【趋势强度】
　　原油趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　

研究报告全文：期货研究商品2022年12月23日研究原油回调有限反弹趋势或未结束黄柳楠投资咨询从业资格号Z0015892huangliunan021151gtjascom产国际原油业WTI1月原油期货收跌080美元桶报7749元桶Brent2月原油期货收跌122美元桶报8098服元桶SC2302原油期货收跌630元桶或-115报54210元桶务研究1日本11月核心CPI年率前值360预期370公布372外交部我们将根据疫情形势的发展不断优化便利跨境人员往来的各项安排所3普京所有的冲突都会以某种方式通过谈判解决俄罗斯将致力于结束冲突而且是越快越好4美国财政部宣布针对10个与俄罗斯有关的实体实施新的制裁5七国集团财长声明确认西方对俄制裁不会影响俄罗斯的农产品6根据贸易商的计算由于欧盟的禁运和价格上限预计12月波罗的海港口的俄罗斯乌拉尔原油出口量将下降207据俄罗斯卫星网欧盟表示最终同意建立天然气市场价格限制的临时机制8普京将于下周一或周二签署法令回应西方对俄罗斯石油出口的价格上限9能源分析公司Vortexa12月1日至21日期间欧洲从俄罗斯进口的柴油量平均为85万桶日为3月以来最高水平10据Politico尽管泽连斯基访美受到盛情接待但美国国会一些共和党人暂不会承诺继续向乌克兰提供财政援助11俄罗斯副总理奥弗丘克表示2023年俄罗斯计划将跨境伊朗至印度运输走廊的货运量提高到100万吨12美联储加息奏效中美国住宅销量以创纪录速度下滑金十数据12月23日讯由于高抵押贷款利率削弱了需求美国11月住宅销量以创纪录的速度下滑根据房地产经纪公司Redfin最近的一份报告11月份住房购买量同比下降35创下该公司2012年开始收集这项数据以来的最大跌幅另一份报告显示11月份二手房销量连续10个月下跌创下1999年以来最长连跌纪录13美国至12月23日当周石油钻井总数口前值620预期--公布62214普京签署总统令禁止俄气与不友好国家有关公司或个人业务往来俄罗斯总统普京22日签署总统令禁止俄罗斯天然气工业股份公司及其子公司在2023年10月1日前与对俄罗斯及其公民有不友好行为的国家有联系的公司和个人进行部分业务往来央视新闻15俄罗斯总统普京预计俄罗斯2022年GDP将下降25趋势强度原油趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究观点及建议昨夜美元走强下油价在本周持续上涨后冲高回落重心小幅回调我们观点维持不变即低库存低供应格局下外盘两油有机会在中国农历春节前回升至90美元桶核心逻辑与此前类似昨夜美国GDP环比数据好于预期引发市场关注带动美元走强并促成了大类资产的普跌考虑到美联储加息的放缓是大势所趋我们认为因为市场风险偏好变化对油价的冲击未来仍将趋弱市场交易视角仍将回归供需这种情况下未来1个月仍需警惕俄油供应收紧后的上行风险展望2023年全球原油市场需求增幅放缓几乎是确定的是否陷入衰退尚存分歧在历史级别的通胀压力面前市场在2023年需要面对的主要下行风险与2022年依旧类似即因流动性收紧造成的通缩风险当然究竟是滞涨延续还是通缩并不明晰只是在通胀的尾声商品市场大概率会反复交易通缩风险下的价格下跌并不断的纠正预期差这一点我们在2022年的原油年报中也有阐述考虑到历次加息对经济回落的影响从来都难以精准预估2023年的海内外货币政策一定还会产生诸多变数信用收紧对原油现实和预期的直接冲击节奏较难预估滞涨格局的深度演绎与地缘风险触发的不确定性均提升了对需求判断的难度即通胀究竟是快速回落情景1还是缓慢回落情景2仍需观察不宜妄下定论在情景1中如果美欧CPI回落的节奏非常凌厉并带动市场提前交易通缩风险那油价很可能在上半年依旧面临巨大的下行压力甚至创下全年低点这种情况下BrentWTI均有可能阶段性跌破60美元桶SC跌破480元桶在这一过程中如果OPEC内部出现裂痕并造成预期外的增产如2020年3月俄乌价格战则油价的下行空间可能还要夸张在情景2中如果美欧CPI回落的节奏相对缓和那对于油价的利空传导则相对温和届时原油市场的交易视角或更多回归供需面油价重心在通胀回落但未进入通缩格局的过程中仍有可能长期处于高位这种情况下我们倾向于即便油价可能阶段性交易衰退或者紧缩的利空下跌供应偏紧与OPEC减产托底格局下低位持续的时间不会特别夸张BrentWTI有可能阶段性跌破70美元桶SC阶段性跌破500元桶但即便是出现快跌行情亚太地区需求回暖产能不足与季节性利好共振的情况下BrentWTI在下半年完全可能再次回归至85美元桶以上的高位SC有可能回升至570元桶以上因此无论是哪种情景考虑到OPEC对供应端的主动管理以及包括OPEC美国页岩油在内的产能瓶颈以及亚太地区在防疫政策边际放松后的需求恢复在单边走势的判断上我们并不认为油价弱势会贯穿全年但全年重心仍较2022年下降或有20-25美元桶的降幅详见我们2023年原油专题报告弱势不会贯穿全年关注各类套利机会2023年原油期货行情及投资展望请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1