上周强预期与弱现实博弈加剧，期债先跌后涨，债市下跌仍然主要受到防疫政策优化和地产政策影响，继“第二只箭”和金融支持地产十六条后，房地产上市公司股权融资受到支持，强预期延续影响上半周期债走弱。同时疫情影响蔓延下经济弱现实也有所凸显，11月PMI供需再度走弱，下半周期债有所回升。强预期方面，松地产政策密集出台，房企信用端有望企稳，12月还预期召开中央政治局会议和中央经济工作会议，不排除出现超预期政策，稳增长强预期短期难以证伪，短期债市情绪偏脆弱。弱现实方面，政策效果显现仍需时间，基本面偏弱仍旧凸显，在疫情加重影响下存在一定超预期下行风险，限制期债下跌空间。当前强预期与弱现实博弈加剧，预期期债走势进入震荡阶段，单边策略方面暂时观望，T2303运行区间参考99.1-100.6。T2303、TF2303、TS2303合约CTD券基均处在历史高位区间，建议关注基差收敛策略机会弱现实凸显且基差偏高，利空出尽后如市场情绪企稳期债易回升