【后市展望】美国经济步入衰退的显性表现不断增多，11月制造业PMI跌破荣枯线企业裁员人数增加指向需求放缓，然而商业活动维持韧性或支撑服务等核心通胀，使美国CPI、PPI回落幅度缓慢，即将到来的美联储利率决议仍有维持鹰派可能，紧缩担忧使多头双方仍有博弈，美元指数和美债收益率的走势有较大扰动，叠加人民币升值，短期金价或在高位宽度震荡。从中长期看黄金偏多，价格在1730-1760美元/盎司（国内金价390-400元/克）区间可逢低配置。
　　【宏观经济面】美国11月制造业景气度再度下行PMI跌破荣枯线，非农数据好于预期反映反映就业市场仍强劲供应结构性紧张问题难以好转，暴力加息使企业和房地产需求维持趋势性回落有望在通胀数据中体现，但目前住房和服务价格受到薪资增速上升对核心通胀仍有支撑，未来回落幅度有限。
　　【美联储货币政策】美联储主席鲍威尔最新讲话偏鸽并确认12月将放慢紧缩步伐，加息50BP基本确定，尽管当前市场预测加息将在明年3月后停止但利率终点或高于5%。紧缩货政导致美国经济衰退的担忧上升使2/10年美债利差倒挂的程度进一步加深并为40逾年最严重。
　　【技术面】COMEX黄金在200日均附近面临阻力，120日均线在1730美元附近形成支撑，长短周期均线有所收敛，MACD红柱收窄多头力量转弱。
　　【资金面】近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位，投资需求未有显著改善，未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升。