前期在出口、淡储补货以及东北集中采购的推动下，尿素价格涨至高位。近日出口、东北采购陆续放缓，因价格高位运行，下游对高价出现抵触心理，农业采购较为谨慎。另外因疫情影响，局部交易量较少。板材受疫情冲击较大，部分地区板材开工率较低，对尿素需求不温不火。另外山西尿素复产在即，在气头企业尚未集中停车前，下周尿素日产有回升趋势。

研究报告全文：尿素期货周报上方压力不断增加中长期高位震荡为主广发期货能源化工团队广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2022年12月18日品种观点品种主要观点本周策略上周策略前期在出口淡储补货以及东北集中采购的推动下尿素价格涨至高位近日出口东北采购陆谨慎多单持有前期设置压若盘面无法突破26502700续放缓因价格高位运行下游对高价出现抵触心理农业采购较为谨慎另外因疫情影响局力位不变若无突破迹象则则建议逢高离场风险偏好高尿素建议逢高离场部交易量较少板材受疫情冲击较大部分地区板材开工率较低对尿素需求不温不火另外山的可以逢高卖出西尿素复产在即在气头企业尚未集中停车前下周尿素日产有回升趋势下周河北江苏局部装置有恢复计划西南部分气头仍有停车预期需求端来看复合肥开工相对稳定对尿素采购逢低跟进预计12月底板厂将出现大面积停工而农业需求用肥尚早采购更显预计盘面仍震荡偏强顶部压若盘面无法突破26502700力位26502700短期谨慎则建议逢高离场风险偏好尿素谨慎国际方面传闻下周印度将发布新一轮尿素招标但就需求形势而言价格上涨动力不足多单持有中长期建议波段操高的可以逢高卖出市场心态略有分化短线尿素下行趋势将暂缓局部低价区域或有反弹仍需关注期货盘面及心作25002700态变动下的需求端跟进情况当前国内尿素价格高位运行而近期气头企业陆续停车近日尿素日均产量有所下降下周日产预计盘面仍震荡偏强顶部压力位26502700短期或在143-149万吨但农业对当前高价接受度有限减少采购观望复合肥及淡储继续补仓其建议波段操作25002700谨慎多单持有中长期建议尿素短期谨慎多单持有逢高止盈他工业刚需补货为主市场交投气氛或较为平稳若没有其他利好消息面出现下周较大概率进波段操作25002700入上下游博弈阶段盘面维持高位运行2目录CONTENT01行情回顾与核心逻辑分析02价格和比价03供应端04成本端05需求端行情回顾与核心逻辑分析尿素期货主连行情回顾主力合约出现回落目前价格位接近BOLL上轨压力逐渐增强但MACDKDJ等指标转折信号不强建议持续跟踪仅供参考5核心指标分析产业情况尿素装置样本检修量在2805万吨较去年同期下降1806尿素装置检修量处于年内中位水平较年内高增量点下降3317较年内低点上升8613四川等西南气头企业陆续停车但山西等地煤头企业陆续复产检修与交替进行中日产水平变动有限供应国内尿素样本企业总库存量8744万吨较上期减少1427万吨环比减少1403本周尿素企业库存总趋存量势下降一方面部分尿素企业停车加之兑现前期订单库存下降另一方面发运好转价格上涨工厂出货较好国内尿素样本企业主流预收天数659日较上期减少059日环减少822本周尿素价格上涨部分尿素下游企业控制接单另外部分尿素企业停车减少收单综合影响近期尿素企业待发天数维持一周附近需求出口2022年1-10月累计出口19243万吨较去年同期跌28395万吨跌幅5961中国尿素样本利润涨跌互现以新型煤气化工艺为例利润小幅下调当前样本利润处于年内中低位水平成本生产利润较年内高点下降5545较年内低点上调14167煤炭成本周内小幅上扬国内尿素市场行情也有明显上涨但部分工厂前期价格偏高所以显得涨幅有限主力合约换月主力05合约高开低走开于2629元吨收于2583元吨山东中小颗粒主流出厂2740-2780期现元吨均价较上周上涨75元吨价格基差进入12月主力合约面临换月期货盘面交易借机修复基差地区价差广东-河南17010广东-山西34070河南-山东4050资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理6主要矛盾四川及西北气头企业陆续停车VS山西部分装置复产周期内新增7家企业停车主要以气头停车居多复产时间可能要1月中国尿素生产企业煤制产能利用率7022较上期涨351中国尿素生产企业气制产能利用率4985较上期跌1393当前产能利用率处于2021年以来的中位水平较年内低点涨981较年内高点跌1086近期开工率低位运行持续并且预期部分气头企业仍会陆续停车所以暂时利好尿素行情尿素装置检修损失量下滑煤制尿素装置产量增加天然气装置出产减少50135454512404353511303251025202915151018505070日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111117775353636999444171913121631191810312115181021151810181216181216141427272529292222252822263020263020242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月7月月月月月月月月月月月月月月月月月月月6月月月6月月月7878月月月393月3月月月月月月月月月月月月月月24月22111117710256892569122569124479793533484841111111212101010101210122020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年主要矛盾下游观望VS国内尿素企业库存呈现下降尿素企业库存仍处于季节性高位尿素待发订单天数下降16014140121201010088066044020200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1117838892583334444111717151518101316191812211212211621121216121414272727222523292230262029302825252530242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4月月67月月月月月3月82月569月月月月月月月月月月月月月月259411772568910122356889101414121157972362369484111210111011121210102018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年国内尿素企业库存总量为8744万吨较上一统计周期跌1427万吨东北尿素到货量231万吨较上周涨23万吨环比上调1106东北场内大颗粒供应偏紧因而大颗粒采购居多使得本周到货继续增加8行情推演安全边际驱动日期品种交易矛盾估值移仓收益短线长线上游利润内外价差基差MA-UR下游利润跨月价差供应的增加VS供应增加库存缓基差震维持上升100-需求减缓后偏空20221204UR需求阶段性减边际增加外盘仍有升水价差缩窄边际压缩慢去化需求阶段荡整理130思路为主缓性减缓多空博弈加剧但需求端弱势VS基差震回调减少20-需求减缓后偏空20221211UR边际稳定外盘仍有升水价差扩大边际压缩消息面仍占据主动消息面推升荡整理120思路对待从而推升盘面价格需求端弱势VS基差震盘面僵持建议逢高等待价格进入边际20221218UR消息面推升边际稳定外盘仍有升水价差扩大边际压缩走弱65-85荡整理离场底部后入场9结论利多因素利空因素国内尿素企业库存呈现下降复合肥工厂淡储补仓农业观望阶段性出现的储备采购气头陆续停车日产断续下降整体观点当前国内尿素价格高位运行而近期气头企业陆续停车近日尿素日均产量有所下降下周日产或在143-149万吨但农业对当前高价接受度有限减少采购观望复合肥及淡储继续补仓其他工业刚需补货为主市场交投气氛或较为平稳若没有其他利好消息面出现下周较大概率进入上下游博弈阶段策略思考单边建议波段操作目前谨慎多单26502700附近逢高离场期现套利观望为主月间套利05-09月间正套为主品种间套利目前MA-UR正套不建议入场观望为主地区套利广东-河南广东-山西价差增大10价格和比价尿素期货合约行情预计短期僵持概率增加UR2301走势UR2305走势UR2309走势350035003500300030003000250025002500200020002000150015001500100010001000500500500000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年预计下周国内尿素日产大约在143-148万吨左右上下震荡需求方面下游对目前高价仍存抵触心理但期货价格的波动随时对现货情绪产生影响上游工厂普遍挺价意愿偏强另外复合肥仍有部分刚需补库需求且听闻12月份淡储仍有一次检查近日气头停产力度增加或继续对区域行情形成支撑目前上有阻力下有支撑尿素价格仍将在情绪面的波动下震荡调整短线行情或僵持博弈等待期货供应需求等消息面进一步指引资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理12主力合约地区基差期货走强基差震荡整理河南基差山东基差广东基差70070080060060070050050060040040050030030040020020030010010020000100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11177334729817171118211010131327272030203025172421102110182230292829-10020-100月0月月月月月月月1月月月月月月月月月月月月1月7月月月月6月月月月2月月5月月月月111月月月月月月3851223894日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日38679144122569101011171236811773341717101218211013101327272030203025-20024-200-100月月月月月月1月月月月月月月月7月月月月6月月月月2111512238943867941011-300-300-20012-400-400-3002020年2021年2022年2020年2021年2022年2020年2021年2022年13近远月价差情况01-05正套价差走弱01-05合约价差期货跨月价格差异400200日期01-05价差05-09价差09-01价差02022-12-16720012600-19800-2002022-12-15470014700-19400-4002022-12-14670014600-213002022-12-13870015800-24500-6002022-12-12990016100-26000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日176593835221111171710181331101813211018191531191214272620282230262823252622252022-12-09710016800-23900月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13月月78月月23月月69月月月月月月月月月4116113912255688127411773568944112022-12-08890016700-25600111010121210122022-12-071030016400-267002020年2021年2022年2022-12-061180016900-287002022-12-051230015700-2800005-09合约价差09-01合约价差2022-12-021300015400-284002022-12-011060012700-233003004002022-11-30900012900-219002002002022-11-29820012900-2110010002022-11-281070011200-2190002022-11-25107009900-20600-200-1002022-11-24135009900-23400-400-2002022-11-23152006900-22100-300-6002022-11-22140007100-211002022-11-21134007300-20700-400-8002022-11-18110006400-17400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7766593835593835221818182118191918211819191212282822222523252225232522月月月月月月月月月月月月月月月月月月2022-11-17101005100-15200月月月月月月月月月月月月1月1月787823月6923月69月月月月月月月月月月11111125612256124477389389441111101012122022-11-1667004100-108002020年2021年2022年2020年2021年2022年2022-12-16720012600-198002022-12-15470014700-1940014尿素小颗粒现货市场情况出口政策放宽的消息在市场发酵刺激价格走强河南现货价格山东现货价格山西现货价格340034003400290029002900240024002400190019001900140014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717182110101318211010131821101013131313272727272727202020303030203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月月月月6月6月6月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年河北现货价格安徽现货价格东北地区现货价格34003900390034003400290029002900240024002400190019001900140014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年15尿素小颗粒现货市场情况淡储复合肥以及工业刚需采购湖北现货市场湖南现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年广东现货市场广西现货市场390039003400340029002900240024001900190014001400日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11773838382953829544111118181913153116191913153116191210211210211414141427272323292530292530253026202225302620222424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月77月月月月23582358月月月月月月月月月月月月月月月月月月661911191177135681012135681012244244772368923689551111111112121010101210122019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年16尿素小颗粒跨区价差情况年末市场运费增加销区价格上涨较快广东-河南广东-山西3005002504002003001502001005010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日7799229882298833444444191912191818181512191818181512151215141414141414222225252925252925252229292828222929282824242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月1月月月月月月月月7979月月2月5682月568月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3434111111771256891256893412341277256892568934341111101011121112101210122020年2021年2022年2020年2021年2022年河南-山东指标名称广东-河南广东-山西河南-山东2002022-12-16170340401502022-12-1516030020100502022-12-141603102002022-12-131702900-502022-12-12160270-10-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日792298834442022-12-09160290-10191219181818151215141414222529252522292928282424月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月月月月79月2月568月月月月月月月月月月3411171256893412725689341110111212102022-12-08170290-102020年2021年2022年资讯和数据来源隆众资讯广发期货发展研究中心整理17尿素国内厂家价格市场预期增强厂家报价维持坚挺国内尿素出厂价36003400320030002800260024002200200018002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-01东北地区中石油大庆华北地区大唐集团华北地区内蒙古天润华北地区山西丰喜华东地区安徽昊源华南地区云南云维华中地区安阳化学西北地区奥维乾元西北地区甘肃刘化西北地区青海盐湖工业西北地区天运化工西北地区新疆华锦西南地区四川泸天化18尿素小颗粒国际现货价格外盘价格出现回落FOB中间价尤日内港CFR价东南亚FOB价中东地区10001200120080010001000800800600600600400400400200200200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717182110101318211010131821101013131313272727272727202020303030203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月月月月6月6月6月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年CFR价东海岸地区FOB价波罗的海地区FOB价中国12001000120010008001000800800600600600400400400200200200000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111777777333333444171717171717211010132110101321101013181318131813272727272727302030203020203020302030242424242424月月月月月月月月月月月月月月月月月月111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月777月月月月月月月6月月6月月6月月月月月月月月月月月月月2221111111115125125122389238923894443838386796796794441010101111111212122018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年19内外价差情况出口仍有较大利润体现FOB中国-期货主力合约内外盘现货价格差异500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500100010005000500-5000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日117383829547383829541111191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