核心观点
　　近期随着市场资金移仓换月，豆类油脂市场主力合约转向远期2305合约，随着资金的进出场，期价盘中波动也更为剧烈，粕类油脂走势出现明显分化。两粕近强远弱，随着交割月的临近，近月2301合约继续向现货价格回归。远月2305合约豆粕探底回升，最终十字星报收，收于5日均线附近。菜粕同样跌幅收窄，走势跟随豆粕。油脂市场，豆油连续3个交易日下跌，多条均线掉头向下，弱势尽显。棕榈油盘中一度上冲10日均线，随后再度承压，最终收于5日均线下方。豆油形态弱于棕榈油，整体承压5日均线，菜籽油十字星报收，整体形态上略好于豆油。
　　油脂市场整体转弱，菜籽油表现相对抗跌。国际市场继续关注，马来西亚洪水风险引发的产量担忧。马棕进入减产和需求下降的博弈阶段。需求来看，目前中国和印度两国的棕榈油库存压力正在释放，同时考虑到进口利润的变化，两国的进口步伐正在放缓。国内棕榈油港口库存突破103万吨，供需最弱的时刻已经到来，令国内棕榈油期价在跟随国际市场波动的同时，表现弱于国际市场。但受到国际棕榈油期价的支撑，令棕榈油在三大油脂中表现相对偏强。
　　粕类市场，短期来看，油厂的库存确实开始出现累积，但压力并不明显，同时仍远低于往年同期水平。下游库存水平仍然整体不高，进入12月份以来，养殖利润持续恶化加速出栏，商品饲料需求有所下降，大型饲料集团多以执行前期基差合同为主。随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近，期现已经出现大幅回归，但目前仍有部分回归需求等待兑现，仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑，短期期价仍具备较强修复动能。同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约，远月2305合约逐渐继承01合约逻辑，近月持仓逐渐了结转向远月，多头思路维持，短期调整空间受限。

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2022年12月20日豆类油脂两粕近强远弱油脂冲高回落豆类油脂核心观点近期随着市场资金移仓换月豆类油脂市场主力合约转向远期2305合约随着资金的进出场期价盘中波动也更为剧烈粕类油脂走势出现明显分化两粕近强远弱随着交割月的临近近月2301合约继续向现货价格回归远月2305合约豆粕探底回升最终十字星报收收于5日均线附近菜粕同样跌幅收窄走势跟随豆粕油脂市场豆油连续3个宝城期货研究所交易日下跌多条均线掉头向下弱势尽显棕榈油盘中一度上冲10日均线随后再度承压最终收于5日均线下方豆油形态弱于棕榈油整投资咨询团队体承压5日均线菜籽油十字星报收整体形态上略好于豆油油脂市场整体转弱菜籽油表现相对抗跌国际市场继续关注马来西亚洪水风险引发的产量担忧马棕进入减产和需求下降的博弈阶段需求来看目前中国和印度两国的棕榈油库存压力正在释放同时考虑到进口利润的变化两国的进口步伐正在放缓国内棕榈油港口库存突破103万吨供需最弱的时刻已经到来令国内棕榈油期价在跟随国际市场波动的同时表现弱于国际市场但受到国际棕榈油期价的支撑令棕榈油在三大油脂中表现相对偏强粕类市场短期来看油厂的库存确实开始出现累积但压力并不明显同时仍远低于往年同期水平下游库存水平仍然整体不高进入12月份以来养殖利润持续恶化加速出栏商品饲料需求有所下降大型饲料集团多以执行前期基差合同为主随着豆粕期货近月01合约交割月的逐渐临近期现已经出现大幅回归但目前仍有部分回归需求等待兑现仍将对豆粕期货近月01合约构成支撑短期期价仍具备较强修复动能同时随着市场资金移仓换月至远期2305合约远月2305合约逐渐继承01合约逻辑近月持仓逐渐了结转向远月多头思路维持短期调整空间受限专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款仅供参考不构成任何投资建议豆类日报1产业动态1美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国大豆出口检验量较一周前减少138比去年同期减少152截至2022年12月15日的一周美国大豆出口检验量为1619850吨上周为1878278吨去年同期为1909031吨迄今为止202223年度始于9月1日美国大豆出口检验总量累计达到25036140吨同比降低87上周同比降低84两周前同比降低109美国大豆出口检验量达到美国农业部预测目标的450前一周完成420上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前减少48截至2022年12月15日的一周美国对中国大陆地区装运1109604吨大豆前一周装运1166006吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的685上周是634两周前是7132美国农业部发布的压榨周报显示上周美国大豆压榨利润比一周前减少182截至2022年12月16日的一周美国大豆压榨利润为每蒲377美元一周前是383美元蒲伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅6719美分相当于每蒲793美元一周前为每磅6514美分相当于每蒲769美元伊利诺伊州大豆加工厂的48蛋白豆粕现货价格为每短吨46630美元相当于每蒲1084美元一周前为每短吨47731美元相当于每蒲1110美元同期1号黄大豆平均价格为1500美元蒲一周前1495美元蒲3油脂市场马来西亚洪水风险引发产量担忧但涨势受到中国需求担忧的限制南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA发布的报告显示马来西亚12月1-15日棕榈油产量减少673基本与出口降幅相当2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等54600大豆均价5496-5豆粕张家港434600-60豆粕均价4722-19豆油张家港四级9450-20豆油均价9425-39棕油广东24度7640-60专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报棕油均价7735-60菜油张家港进口四级12730-50菜油均价12711-50数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款