核心观点
　　螺纹钢：经济工作会议中指出不搞强刺激，地产延续“房住不炒”的主基调，宏观利好在趋弱，钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面，短期受益于投机需求回升，钢市供需格局迎来改善，但需求仍将季节性走弱，而供应相对平稳，基本面好转料难持续，后续钢价将承压运行。
　　铁矿石：矿石供需两端变化不大，供应相对平稳，而需求表现疲弱，基本面无实质性改善，相对利好的是钢厂补库预期，高频数据在体现，但需注意的宏观利好在趋弱，补库预期与弱势基本面下后续矿价将转为高位震荡运行。
　　焦炭：目前焦炭自身基本面较差，且宏观利好落地后周五夜盘期货主力合约大幅回调，建议多头暂时离场观望，注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险。
　　焦煤：目前黑色终端需求依然疲弱，而宏观强预期的影响随着利好落地有所减弱，叠加部分市场传言的影响，导致焦煤期价高位回落，短期内建议多头暂时离场观望，关注政策端调控黑色系原料价格的风险。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2022年12月20日黑色金属日报基本面强弱不一黑色金属走势分化核心观点螺纹钢经济工作会议中指出不搞强刺激地产延续房住不炒的主基调宏观利好在趋弱钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面短期受益于投机需求回升钢市供需格局迎来改善但需求仍将季节性走弱而供应相对平稳基本面好转料难持续后续钢价将承压运行铁矿石矿石供需两端变化不大供应相对平稳而需求表现疲弱基本面无实质性改善相对利好的是钢厂补库预期高频数据在体现但需注意的宏观利好在趋弱补库预期与弱势基本面下后续矿价将转为高位震荡运行宝城期货研究所投资咨询团队焦炭目前焦炭自身基本面较差且宏观利好落地后周五夜盘期货主力合约大幅回调建议多头暂时离场观望注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险焦煤目前黑色终端需求依然疲弱而宏观强预期的影响随着利好落地有所减弱叠加部分市场传言的影响导致焦煤期价高位回落短期内建议多头暂时离场观望关注政策端调控黑色系原料价格的风险仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1BDI启动暖冬行情伴随国内钢铁建材期货指数连续七周收涨近期波罗的海干散货指数BDI在波罗的海好望角型散货船运价指数BCI大涨带动下明显反弹近期中国铁矿石消费回暖带动相关资产走强上周BDI大幅反弹全周累计上涨1255其中海岬型船运价指数全周累计上涨超31至逾8周以来最高水平2四川大力推广新能源汽车12月20日四川省发改委等部门印发四川省电能替代推进方案20222025年提出大力推广新能源汽车逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比推动政府机关企事业单位公共服务机构新增和更换的车辆优先使用新能源汽车鼓励公交出租环卫物流景区等城市公共服务车辆逐步电动化替代在城乡公共区域高速公路景区居民小区等领域推进充电基础设施建设十四五期间充电基础设施保有量突破20万根建成布局合理运行高效安全稳定的充电基础设施体系3大公司动态宝武新建180万吨零碳钢厂金虹拟全厂检修中国宝武拟建宝钢湛江钢铁零碳高等级薄钢板工厂项目设计生产规模为180万ta涉及新增炼钢产能180万ta金虹钢铁计划12月21日起全厂检修为期15天预计影响产量45万吨左右12月18日首钢通钢天字号工程6号焦炉顺利出焦投产中国建筑1-11月新签合同总额34271亿元同比增长140二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西3990388041094050373028102770200025402730现货-20-60-24-90-800-30000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR8087818470209901094611270-150-01900140-161-045数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2456000175019002255500155017002055000185135015004500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢3939-068396438981525034-8866341822179-24263期货热轧卷板3996-05740163958362483-2269557492415061市场铁矿石804501981007880821864-27007979305818981焦炭26520-410270352636036109-795128711-524焦煤18415-351188501822065870-1592673626-1396数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需格局迎来变化钢厂亏损加剧后生产趋弱螺纹周产量环比下降271万吨供应有所收缩但依然处于年内相对高位关注后续变化情况与此同时淡季螺纹需求超预期回升周度表需环比增2084万吨终端采购也有所放量多因钢价上涨刺激投机需求回升所致但持续性存疑而且近期经济工作会议中并无实质性利好宏观强预期将趋弱总之经济工作会议中指出不搞强刺激地产延续房住不炒的主基调宏观利好在趋弱钢价运行逻辑将逐步转向品种基本面短期受益于投机需求回升钢市供需格局迎来改善但需求仍将季节性走弱而供应相对平稳基本面好转料难持续后续钢价将承压运行铁矿石矿石供需格局变化不大淡季钢厂有所提产矿石终端消耗小幅回升样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增但仍处于年内低位且近期钢材利润持续收缩钢厂提产持续性预计不强相对利好是钢厂补库预期港口疏港量和现货成交有所回升关注补库力度与此同时矿石供应超预期回升国内港口到货环比增加继续处于年内高位而矿商发运则是超预期回升多因主流矿商发运积极而按船期推算后续澳巴到货也将回升且非澳巴矿发运相对平稳显示当前矿价下矿商发运积极供应端稳中有升目前来看矿石供需两端变化不大供应相对平稳而需求表现疲弱基本面无实质性改善相对利好的是钢厂补库预期高频数据在体现但需注意的宏观利好在趋弱补库预期与弱势基本面下后续矿价将转为高位震荡运行焦炭煤焦期市依然受宏观主导产业影响有限周五中央经济工作会议闭幕对明年经济工作作出部署利好落地带动焦炭期价高位回落另外钢厂冬储背景下焦炭现货虽然开启第4轮涨价但以目前的终端需求以及钢厂利润水平来看焦价维持高位的持续性支撑不足随着冬储结束后钢厂议价能力增强焦炭进一步提涨的空间也相对有限市场已开始酝酿降价预期从基本面来看近期焦炭供应端增量更明显基本面延续弱势根据钢联统计截至12月16日焦化厂焦炭日产11167万吨环比增377万吨247家钢厂专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报铁水日产22288万吨环比增172万吨总之目前焦炭自身基本面较差且宏观利好落地后周五夜盘期货主力合约大幅回调建议多头暂时离场观望注意防范政策端打压黑色系原料价格的风险焦煤周五中央经济工作会议闭幕政策端利好落地且随着寒潮到来电煤保供进入关键时期发改委再提煤炭囤积居奇以及能源进口问题一时间澳煤放开的传闻再起焦煤主力合约周五夜盘增仓下行产业方面根据钢联统计截至12月16日全国110家洗煤厂日均精煤产量6045万吨环比增082万吨中蒙288口岸蒙煤周通关车数4881车环比降63车需求端本周焦化厂焦炭日产合计11167万吨环比增377万吨可见随着焦化利润好转焦煤需求边际改善总得来说目前黑色终端需求依然疲弱而宏观强预期的影响随着利好落地有所减弱叠加部分市场传言的影响导致焦煤期价高位回落短期内建议多头暂时离场观望关注政策端调控黑色系原料价格的风险专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款