落原本预期本次LPR利率有望再度下调但实际央行决议还是超出市场预期海外方面美国地产销售延续回落私人住宅开工套数也刷新2021年以来新低以上指标都指向美国经济将在短期内迎来更大负面冲击虽然美国核心PCE从505下降至468对加息预期有所缓和但当前市场核心关注已从通胀转向经济增长这也是历史上经济衰退中后期的常态因此物价下行能够改善加息预期但无法快速扭转美国经济快速下行的斜率杀盈利仍是美国需要面对的严峻挑战关于国内防疫优化与经济复苏节奏这是持续困扰A股一年的关键变量伴随全国第一波疫情感染数据的冲顶过程实际对国民身心影响依旧超出了预期这也导致了12月股债走势的各自反转其中综合反映政策与疫情现实影响的地产销售数据是上述反转的一个重要验证该指标自12月15日后结束反弹并重新走弱技术面上市值风格延续分化上周市场虽然各风格指数同步调整但风格上继续呈现主板的相对抗跌短期内沪深300仍在上行趋势中其他中小市值指数早在11月下旬技术破位考虑到主板资金流入等技术面特征我们依旧维持风格占优判断不变综上所述上周市场显著调整主因国内防疫形式面临超预期挑战LPR降息预期落空经济中期乐观情绪面临向下修正基本面上12月20日央行公布的LPR官方指导利率维持不变超出预期在当前三轮疫情冲击及仍在历史显著偏离水平的失业率状态下官方指导利率走廊的斜率不宜过早走平海外经济虽有美国核心PCE物价下行但地产市场的销售及开工延续走弱至2021年以来新低宣告美国经济仍在快速下行中日本央行12月20日利率决议上宣布提高收益率曲线控制政策中的上限至05上述变向加息政策对日本国请3参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告内产生直接股债定价的此消彼长外溢效应有待观察我们初步认为其在经济层面对中国进出口边际影响有限对国内流动性环境影响有待观察当前国内经济预期属于防疫放开后的短空长多但高频地产销售数据低位徘徊令市场对短空状态定价有所深化建议密切跟踪上述关键变量后续走势技术面上机构资金在主板与中小市值板块上的强弱继续分化A股风格有望延续主板择时观点防疫放开后的12月各地疫情传播仍在较快状态虽然行政约束放开但国民自我约束仍在影响短期经济数据地产销售作为关键内需变量在12月15日后再度回落压制市场短期交易信心我们建议对疫后经济复苏要兼具信心与耐心建议主板维持高仓位不变中小市值板块择时观点中小市值及成长板块受海外业务关联更高我们重申在本轮海外冲击中业绩将有更多分化整体板块系统性机会有望再观察建议维持中等仓位不变风格方面短期继续维持主板占优市值风格也维持大市值占优本周中信一级行业热点短期周频趋势模型等权组合无二情绪面21涨跌停相关统计当日涨停情况共有64只股票触及涨停最终涨停数为41只涨停被砸概率3594涨停股票中自然涨停35只一字涨停4只一字回封2只当日跌停情况共有31只股票触及跌停最终跌停数为16只跌停打开概率000跌停股票中自然跌停15只一字跌停1只一字回封0只图1涨停分类自然涨停一字涨停一字回封图2跌停分类自然跌停一字跌停一字回封自然涨停一字涨停一字回封自然跌停一字跌停一字回封300300250250200200150150100100505000数据来源wind中信建投数据来源wind中信建投请4参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告图3实时涨跌停数量涨停家数跌停家数454035302520151050930AM1130AM259PM数据来源wind中信建投当日涨停数前5的行业或概念指数依次为富时罗素概念涨停7家跌停2家标普道琼斯概念涨停7家跌停4家传媒涨停5家跌停0家计算机涨停5家跌停1家私募重仓涨停4家跌停1家表1涨停数靠前的行业及概念指数行业概念涨停跌停行业概念涨停跌停富时罗素概念72低价小市值31标普道琼斯概念74安防监控30传媒50文化传媒概念30计算机51破净30私募重仓41职业教育30请5参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告农林牧渔30股权转让32医药31家电20通信30机械215G30轻工制造20三网融合30餐饮旅游20数据来源wind中信建投当日有9只股票连续涨停有2只股票连续跌停当日连续涨停数前3的个股依次为ST雪莱002076SZ3连板广弘控股000529SZ2连板陕西金叶000812SZ2连板图4最近一年连续涨跌停数量连续涨停数连续跌停数20015010050022222222222222222222222000000000000000000000002222222222222222222222200000001111111122222222-----------------------数据来源0win0d0中0信0建1投1000000110000001135679121346790213467902请6参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告表2当日连板股统计连板2股票简称连板数量最新收盘涨幅封板时间所属行业所属概念002076SZST雪莱325848893603家电业绩爆雷低价小市值充电桩宁德时代产业链绿色节能照明000529SZ广弘控股2843100593336传媒广东国资改革广东省国资猪产业金融改革鸡产业000812SZ陕西金叶265199795048轻工制造合资企业职业教育融资融券5G应用互联网营销区块链合资企业员工持股国资入股安防监控002528SZ英飞拓2838997100609电子元器件智慧城市深圳股权转让002574SZ明牌珠宝2645100792500商贸零售破净融资融券黄金珠宝002864SZ盘龙药业24861000111057医药-002933SZ新兴装备2277499992500国防军工军民融合高端装备制造003042SZ中农联合229271000145654基础化工-601136SH首创证券2112100292500非银行金融次新股数据来源wind中信建投22形态相关统计截至当日收盘有251只股票呈均线多头排列有1584只呈均线空头排列截至当日收盘有2只股票的收盘价有效突破前期高点有99只股票收盘价有效跌破前期低点图5多头排列及空头排列数量图6股价破前高或前低的股票数量多头排列空头排列突破前高跌破前低300020018025001602000140120150010010008060500402000据来源wind中信建投数据来源wind中信建投请7参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告三资金面31融资融券截至2022-12-22两融余额为1552789亿元占A股流通市值238两融交易净买额37370亿元占A股成交额569图7两融余额及其占A股流通市值比例图8两融交易净买额及其占A股成交额比例两融余额亿左轴两融余额占A股流通市值交易净买额融资-融券交易净买额占A股成交额26001320000281218000210026111600016001014000249110081200022710000600206800010056000182017-032018-032019-032020-032021-032022-032017-032018-032019-032020-032021-032022-03数据来源wind中信建投数据来源wind中信建投32沪港通陆股通当日净买入000亿元最近5个交易日净买入4353亿元港股通当日净买入680亿元最近5个交易日净买入-701亿元请8参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告图9陆股通当日及最近五日净买入图10港股通当日及最近五日净买入港股通近5日净买入右港股通当日净买入3008002006001004000200-10002222222222222222200000000000000000-20022222222222222222-20000000111111222222-----------------00011000011000011-30046802246802246802-400数据来源wind中信建投数据来源wind中信建投33龙虎榜当日上榜股票中活跃度前3的股票为亨迪药业301211SZ安奈儿002875SZ国光连锁605188SH当日新晋活跃度前10的股票有人民网603000SH黑芝麻000716SZ海南椰岛600238SH徐家汇002561SZ表3当日龙虎榜部分榜单过去20交易日上榜次数前10涨跌买入过去20日代码简称卖出万净流入万强度上榜原因上市日期所属行业所属概念幅万上榜次数301211SZ亨迪药业-127897718639249433785792003764换手率达30162021-12-22医药-002875SZ安奈儿-9991183019280432-74505145-03864涨跌幅偏离值达7132017-6-1纺织服装O2O605188SH国光连锁-1471631910912885540573129033126换手率达20112020-7-28商贸零售-5G应用互联网营销区块链合资企业员工持股国资入002528SZ英飞拓9971606310705473535733812033352涨跌幅偏离值达7102010-12-24电子元器件股安防监控智慧城市深圳股权转让000721SZ西安饮食-9823745419881882175724268046917换手率达2071997-4-30餐饮旅游丝绸之路职业教育西安自贸区区块链央企成交主力文化传媒概念移动互联网网络603000SH人民网1961315319956946-68036886-03409振幅值达1572012-4-27传媒彩票融资融券行业龙头000716SZ黑芝麻-1003738647303626182806207001121涨跌幅偏离值达761997-4-18食品饮料-600238SH海南椰岛-9941795911193284676528384037672涨跌幅偏离值达762000-1-20食品饮料ST概念东北振兴医疗改革富时罗素概念标普道琼斯概念流000597SZ东北制药-10815583563163-20134863-00241涨跌幅偏离值达751996-5-23医药感维生素超级细菌002561SZ徐家汇-9977770312973109-52027794-0401涨跌幅偏离值达752011-3-3商贸零售O2O上海国资改革上海市国资融资融券002995SZ天地在线999104595208128525117362050206换手率达2052020-8-5传媒-数据来源wind中信建投请9参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告四衍生品指标41股指期货当周上证50收报261588点周跌269主力合约IH2301年化升水455上升117上证50所有合约总成交量57394下降3065上证50所有合约总持仓量123475上升191当周沪深300收报382822点周跌319主力合约IF2301年化升水605上升100沪深300所有合约总成交量82574下降3539沪深300所有合约总持仓量200616上升133当周中证500收报576335点周跌510主力合约IC2301年化升水644上升075中证500所有合约总成交量74175下降3027中证500所有合约总持仓量313655上升660请10参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告图11上证50与主力合约年化升贴水图12沪深300与主力合约年化升贴水主力合约年化升贴水上证50主力合约年化升贴水沪深3004500606000604040005500402035005000200450003000-204000-202500-403500-402000-603000-60222222222222222222222222222222222222000000000000000000222222000000000000000000222220000001111111112222222220000011111111122222222277788899900011122211122277788899900011122211122------------------789012------------------78901------369369369369369369-----369369369369369369------------------111111------------------数据来源wind中信建投数据来源wind1中信建1投11122222222222222222222222233333333333333333322222------000000000000000000-----0001001001001001002222223333300000011111图13中证500与主力合约年化升贴水主力合约年化升贴水中证50070009000650060006000300055000005000-300045004000-60003500-9000222222000000111222789012------222222222222222222000000000000000000111111111222222222777888999000111222数据来源--w-ind-中--信建-投-----------369369369369369369------------------1111111111111111117777777777777777774250ETF期权PCR截至当日收盘上证50ETF期权的PCR成交量为1090较前一日上涨2614PCR持仓量为0805较前一日下降060请11参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告图14上证50ETF期权PCR成交量图15上证50ETF期权PCR持仓量PCR成交量右上证50ETFPCR持仓量右上证50ETF42224042223840201736381834361632123414323012283007102628082426220224062204数据来源wind中信建投数据来源wind中信建投中国波指截至当日收盘我们计算的中国波指为1984较前一日上涨055图16中国波指与上证50ETF请12参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告中国波指上证50ETF404535403035302525202015151010505000数据来源wind中信建投注上交所于2018年2月14日停止中国波指的更新故2月14日前为实际值之后为我们基于官方文档的计算值风险提示本报告结果均基于对应模型计算需警惕模型失效的风险本报告规律来自历史规律总结需警惕历史规律不再重复的风险当前世界经济全球化加剧中国与美国经济相关程度提升美国加息促进美元资产向美国回流当前美国仍处于加息进程中需警惕美联储加息超预期的风险当前国内新冠肺炎疫情仍未完全结束仍需警惕国内疫情大幅反弹对股市带来的风险当前中国经济受国内国际因素影响较多仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险请13参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告丁鲁明同济大学金融数学硕士中国准精算师现任中信建投证券研究发展部执行分析师介绍总经理金融工程团队大类资产配置与基金研究团队首席分析师中信建投证券基金投顾业务决策委员会成员具备12年证券从业经历创立国内量化基本面投研体系继承并深入研究经济经典长波体系中的康波周期理论并积极应用于实务多次对资本市场重大趋势及拐点给出精准预判对资产配置与经济周期运行具备深刻理解与认知多次荣获团队荣誉新财富最佳分析师2009第42012第42013第12014第3等水晶球最佳分析师2009第12013第1等Wind金牌分析师2018年第22019年第2等段潇儒上海交通大学金融学硕士2018年加入中信建投金融工程团队主要从事技术分析资产配置等方面工作郭纯一研究助理15620062562guochunyicsccomcn请14参阅最后一页的重要声明金融工程研究金融工程跟踪报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报买入相对涨幅15以上告发布日后6个月内的相对市场表现增持相对涨幅515也即报告发布日后的6个月内公司股股票评级中性相对涨幅-55之间价或行业指数相对同期相关证券市减持相对跌幅515场代表性指数的涨跌幅作为基准A股卖出相对跌幅15以上市场以沪深300指数作为基准新三强于大市相对涨幅10以上板市场以三板成指为基准香港市场以中性相对涨幅之间行业评级-10-10恒生指数作为基准美国市场以标普弱于大市相对跌幅10以上500指数为基准分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权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