上周主要观点：随着国内疫情防控措施的放宽，煤炭市场产运销活动受到干扰明显减少，供给量将快速回升至前期高位水平。同时，经济和社会活动逐步复苏过程中，煤炭采购需求也将逐渐回暖，使得短期价格支撑较强。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　本周走势分析：临近年底煤矿保安全意识较强，部分煤矿在完成年度生产任务后有停减产情况，供应端市场煤增量受限。近期产地煤矿销售情况不温不火，出矿价格承压偏弱运行。沿海地区下游用户需求偏弱，且多对后市持继续看空预期，采购积极性不高，港口动力煤市场成交冷清，价格以下行为主。目前临近国外圣诞假期，即期印尼煤资源偏紧，支撑进口煤市场报价偏强。随着双节临近，放假企业数量增加，进口市场将呈现供需两弱格局，关注后期进口煤成本优势及我国终端用户需求释放情况。工业用电量增速有所下滑，但气温下降，居民取暖负荷高位，电厂日耗仍略高于去年同期，主力电厂补库继续以长协为主，对市场煤的采购积极性不高。化工等非电行业盈利表现不佳，非电行业需求动力不足。
　　本周主要观点：随着产能释放加快，主产地产量不断增加，近期鄂尔多斯市与榆林市日产均维持在历史最好水平。煤炭产区供应充足，且外运通道恢复顺畅，供给高位对煤炭价格平稳起到重要作用。大秦线运量维持高位，港口铁路调入得到保障，环渤海港口库存同比由降转增。而受降温天气影响，电厂日耗继续季节性上升，库存有所下降，但仍处于相对高位。中下游环节库存整体良好，蓄水池效应加强，助力港口市场价格相对平稳。未来几天东北地区南部至华南气温持续偏低，电厂日耗将继续震荡上升，用煤增加对市场采购需求或有一定提振作用。但临近年底，下游工业企业陆续进入放假状态，非电采购需求疲软，电力企业在长协煤支撑下对市场煤采购量有限。后期煤炭市场基本面将逐渐向阶段性偏宽松演化，市场心态整体偏空，贸易商节前也多以积极清库为主，预计短期价格仍将弱稳运行。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。
　　风险提示：产地供应再度受疫情影响走弱；“迎峰度冬”消费旺季不及预期；政策强力压制

研究报告全文：动力煤周报供需阶段性偏宽松短期预计弱稳运行肖彧联系人彭昕从业资格编号F3083960从业资格编号F03089078投资咨询编号Z00162962022年12月23日01周度观点目录02价格基差成交持仓CONTENTS03供需基本面数据01周度观点周度观点上周主要观点随着国内疫情防控措施的放宽煤炭市场产运销活动受到干扰明显减少供给量将快速回升至前期高位水平同时经济和社会活动逐步复苏过程中煤炭采购需求也将逐渐回暖使得短期价格支撑较强动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格持仓交易活跃度过低操作上观望为主本周走势分析临近年底煤矿保安全意识较强部分煤矿在完成年度生产任务后有停减产情况供应端市场煤增量受限近期产地煤矿销售情况不温不火出矿价格承压偏弱运行沿海地区下游用户需求偏弱且多对后市持继续看空预期采购积极性不高港口动力煤市场成交冷清价格以下行为主目前临近国外圣诞假期即期印尼煤资源偏紧支撑进口煤市场报价偏强随着双节临近放假企业数量增加进口市场将呈现供需两弱格局关注后期进口煤成本优势及我国终端用户需求释放情况工业用电量增速有所下滑但气温下降居民取暖负荷高位电厂日耗仍略高于去年同期主力电厂补库继续以长协为主对市场煤的采购积极性不高化工等非电行业盈利表现不佳非电行业需求动力不足本周主要观点随着产能释放加快主产地产量不断增加近期鄂尔多斯市与榆林市日产均维持在历史最好水平煤炭产区供应充足且外运通道恢复顺畅供给高位对煤炭价格平稳起到重要作用大秦线运量维持高位港口铁路调入得到保障环渤海港口库存同比由降转增而受降温天气影响电厂日耗继续季节性上升库存有所下降但仍处于相对高位中下游环节库存整体良好蓄水池效应加强助力港口市场价格相对平稳未来几天东北地区南部至华南气温持续偏低电厂日耗将继续震荡上升用煤增加对市场采购需求或有一定提振作用但临近年底下游工业企业陆续进入放假状态非电采购需求疲软电力企业在长协煤支撑下对市场煤采购量有限后期煤炭市场基本面将逐渐向阶段性偏宽松演化市场心态整体偏空贸易商节前也多以积极清库为主预计短期价格仍将弱稳运行动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格持仓交易活跃度过低操作上观望为主风险提示产地供应再度受疫情影响走弱迎峰度冬消费旺季不及预期政策强力压制02价格基差成交持仓21期现货价格动力煤主力合约收盘价元吨19001700150013001100900700500数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel21期现货价格动力煤产地现货价格元吨动力煤港口现货价格元吨180020001800140016001400100012001000600800200600坑口价含税动力沫煤Q5500内蒙古坑口价含税动力沫煤Q5500大同平仓价动力沫煤内蒙古产5500秦皇岛平仓价动力沫煤山西产5500京唐港坑口价含税动力沫煤Q5500榆林平仓价动力沫煤内蒙古产5500天津港平仓价动力沫煤内蒙古产5500曹妃甸港动力煤价格指数及秦皇岛平仓含税价元吨秦皇岛港年度长协价元吨14008001200750100070080065060040060020055005001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月动力煤价格指数RMBCCI5500含税平仓含税价动力煤Q5500秦皇岛202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel21期现货价格国际现货价格美元吨国际海运费美元吨35400300252001510005欧洲ARA港动力煤离岸价理查德RB动力煤离岸价国际煤炭海运费海岬型纽卡斯尔-中国国际煤炭海运费巴拿马型纽卡斯尔-中国纽卡斯尔NEWC动力煤离岸价国际煤炭海运费海岬型理查德兹萨尔达尼亚-中国国际煤炭海运费巴拿马型理查德兹萨尔达尼亚-中国进口动力煤价格指数元吨进口煤与国内港口煤价差元吨1800700600140050010004003006002001002000-100-200动力煤价格指数RMBCCI进口3800含税动力煤价格指数RMBCCI进口4700含税印尼-国内港口Q5500数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel22期现基差及成交持仓量主力合约基差元吨主力合约持仓量手10003500008003000002500006002000004001500002001000000500000-200-400ZC101ZC201ZC301202020212022主力合约成交量手16000001400000120000010000008000006000004000002000000202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel03供需基本面数据31供应端鄂尔多斯地区煤矿周度开工率10080604020202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端环渤海四港煤炭周度日均调入量万吨环渤海四港煤炭周度日均净调入量万吨115401003020851070055-1040-20-30202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端秦皇岛港煤炭周度日均调入量万吨秦皇岛港煤炭周度日均净调入量万吨652055151045535025-515-10-15202020212022202020212022曹妃甸港煤炭周度日均调入量万吨曹妃甸港煤炭周度日均净调入量万吨3515301025205151005-50-10202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端国投京唐港煤炭周度日均调入量万吨国投京唐港煤炭周度日均净调入量万吨2012168124804-40-8-12202020212022202020212022京唐老港煤炭周度日均调入量万吨京唐老港煤炭周度日均净调入量万吨1068462402-2-40-6202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel31供应端三峡入库流量立方米秒三峡出库流量立方米秒8000060000600004000040000200002000000202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海四港煤炭周度日均吞吐量万吨秦皇岛港煤炭周度日均吞吐量万吨1306511510050857035554020202020212022202020212022曹妃甸港煤炭周度日均吞吐量万吨国投京唐港煤炭周度日均吞吐量万吨35203016252012158104500202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端国内海运运费价格指数点国内海运运费元吨160090701200508003010400秦皇岛-广州5-6万DWT秦皇岛-上海4-5万DWTCBCFI煤炭综合指数海运煤炭运价指数OCFI综合秦皇岛-张家港2-3万DWT国内陆运运费价格元吨公里110907050301鄂尔多斯煤炭公路运价指数短途运输鄂尔多斯煤炭公路运价指数中途运输鄂尔多斯煤炭公路运价指数长途运输数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海三港锚地船舶周度日均总数艘秦皇岛港锚地船舶周度日均总数艘1501001258010060755040252000202020212022202020212022曹妃甸港锚地船舶周度日均总数艘国投京唐港锚地船舶周度日均总数艘403025302020151010500202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端环渤海三港预到船舶周度日均总数艘秦皇岛港预到船舶周度日均总数艘352015251015550202020212022202020212022曹妃甸港预到船舶周度日均总数艘国投京唐港预到船舶周度日均总数艘168141261084642200202020212022202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel32需求端六大发电集团煤炭库存量万吨六大发电集团日均耗煤量万吨200011017009014007011005080030202020212022202020212022六大发电集团煤炭库存可用天数天55453525155202020212022数据来源同花顺Wind卓创资讯Mysteel