板块回顾
　　上周表现：12月12日-12月16日，申万一级行业大部分下跌，其中社会服务、食品饮料、农林牧渔涨幅最大，涨幅分别为2.92%、1.75%、0.80%；基础化工、电力设备、有色金属跌幅最大，跌幅分别为3.35%、3.77%、4.33%；电力设备排行倒数第二，跌幅为3.77%。
　　上周新能源板块涨幅前十的个股是：南都电源(8.79%)、宏发股份(6.96%)、科达利(5.90%)、宁波韵升(4.53%)、中航重机(3.88%)、海南发展(3.59%)、富临精工(3.34%)、长高集团(1.92%)、光华科技(1.80%)、中利集团(1.77%)。跌幅前十的个股是：天奈科技(-17.73%)、维科技术(- 12.27%)、派能科技(-11.82%)、东方日升(-11.65%)、科陆电子(- 11.58%)、科力远(-10.96%)、鹏辉能源(-10.61%)、蔚蓝锂芯(-10.34%)、融捷股份(-10.11%)、国机精工(-10.08%)。
　　新能源车核心观点及投资建议
　　根据鑫椤锂电，上周碳酸锂价格持续下跌，12月16日碳酸锂价格为56.00万元/吨，环比下降0.88%，同比下降6.67%。从供给端来看，随着步入严冬，青海地区天气恶劣，盐湖企业受此影响减产预期不断增强，产量有所下滑，供应端难有增量；从需求端来看，随年末抢装周期结束，动力电池市场需求逐步趋弱，叠加一季度较弱的需求预期，下游厂商的采购情绪整体不高，多持观望态度。当前碳酸锂价格已步入下行空间，预计短期内碳酸锂价格仍会小幅下调，随着全球锂资源供给逐步放量，长期来看锂价将逐步回归理性。
　　在当前汽车电动化的大趋势下，全球新能源汽车销量仍有望保持快速增长态势，持续看好2022年新能源车板块。据乘联会预计2022年新能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别，国内销量则有望达500万辆级别，中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势。锂电池产业链：锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司，相关标的包括：赣锋锂业、天齐锂业、江特电机、永兴材料、中矿资源。随着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好，2022年动力电池价格或将迎来上涨，电池企业有望迎来盈利修复，相关标的：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、孚能科技，欣旺达、珠海冠宇、鹏辉能源。锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强、一体化布局及海外拓展新客户的企业：正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头，相关标的包括：德方纳米、当升科技、容百科技；负极材料相关标的：璞泰来、贝特瑞、杉杉股份；电解液相关标的：天赐材料、新宙邦、石大胜华；隔膜相关标的：恩捷股份、星源材质；锂电辅料相关标的：嘉元科技、诺德股份。锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下，建议关注在动力电池回收及制造、备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业，相关标的包括：格林美、天奇股份、宁德时代、华友钴业、光华科技。新能源整车板块相关标的包括：传统车企比亚迪、长城汽车、广汽集团，新势力车企蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车。
　　光伏、风电核心观点及投资建议
　　光伏：12月16日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据，截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元，同比增长28.3%。其中，太阳能发电2000亿元，同比增长290.1%。电网工程完成投资4209亿元，同比增长2.6%。从发电装机累计容量来看，光伏装机总容量增速居各发电种类之首；从新增装机容量来看，1-11月，光伏新增装机量65.71GW，同比增长88.7%，11月光伏新增装机量高达7.47GW，同比+35.3%，环比+32.5%；从完成投资额来看，光伏发电企业电源工程投资额及增速均居各种类发电企业之首。以上数据均印证了光伏行业维持高景气度，近期上游硅料价格已步入下行空间，我们认为未来国内光伏装机需求有望持续景气上行。
　　短期来看，光伏中上游价格已开始步入下行周期，从供给端来看：根据硅业分会，2022年H1国内多晶硅产量共约34.1万吨，国内硅料总供应量约38.2万吨，与同期硅片产出相比，硅料供应短缺量在2万吨以上。由于多晶硅生产企业陆续于7月开启了检修，7月国内多晶硅产量约5.85万吨，环比-5%。8月国内多晶硅产量约6.17万吨，环比+5.5%，低于预期约6.5pct，主要是因各地临时限电所致。根据SOLARBE，9月国内多晶硅产量约为7.65万吨，其中新产能增量释放贡献较多。我们认为四季度硅料价格的下行空间较有限，硅料供需的趋缓以及价格的降温或将等到2023年新增产能的集中释放后出现。从需求端来看：展望12月，国内方面建议关注大基地建设开工情况；海外方面，随着印度抢装潮结束，印度光伏装机需求或将回归正常增速，但在俄乌冲突影响之下，欧洲终端电价飙涨，叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求，欧洲光伏装机需求或将迎来爆发式增长。结合供需格局来看：硅料价格下行趋势较为确定，主产业链利润将迎来重新分配，下游装机需求有望随着经济性的提升

研究报告全文：行业周报行2022年12月19日业11月光伏新增装机同比353碳酸锂价格评级推荐维持研报告作者究持续下行作者姓名段小虎板块回顾资格证书S1710521080001电子邮箱duanxheaseccomcn电上周表现12月12日-12月16日申万一级行业大部分下跌其联系人柴梦婷力中社会服务食品饮料农林牧渔涨幅最大涨幅分别为292电子邮箱chaimteaseccomcn设175080基础化工电力设备有色金属跌幅最大跌幅分别股价走势为电力设备排行倒数第二跌幅为备335377433377上周新能源板块涨幅前十的个股是南都电源宏发股份与879696科达利590宁波韵升453中航重机388海南发新展359富临精工334长高集团192光华科技180中能利集团177跌幅前十的个股是天奈科技-1773维科技术-源1227派能科技-1182东方日升-1165科陆电子-1158科力远-1096鹏辉能源-1061蔚蓝锂芯-1034证融捷股份-1011国机精工-1008券新能源车核心观点及投资建议根据鑫椤锂电上周碳酸锂价格持续下跌月日碳酸锂价格研1216相关研究究为5600万元吨环比下降088同比下降667从供给端来看随着步入严冬青海地区天气恶劣盐湖企业受此影响减产预期不断硅料价格出现松动11月造车新势力销量报增强产量有所下滑供应端难有增量从需求端来看随年末抢装高增20221205三部门联合促进新能源汽车消费月光告周期结束动力电池市场需求逐步趋弱叠加一季度较弱的需求预10伏新增装机量同比50420221128期下游厂商的采购情绪整体不高多持观望态度当前碳酸锂价格新能源汽车免征购置税延续晶澳加码一已步入下行空间预计短期内碳酸锂价格仍会小幅下调随着全球锂体化布局20221121资源供给逐步放量长期来看锂价将逐步回归理性锂电原材料价格持续上涨隆基发布HPB在当前汽车电动化的大趋势下全球新能源汽车销量仍有望保持快C电池技术组件产品20221107速增长态势持续看好2022年新能源车板块据乘联会预计2022年新9月光伏新增装机同比1316欧盟将从年起禁止生产燃油车能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别国内销量则有望达500万辆203520221031级别中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势锂电池产业链锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司相关标的包括赣锋锂业天齐锂业江特电机永兴材料中矿资源随着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好2022年动力电池价格或将迎来上涨电池企业有望迎来盈利修复相关标的宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技欣旺达珠海冠宇鹏辉能源锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强一体化布局及海外拓展新客户的企业正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头相关标的包括德方纳米当升科技容百科技负极材料相关标的璞泰来贝特瑞杉杉股份电解液相关标的天赐材料新宙邦石大胜华隔膜相关标的恩捷股份星源材质锂电辅料相关标的嘉元科技诺德股份锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下建议关注在动力电池回收及制造备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业相关标的包括格林美天奇股份宁德时代华友钴业光华科技新能源整车板块相关标的包括传统车企比亚迪长城汽车广汽集团新势力车企蔚来汽车理想汽车小鹏汽车光伏风电核心观点及投资建议光伏12月16日国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中风电装机容量约35亿千瓦同比增长151太阳能发电装机容量约37亿千瓦同比增长2941-11月份全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中太阳能发请仔细阅读报告尾页的免责声明1电力设备与新能源电2000亿元同比增长2901电网工程完成投资4209亿元同比增长26从发电装机累计容量来看光伏装机总容量增速居各发电种类之首从新增装机容量来看1-11月光伏新增装机量6571GW同比增长88711月光伏新增装机量高达747GW同比353环比325从完成投资额来看光伏发电企业电源工程投资额及增速均居各种类发电企业之首以上数据均印证了光伏行业维持高景气度近期上游硅料价格已步入下行空间我们认为未来国内光伏装机需求有望持续景气上行短期来看光伏中上游价格已开始步入下行周期从供给端来看根据硅业分会2022年H1国内多晶硅产量共约341万吨国内硅料总供应量约382万吨与同期硅片产出相比硅料供应短缺量在2万吨以上由于多晶硅生产企业陆续于7月开启了检修7月国内多晶硅产量约585万吨环比-58月国内多晶硅产量约617万吨环比55低于预期约65pct主要是因各地临时限电所致根据SOLARBE9月国内多晶硅产量约为765万吨其中新产能增量释放贡献较多我们认为四季度硅料价格的下行空间较有限硅料供需的趋缓以及价格的降温或将等到2023年新增产能的集中释放后出现从需求端来看展望12月国内方面建议关注大基地建设开工情况海外方面随着印度抢装潮结束印度光伏装机需求或将回归正常增速但在俄乌冲突影响之下欧洲终端电价飙涨叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求欧洲光伏装机需求或将迎来爆发式增长结合供需格局来看硅料价格下行趋势较为确定主产业链利润将迎来重新分配下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增从长时间维度来看在双碳以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20左右目标明确的背景下叠加光伏发电成本持续下行经济性不断提升光伏装机需求高增长确定性较强相关标的1产能及成本行业领先拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份大全能源协鑫科技2组件一体化龙头隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源3受益于光伏储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源锦浪科技固德威4受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特信义光能5受制于原材料供应瓶颈供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特海优新材6受益于分布式光伏占比提升的正泰电器晶科科技风电从短期来看进入2022年风电产业密集扩产扩张步伐匆匆风机大型化趋势显著产业整体成本有望继续下降风电景气度有望提升从中长期看风电是实现碳中和的能源替代形式之一风电行业前景广阔具备长期成长空间同时海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键具备成本优势与技术核心竞争力相关标的大金重工天顺风能天能重工日月股份明阳智能金风科技中材科技金雷股份等风险提示新能源车产销量不及预期双碳政策不及预期疫情发展超预期请仔细阅读报告尾页的免责声明2电力设备与新能源正文目录一上周行业动态511上周行情回顾512上周北上资金流通情况613行业估值水平与盈利分析6二上周核心观点及投资建议721新能源汽车核心观点及投资建议722光伏风电核心观点及投资建议8三新能源产业链数据跟踪931新能源汽车产销量932新能源汽车产业链数据跟踪10321动力电池数据跟踪10322锂电资源及材料价格跟踪1233新能源产业链数据跟踪15331光伏产业链数据跟踪15332风电产业链数据跟踪17四行业新闻及公司公告1841行业新闻动态1842公司公告19五核心公司估值水平与盈利预测20六风险提示22图表目录图表1申万一级各行业涨跌图5图表2上周部分标的北上资金流入情况占流通A股变化6图表3电力设备走势情况7图表4电新各子板块走势情况7图表5电新各子板块估值水平7图表6分月度新能源汽车产量与销量情况10图表7分月度纯电动和插电混动销量情况10图表8动力电池产量及装机量数据11图表92021年以来分材料装机量走势11图表102021年以来各材料装机量占比11图表112022年11月动力电池企业装车量排名12图表12锂电池材料价格变化12图表13锂资源价格走势万元吨13图表14钴资源价格走势万元吨13图表15镍资源价格走势万元吨13图表16三元811622523材料价格走势万元吨14图表17磷酸铁锂钴酸锂材料价格走势万元吨14图表18天然石墨价格走势万元吨14图表19人造石墨价格走势万元吨14图表20电解液价格走势万元吨15图表21六氟磷酸锂走势万元吨15图表22隔膜价格走势元平方米15图表23多晶致密料价格走势16请仔细阅读报告尾页的免责声明3电力设备与新能源图表24硅片价格走势16图表25国内电池片价格走势16图表26海外电池片价格走势16图表27国内组件价格走势17图表28海外组件价格走势17图表29光伏玻璃价格走势17图表30重质纯碱市场价17图表31我国风电累计新增装机量GWh18图表32我国风电占发电量比重18图表33核心标的盈利预测估值21请仔细阅读报告尾页的免责声明4电力设备与新能源一上周行业动态11上周行情回顾上周表现12月12日-12月16日申万一级行业大部分下跌其中社会服务食品饮料农林牧渔涨幅最大涨幅分别为292175080基础化工电力设备有色金属跌幅最大跌幅分别为335377433电力设备排行倒数第二跌幅为377图表1申万一级各行业涨跌图资料来源Wind东亚前海证券研究所上周新能源板块涨幅前十的个股是南都电源879宏发股份696科达利590宁波韵升453中航重机388海南发展359富临精工334长高集团192光华科技180中利集团177跌幅前十的个股是天奈科技-1773维科技术-1227派能科技-1182东方日升-1165科陆电子-1158科力远-1096鹏辉能源-1061蔚蓝锂芯-1034融捷股份-1011国机精工-100812月新能源板块涨幅前五的个股是科达利3047南都电源1334金晶科技1230海南发展1141中科电气1111跌幅前五的个股是东方电气-1664天奈科技-1613大金重工-1509阳光电源-1478融捷股份-1473年初至今新能源板块涨幅前五的个股是中通客车12840维科技术9830科士达9068南都电源6864科陆电子5538跌幅前五的个股是小鹏汽车-7954亿华通-6953璞泰来-6394新宙邦-6382蔚来-6338请仔细阅读报告尾页的免责声明5电力设备与新能源12上周北上资金流通情况从北上资金的变动情况看阳光电源亿纬锂能宁德时代等净买入排名靠前星源材质通威股份当升科技等净卖出排名靠前图表2上周部分标的北上资金流入情况占流通A股变化资料来源Wind东亚前海证券研究所13行业估值水平与盈利分析电气设备整体板块的估值水平在33倍左右新能源汽车指数估值水平在31倍左右光伏指数估值水平在35倍左右风电指数估值水平在19倍左右请仔细阅读报告尾页的免责声明6电力设备与新能源图表3电力设备走势情况资料来源Wind东亚前海证券研究所图表4电新各子板块走势情况图表5电新各子板块估值水平资料来源Wind东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所二上周核心观点及投资建议21新能源汽车核心观点及投资建议根据鑫椤锂电上周碳酸锂价格持续下跌12月16日碳酸锂价格为5600万元吨环比下降088同比下降667从供给端来看随着步入严冬青海地区天气恶劣盐湖企业受此影响减产预期不断增强产量有所下滑供应端难有增量从需求端来看随年末抢装周期结束动力电池市场需求逐步趋弱叠加一季度较弱的需求预期下游厂商的采购情绪整体不高多持观望态度当前碳酸锂价格已步入下行空间预计短期内碳酸锂价格仍会小幅下调随着全球锂资源供给逐步放量长期来看锂价将逐步回归理性在当前汽车电动化的大趋势下全球新能源汽车销量仍有望保持快速请仔细阅读报告尾页的免责声明7电力设备与新能源增长态势持续看好2022年新能源车板块据乘联会预计2022年新能源汽车的全球销量有望达到千万辆级别国内销量则有望达500万辆级别中国新能源汽车产业链有望充分受益于电动车渗透率不断提升的大趋势锂电池产业链锂资源板块建议关注自给率高的龙头公司相关标的包括赣锋锂业天齐锂业江特电机永兴材料中矿资源随着上游锂矿等原材料价格的持续上涨叠加下游新能源整车的需求向好2022年动力电池价格或将迎来上涨电池企业有望迎来盈利修复相关标的宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技欣旺达珠海冠宇鹏辉能源锂电材料产业链建议关注龙头议价能力强一体化布局及海外拓展新客户的企业正极材料建议关注磷酸铁锂及高镍三元龙头相关标的包括德方纳米当升科技容百科技负极材料相关标的璞泰来贝特瑞杉杉股份电解液相关标的天赐材料新宙邦石大胜华隔膜相关标的恩捷股份星源材质锂电辅料相关标的嘉元科技诺德股份锂电池回收领域在动力电池回收行业即将迎来退役潮的背景下建议关注在动力电池回收及制造备电和充放电领域具备先发及一体化优势的企业相关标的包括格林美天奇股份宁德时代华友钴业光华科技新能源整车板块相关标的包括传统车企比亚迪长城汽车广汽集团新势力车企蔚来汽车理想汽车小鹏汽车22光伏风电核心观点及投资建议光伏12月16日国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中风电装机容量约35亿千瓦同比增长151太阳能发电装机容量约37亿千瓦同比增长2941-11月份全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中太阳能发电2000亿元同比增长2901电网工程完成投资4209亿元同比增长26从发电装机累计容量来看光伏装机总容量增速居各发电种类之首从新增装机容量来看1-11月光伏新增装机量6571GW同比增长88711月光伏新增装机量高达747GW同比353环比325从完成投资额来看光伏发电企业电源工程投资额及增速均居各种类发电企业之首以上数据均印证了光伏行业维持高景气度近期上游硅料价格已步入下行空间我们认为未来国内光伏装机需求有望持续景气上行短期来看光伏中上游价格已开始步入下行周期从供给端来看根据硅业分会2022年H1国内多晶硅产量共约341万吨国内硅料总供应量约382万吨与同期硅片产出相比硅料供应短缺量在2万吨以上由于多晶硅生产企业陆续于7月开启了检修7月国内多晶硅产量约585万吨环比-58月国内多晶硅产量约617万吨环比55低于预期约65pct主要是因各地临时限电所致根据SOLARBE9月国内多晶硅产量约为765万吨其中新产能增量释放贡献较多我们认为四季度硅料价格的下行空间较有限硅料供需的趋缓以及价格的降温或将等到2023年请仔细阅读报告尾页的免责声明8电力设备与新能源新增产能的集中释放后出现从需求端来看展望12月国内方面建议关注大基地建设开工情况海外方面随着印度抢装潮结束印度光伏装机需求或将回归正常增速但在俄乌冲突影响之下欧洲终端电价飙涨叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求欧洲光伏装机需求或将迎来爆发式增长结合供需格局来看硅料价格下行趋势较为确定主产业链利润将迎来重新分配下游装机需求有望随着经济性的提升迎来高增从长时间维度来看在双碳以及2025年非化石能源占一次能源消费比重将达到20左右目标明确的背景下叠加光伏发电成本持续下行经济性不断提升光伏装机需求高增长确定性较强相关标的1产能及成本行业领先拥有新技术或产品布局的硅料龙头通威股份大全能源协鑫科技2组件一体化龙头隆基绿能晶澳科技天合光能晶科能源3受益于光伏储能双轮驱动逆变器龙头阳光电源锦浪科技固德威4受益于双玻组件渗透率提升光伏玻璃双寡头福莱特信义光能5受制于原材料供应瓶颈供需格局紧俏EVA胶膜龙头福斯特海优新材6受益于分布式光伏占比提升的正泰电器晶科科技风电从短期来看进入2022年风电产业密集扩产扩张步伐匆匆风机大型化趋势显著产业整体成本有望继续下降风电景气度有望提升从中长期来看风电是实现碳中和的能源替代形式之一风电行业前景广阔具备长期成长空间同时海上风电是解决东部沿海地区发电不足与用电负荷之间的矛盾的关键具备成本优势与技术核心竞争力相关标的大金重工天顺风能天能重工日月股份明阳智能金风科技中材科技金雷股份等三新能源产业链数据跟踪31新能源汽车产销量2022年11月我国新能源汽车产销同比延续增长新能源车继续发力据中汽协11月新能源车销量达到786万辆同比增加7467环比增加100811月新能源车产量达到768万辆同比增加685环比上升07911月新能源汽车表现总体表现出色请仔细阅读报告尾页的免责声明9电力设备与新能源图表6分月度新能源汽车产量与销量情况资料来源中国汽车工业协会东亚前海证券研究所分车型来看2022年11月纯电动汽车产量销量分别为589万辆和615万辆同比增长6877和814211月插电混动汽车产量销量分别为179万辆和171万辆同比分别增长1131和9432图表7分月度纯电动和插电混动销量情况资料来源中国汽车工业协会东亚前海证券研究所32新能源汽车产业链数据跟踪321动力电池数据跟踪2022年11月我国动力电池产量和装机量分别为6341GWh和3426GWh同比增长125和65请仔细阅读报告尾页的免责声明10电力设备与新能源图表8动力电池产量及装机量数据资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所分材料看11月三元电池磷酸铁锂电池装机量分别为1104GWh和2309GWh分别同比增长1949和9951环比上涨202和1742图表92021年以来分材料装机量走势图表102021年以来各材料装机量占比资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所宁德时代11月实现装车量1735GWh占比达5064装车量榜单排名前8的企业分别为宁德时代比亚迪中航锂电国轩高科亿纬锂能蜂巢能源LG新能源塔菲尔新能源装车量分别为1735GWh894GWh200GWh128GWh081GWh059GWh024GWh以及018GWh请仔细阅读报告尾页的免责声明11电力设备与新能源图表112022年11月动力电池企业装车量排名装车量排名企业名称占比GWh1宁德时代17355062比亚迪8942613中航锂电200584国轩高科128375亿纬锂能081246蜂巢能源059177LG新能源024078塔菲尔新能源01805前8大企业313992资料来源中国汽车动力电池产业联盟东亚前海证券研究所322锂电资源及材料价格跟踪钴锂电解钴四氧化三钴硫酸钴电池级碳酸锂价格下降正极材料磷酸铁锂硫酸镍价格持平钴酸锂三元材料523三元材料811价格下降负极材料高端人造负极高端天然负极价格维持稳定隔膜9湿法基膜国产中端价格维持稳定电解液三元圆柱2600mAh磷酸铁锂六氟磷酸锂国产价格下降图表12锂电池材料价格变化材料均价材料类型材料细分2022121620221209价格变化电解钴万元吨332335-03四氧化三钴72万元吨21145219-0755钴产品硫酸钴2050万元吨53545-015碳酸锂电池级万元吨56565-05钴酸锂435V万元吨4354475-125磷酸铁锂动力型万元吨1721720正极材料三元材料523万元吨35536-05三元材料811万元吨403404-01硫酸镍电池级万元吨3953950高端天然负极万元吨61610负极材料高端人造负极万元吨6456450隔膜9湿法基膜国产中端元平方米1451450三元圆柱2600mAh万元吨6668-02电解液磷酸铁锂万元吨55555-005六氟磷酸锂国产万元吨248524850资料来源鑫椤锂电东亚前海证券研究所备注图中各种材料对应日期的价格与价格变化的单位均为万元吨9湿法基膜单位为元平米1上游锂钴资源价格走势请仔细阅读报告尾页的免责声明12电力设备与新能源锂12月16日碳酸锂价格为5600万元吨环比下降088氢氧化锂5610万元吨环比持平钴12月16日电解钴价格为3320万元吨环比下降090硫酸钴530万元吨环比下降275四氧化三钴2115万元吨环比下降345镍12月16日电解镍价格为2232元吨环比上升995硫酸镍395万元吨环比持平图表13锂资源价格走势万元吨图表14钴资源价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所图表15镍资源价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所2中游锂电材料价格走势正极材料价格环比下降上周12月12日-12月16日三元材料523均价为3550万元吨环比下降139三元材料622均价为3850万元吨环比下降026三元材料811均价为4030万元吨环比下降025磷酸铁锂均价为1720万元吨环比持平锰酸锂均价1538万元吨环比下降013钴酸锂均价为4350万元吨环比下降279请仔细阅读报告尾页的免责声明13电力设备与新能源图表16三元811622523材料价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所图表17磷酸铁锂钴酸锂材料价格走势万元吨资料来源中国汽车动力电池产业联盟鑫椤锂电东亚前海证券研究所人造石墨价格持平上周12月12日-12月16日天然石墨高端与中端均价分别为610510万元吨环比持平人造国产石墨高端与中端均价分别为645480万元吨环比持平图表18天然石墨价格走势万元吨图表19人造石墨价格走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所电解液价格环比下跌上周12月12日-12月16日三元圆柱电解请仔细阅读报告尾页的免责声明14电力设备与新能源液均价为660万元吨环比下降294磷酸铁锂电解液均价为550万元吨环比下降090锰酸锂电解液均价为450万元吨环比下降217六氟磷酸锂均价为2485万元吨环比持平图表20电解液价格走势万元吨图表21六氟磷酸锂走势万元吨资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所隔膜价格环比持平上周12月12日-12月16日干法隔膜16m均价为075元平方米环比持平湿法隔膜7m与9m均价分别为190元平方米和145元平方米环比持平图表22隔膜价格走势元平方米资料来源中国化学与物理电源协会鑫椤锂电东亚前海证券研究所33新能源产业链数据跟踪331光伏产业链数据跟踪硅料价格环比下跌需求持续下降1价格根据PVInfoLink上周12月12日-12月16日国内多晶致密料价格区间在268-304万元吨请仔细阅读报告尾页的免责声明15电力设备与新能源成交均价为277万元吨周环比下降3822供需随着下游需求开始收缩以及硅片环节异常库存水平和价格超预期下跌的复杂因素交织的市场环境演化12月硅料需求或将呈现逐步下跌趋势硅料供应环节恐将陆续面临不同程度的异常库存累积硅片价格环比下跌供大于求1价格根据PVInfoLink上周12月12日-12月16日166mm182mm210mm单晶硅片均价分别为560615810元片分别环比下跌-635-1151-10602供需当前单晶硅片厂家已开启价格战主流规格硅片的价格进入快速下跌区间下游采购环节的持续承压也导致硅片厂家出货力度不同程度受阻销售压力持续增加图表23多晶致密料价格走势图表24硅片价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所电池片国内市场与海外市场价格均下跌1国内市场根据PVInfoLink上周12月12日-12月16日电池片市场价格大幅下跌166mm182mm210mm单晶PERC电池片均价分别为120123122元瓦分别较前周分别环比-840-682-758上周随着上游硅片价格快速下跌以及年关将近下游需求的转弱电池片成交价格持续加速下行2海外市场根据PVInfoLink上周166mm182mm210mm单晶电池片均价分别为016016016美元瓦分别较前周环比-660-580-650图表25国内电池片价格走势图表26海外电池片价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所组件国内市场价格微跌海外市场需求疲软1国内市场根据请仔细阅读报告尾页的免责声明16电力设备与新能源PVInfoLink上周12月12日-12月16日组件市场价格微跌166mm182mm210mm单面单晶PERC组件均价分别为190193193元瓦较前周分别环比-001-003-003近期供应链价格下跌趋势明显组件厂家开始收尾出清库存为年底结算准备明年初报价或将出现进一步下滑2海外市场欧洲FOB价格目前价格稍微下滑至每瓦0235-027元美金左右亚太地区FOB价格约每瓦024-025元美金巴西FOB价格约落在每瓦0235-025元美金印度本土FOB价格换算约每瓦032-0359元美金左右的水平美国东南亚组件DDP价格每瓦04-044元美金本土DDP价格约每瓦05-058元美金图表27国内组件价格走势图表28海外组件价格走势资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所辅材光伏玻璃价格下跌重质纯碱价格持平1光伏玻璃根据PVInfoLink上周12月12日-12月16日20mm32mm镀膜光伏玻璃主流大单价格分别为1975元每平米2675元每平米价格较前周分别环比-150-273截至12月16日其上游主要原材料重质纯碱市场价中间价为2696元吨价格环比持平2其他辅材根据Solarzoom上周胶膜价格在10元左右背板价格小幅下跌价格区间在8-9元图表29光伏玻璃价格走势图表30重质纯碱市场价资料来源PVInfoLink东亚前海证券研究所资料来源Wind东亚前海证券研究所332风电产业链数据跟踪风电装机量与风电发电量占比均稳步提升2021年12月实现新增风请仔细阅读报告尾页的免责声明17电力设备与新能源电装机量2287万千瓦同比增长926增速较先前月份有大幅回升2021年1-12月累计新增风机装机量达4757万千瓦2021年12月风力发电占发电量比重699较2021年8月的年度最低占比436上升263pct呈稳步提升趋势图表31我国风电累计新增装机量GWh图表32我国风电占发电量比重资料来源中国电力企业联合会东亚前海证券研究所资料来源iFind东亚前海证券研究所四行业新闻及公司公告41行业新闻动态上海2025年既有工业厂房屋顶安装光伏不少于1GW近日上海市经济信息化委市发展改革委市科委市生态环境局关于印发上海市工业领域碳达峰实施方案的通知通知提出2022年起新建工业厂房至少使用一种可再生能源屋顶面积安装光伏不少于50推动既有工业厂房屋顶可利用面积安装光伏到2025年安装不少于1GW到2030年实现应装尽装加快可再生能源和新能源对常规化石能源的替代加速布局氢能风能太阳能生物质能等推动工业企业园区分布式光伏应装尽装上海市经济信息化委市发展改革委市科委市生态环境局甘肃武威十四五第二批光伏发电项目建设规模85万千瓦12月11日甘肃省武威市发展和改革委员会发布关于开展十四五第二批风电光伏发电项目竞争性配置有关事项的通知对武威市十四五第二批风电光伏发电项目进行竞争配置本次竞争性配置风电光伏发电项目18个建设总规模155万千瓦其中光伏发电项目8个建设规模85万千瓦方案表示本次竞配的光伏发电项目必须于2023年12月31日前实现全容量并网甘肃省武威市发展和改革委员会请仔细阅读报告尾页的免责声明18电力设备与新能源欧洲太阳能光伏产业联盟欧洲光伏产业链环节在2025年的承诺制造能力达到30GW12月9日欧盟委员会正式成立了欧洲太阳能光伏产业联盟用于推动对欧盟太阳能制造业的投资该联盟由工业界人士研究机构协会和其他相关方共同发起支持欧洲到2025年在整个太阳能光伏价值链上达到30GW本土制造能力的目标新联盟将为欧洲太阳能光伏制造项目调动资源充分利用所有现有和新的产能扩大欧洲本土生产能力使欧洲光伏产业链环节多晶硅锭硅片电池组件等在2025年的承诺制造能力达到30GW贸易机构SolarPowerEuropeSPE表示以目前的安装速度实现30GW年本土制造产能将满足欧洲75的年光伏组件需求欧洲太阳能光伏产业联盟山东烟台签约建设10Gwh半固态电池产业基地12月15日下午安瓦新能源半固态动力电池项目签约仪式在烟台福山区举行项目总投资60亿元占地360亩建设10Gwh半固态电池产业基地主要生产能量密度达300-340WHKG的半固态技术体系动力电池和储能电池应用于整车储能换电等市场领域项目达产后预计可实现年产值100亿元税收近10亿元山东省烟台市福山区人民政府42公司公告通威股份在南通市投资25GW高效光伏组件项目12月13日公司发布公告公司拟与南通市经济技术开发区管理委员会签署高效光伏组件制造基地项目投资协议书以下简称投资协议就公司在南通开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作上述事项已经公司第八届董事会第六次会议及第八届监事会第五次会议审议通过预计固定资产投资约40亿元项目计划于2023年开工建设并力争于2023年底前投产亚玛顿回购公司股份比例达到212月13日公司发布公告截至2022年12月9日公司使用自有资金通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份共3981319股占公司目前总股本的比例为200回购股份的最高成交价为2994元股最低成交价为2334元股支付总金额为11448530436元不含交易费用请仔细阅读报告尾页的免责声明19电力设备与新能源上能电气可转债开始转股12月14日公司发布上能转债开始转股的提示性公告公司于2022年6月14日向不特定对象公开发行可转换公司债券420000000张每张面值为人民币10000元按面值发行募集资金总额为人民币42亿元转股时间为2022年12月20日至2028年6月13日转股价格为3631元股帝尔激光使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目12月16日公司发布公告公司使用募集资金向全资子公司帝尔激光科技无锡有限公司增资500000万元以实施募集资金投资项目帝尔激光精密激光设备生产项目帝尔激光研发及测试项目本次增资前帝尔无锡注册资本25000万元本次增资完成后帝尔无锡的注册资本将变更为30000万元仍为公司的全资子公司奥特维向不特定对象发行可转换公司债券预案12月15日公司发布公告拟发行可转换公司债券总额不超过人民币11400000万元含11400000万元发行的可转换公司债券每张面值为人民币100元按面值发行期限为自发行之日起六年预计将用于平台化高端智能装备智慧工厂光伏电池先进金属化工艺设备实验室半导体先进封装光学检测设备研发及产业化项目五核心公司估值水平与盈利预测电力设备行业指数2021年12月份至今受年末调仓及新能源汽车补贴退坡事件影响板块总体估值水平有一定回落以2022年12月16日股价为基准我们重点关注的新能源板块的40家公司2022年动态PE平均在29倍左右2023年PE约为21倍部分高景气公司2023年市盈率甚至在15倍左右当前总体估值已调整至较低水平细分板块标的盈利预测如下表盈利预测参考Wind一致预期请仔细阅读报告尾页的免责声明20