整体上看，目前市场对于防疫物资需求较大，下游排产方面，高熔，纤维等产量增加，一定程度上对拉丝等品种产生了挤压，从而导致了标品市场流通的减少。但也需要注意到，临近春节前，除了防疫物资需求向好外，聚烯烃其余品类需求较为冷清，因此主力合约矛盾仍然偏大。
　　

研究报告全文：聚烯烃市场预期对于聚烯烃仍有支撑短期仍偏强运行为主广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2022年12月18日品种观点品种主要观点本周策略上周策略建议维持区间策略PP78507900谨慎多单沿着整体上看目前市场对于防疫物资需求较大下游排产方面高熔纤维等产量增加建议维持区间策略PP7700上边际止盈PE上方压力位一定程度上对拉丝等品种产生了挤压从而导致了标品市场流通的减少但也需要注8000PE79008300目前单81008200建议逢高离场PP-聚烯烃意到临近春节前除了防疫物资需求向好外聚烯烃其余品类需求较为冷清因此边逢高离场PP-3MA上方压力3MA目前压力位450500逢主力合约矛盾仍然偏大位在300400高离场2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析未来中短期基本面指标对LL和PP盘面的影响基本面指标LLPP油制及PDH制丙烯制聚丙烯成本支撑近期较为明显美联储下周原料各产品整体来说存小幅下行的预期因而聚乙烯各类放缓加息步伐叠加国际能源署上调今明两年全球石油需求增长成本端别成本端支撑将有所转弱预期助推国际油价上行趋势从供应端来看本周供应量微幅增加主因扬子石化等检修企生产端下周国内供应方面预估产量上升因此供应端库存压力增加业陆续开启国内检修损失量相对上周略有下降长期看年底临近企业去库存为主预计近期聚丙烯供应整体呈现减少趋势进口端进口货源较为充足因此供应端库存压力增加进口量呈现下滑趋势中国聚乙烯生产企业样本库存量3966万吨较上期跌415万中国聚丙烯总库存量6881万吨较上期跌252万吨环比跌库存端吨环比跌947库存趋势由涨转跌353较上周下跌多地防疫政策优化物流运输受阻情况将有所好转农膜需求从需求端来看美联储加息幅度低于预期叠加国内对于疫情防处于交叉阶段棚膜需求转弱地膜需求逐渐释放部分地膜需求端护物资储备需求增加短期边际需求回升企业受地膜规格的不确定性生产较往年偏弱基本面资讯来源隆众资讯公开的新闻资料广发期货发展研究中心整理5PP本周先抑后扬移仓换月之际近远月价差收窄6PP主要矛盾利润得到修复VS标品排产增加现货价格上涨使得利润出现小幅修复PP非标排产增加9246202212202212202212202212202212125-9500种类876990001615141312129平均8451829683118500停车影响7900784111731230125012791236146578077821量800074767500拉丝283225742846313230613037700062966500低熔共聚6388388819818679696000中熔共聚36333549839842626455005000高熔共聚472586715715772779均聚注塑9129907619041018773薄壁注塑372389389372532550中熔纤维486366366200140175油制成本出现回落丙烯装置成本出现回落高熔纤维115010071007621449563BOPP膜料58172448658664452014000120001200011000均聚CPP1431431431721720941000010000二元共聚06906906906904909480009000CPP三元共聚60008000092092092177249249CPP4000700020006000透明料34336923722024026805000无规共聚000000000000000029日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1177773333441717171721101013211010131813181327272727302030202030203024242424冷水管020020020020020032月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月6月月6月月月月月月月月月221111115125122389238944383867967944101011111212热水管3262402401541261412018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年涂覆料0290290000000000007PP主要矛盾产能持续扩张结构性资源短缺情况难以出现12月初检修损失量将小幅下滑期末库存仍然处于高位20120100158010604052000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111777726265252334411111717131316121810211618133116121810211618133112151215272725252626222223293023293024242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3月月3月579579月月月月月8月8月月月月月月月月月月月月24241111117723566891223566891214148835793579441011101112121112111210102018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年省份企业名称产能检修原因起始日结束日时长日度损失量共计损失量塑编原料库存小幅增加辽宁大连石化5常规检修200682待定71501050湖北武汉石化12常规检修20211112待定7360252012000黑龙江海国龙油20常规检修202228待定76004200黑龙江海国龙油35常规检修202243待定71050735010000天津天津石化6常规检修202281待定71801260河南洛阳石化8常规检修2022922待定724016808000天津天津渤化30故障检修2022928待定790063006000山东联泓新科8常规检修2022101待定72401680辽宁北方华锦6常规检修20221021待定718012604000湖北荆门石化12常规检修2022112待定73602520河北河北海伟30常规检修2022116待定790063002000浙江镇海炼化30常规检修2022111220221221900900福建福建联合12常规检修20221113待定736025200江苏扬子石化10常规检修202211142022121473002100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111河南中原石化6常规检修20221115待定718012607793595111117191215181012131622222630222522262828203020月月月月月月月月月月月湖北中韩石化20常规检修20221116待定76004200月1月月月月月月月月月2月567月月3月8月月月月月月月月月月41111057123691247235688941110青海青海盐湖16常规检修20221128待定7480336011121210山东金能化学45常规检修20221130202212307135094502019年2020年2021年2022年广东东莞巨正源30故障检修2022121202212329001800福建福建联合33常规检修202212720221214299019808PP05-09正套等待时机进场9LL主力合约受市场预期向好驱动叠加基差修复动能持续向上突破10LL主要矛盾乙烯装置利润修复到高位基差修复接近尾声成本端受上游原料影响仍然偏高LL基差基本上接近尾声110001009150010000300900083208335814581358086803980607961800010067587000-1006000-3005000PP基差LL基差企业名称检修装置检修产能停车时间开车时间乙烯装置利润逐渐修复至正值北方华锦老HDPE一线二线152014年6月12日长期停车4000沈阳化工LLDPE102021年10月15日暂不确定镇海炼化HDPE302022年3月5日暂不确定3000海国龙油全密度402022年4月3日暂不确定2000万华化学HDPE352022年11月12日2023年2月中旬齐鲁石化HDPEA线72022年11月17日2022年12月9日1000燕山石化老LDPE三线62022年11月24日暂不确定0燕山石化HDPEA线72022年11月25日暂不确定-1000大庆石化HDPEA线82022年11月29日暂不确定-2000中韩石化2HDPE302022年9月20日2022年11月30日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1中韩石化1HDPE302022年11月30日2022年12月1日738382954111819131531161912102114142723292530253026202224月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月7月月3582中沙石化HDPE302022年11月30日2022年12月9日月月月月月月月月月6191171356810122447236895111112101210茂名石化LDPE二线252022年12月1日暂不确定2018年2019年2020年2021年2022年中海壳牌LDPE252022年12月1日2022年12月4日大庆石化HDPEC线82022年12月2日暂不确定11LL主要矛盾包装膜工厂工小幅提升库存震荡回落趋势包装膜开工缓慢回升LL企业财务库存普降成为趋势100458060404020350-2030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日177353389844111717121610181216132116121427202928223022202929252620302524月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月月678月月月月259月月月月月月月月月月月34月1191167135581012247723356899411121011111210252019年2020年2021年2022年20LL下游整体开工回升农膜开工企稳90601580507060401050304030205201010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日177778888961163944211911111723221818231328222223232325152121192723262830月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月156789月月2月月月月月月月月月月月月月月月月4月7月月月月6821111131012139752568926441237894111110121012农膜开工率中国周PE包装膜开工率中国周PE中空开工率中国周PE管材开工率中国周2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年12LL05-09正套尚未明确驱动方向低位震荡为主13价格和比价L-P价差继续走扩且现货和期货之间走势差异加大LL与PP主力合约价差变动情况PP与LL主力连续基差变动差异10006005005000-500400-1000-1500300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11172692568939411171717121619101810181321151414272525232028262230252629223024月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月月1月5月月月月月23月5689月月月月月月月月月月47月11111571226688101234977233568994111210111212102002018年2019年2020年2021年2022年100L-V价差不断扩大期现价格差异变大400005002000300-1000100-200-2000-100-4000-300-300日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日17733417172110101318132727302020302424月月月月月月1月月月月月月月月7月月月6月月月月月2111512238943867941011122018年2019年2020年2021年2022年LL-PP价差LL-PP现货价差PP基差LL基差15PP跨月价差变动情况01-05价差收窄01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化15001500100010001000500500500000-500-500-500-1000-1000-1000-1500-1500-1500-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年指标名称期货收盘价活跃合约聚丙烯期货收盘价1月交割连续聚丙烯期货收盘价5月交割连续聚丙烯期货收盘价9月交割连续聚丙烯2022-12-167886007886007933007915002022-12-157861007861007922007899002022-12-147834007834007874007850002022-12-137790007790007823007803002022-12-127878007878007874007836002022-12-097757007757007788007780002022-12-0876430076430076750076620016LL跨月价差变动情况01-05价差处于收窄阶段01-05合约价差变化05-09合约价差变化09-01合约价差变化80040040030060020020040001002000-2000-100-400-200-200-600-300-400-800-400-600-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777733334477334171717172110101321101013181318131717181321101013272727273020302020302030242424242727302030202424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月月6月月6月月月月月月月月月227月月月6月月月2月月1111111115125122389238944512238943838679679443869741010111110111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年期货收盘价活跃合约线型低密度聚期货收盘价1月交割连续线型低密度期货收盘价5月交割连续线型低密度期货收盘价9月交割连续线型低指标名称乙烯LLDPE聚乙烯聚乙烯密度聚乙烯2022-12-168235008210008235008194002022-12-158245008245008246008195002022-12-148172008172008161008121002022-12-138102008102008082008038002022-12-128172008172008145008090002022-12-098122008122008095008035002022-12-0879940079940079780079310017PP拉丝排产下滑供应量整体减少PP主力合约基差变化标品-非标价差25001500200010001500100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177389338295258264111819131531161216181810311021121212102112161414142727272322232925202030222530262022232628292024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7月月57月月月月2358236月月月月月月月月月月月月月月月月月64191111011713568101212356889912244477723689234568511111110111012121012102020年2021年2022年2021年2022年拉丝排产比例变动情况拉丝产量变动情况456540603555503045254020351530日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4483556331177265234111425162518291121301324142415261626172713241323142417131612181021161813311215272526222329302424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月1月月2月月3月月月月月月月6月月7月月8月月9月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3月579月月月8月月月月月月24111112233444556677889911127235668912148357941011121112101011111212102020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年18拉丝现货跨区套利华东至西北套利窗口可能打开拉丝华东-华南拉丝华东-华北拉丝华东-华中600600100040040050020002000-2000-500-400-600-200-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111666929269292692926444161616182112161912191821121619121918211216191219292929232323262629232626292326262923月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7773月683月683月68月月月月月月月月月月月月月月月2221111111112569122569122569124447773893893894441111111010101212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年拉丝华东-西北拉丝华东-西南1000100050050000-500-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日116692926929264416161821161912191821161912191212292923232626292326262923月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月773月683月68月月月月月月月月月月221111112569122569124477389389441111101012122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年19PP地区价差变动华南基差开始收缩华北维持弱势华北基差华南基差2500250020002000150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117738383829538295441111191315183119131518311912102116121021161414141427272323292925302620222520253026202225302424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月6619111911771356810121356810122442447723689236895511111111121010101210122020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年20