策略观点
　　前期镍价受海内外宏观利好刺激，市场信心不断提振，镍价也不断走高。本周周二沪镍2301合约震荡上行收涨至224170元/吨，处于近6个月来的高位水平。
　　从目前来看，整体宏观依旧向好，前期国内受疫情政策调整影响，市场普遍对明年持“强预期”的心态。但目前对于经济复苏的程度依旧没有定论，整体市场“弱现实”的局面依旧没有改变。宏观利好预期走完，镍价开始走弱。不锈钢方面，12月国内33家不锈钢厂粗钢初排产271.92万吨，预计月环比减少4.4%。临近年末，不锈钢需求预期疲弱，上周300系不锈钢社库再度累库，不锈钢上方空间有限。
　　总体看，镍及不锈钢下游需求偏弱，预计短期高位回落。运行区间218000-208000元/吨。不锈钢偏弱震荡，运行区间16700-17800元/吨。
　　

研究报告全文：黑色期货周报国元期货研究咨询部2022年12月15日利好预期出尽镍及不锈钢走弱策略观点前期镍价受海内外宏观利好刺激市场信心不断提振镍价也不投资咨询业务资格断走高本周周二沪镍2301合约震荡上行收涨至224170元吨处于京证监许可201276号近6个月来的高位水平从目前来看整体宏观依旧向好前期国内受疫情政策调整影范芮响市场普遍对明年持强预期的心态但目前对于经济复苏的程电话010-84555195度依旧没有定论整体市场弱现实的局面依旧没有改变宏观利好预期走完镍价开始走弱不锈钢方面12月国内33家不锈钢厂粗邮箱钢初排产27192万吨预计月环比减少44临近年末不锈钢需求fanruiguoyuanqhcom预期疲弱上周300系不锈钢社库再度累库不锈钢上方空间有限总体看镍及不锈钢下游需求偏弱预计短期高位回落运行区期货从业资格号间218000-208000元吨不锈钢偏弱震荡运行区间16700-17800元F3055660吨投资咨询资格号Z0014442杨慧丹电话010-84555063邮箱yanghuidanguoyuanqhcom期货从业资格号F03090153黑色期货周报一镍基本面分析菲律宾镍矿进口数量吨600000055000005000000450000040000003500000300000025000002000000150000010000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年数据来源钢联数据国元期货供应仍然环比下降下游需求偏弱菲律宾处于雨季中产量和运输受到影响根据我的钢铁网调研统计11月菲律宾镍矿共发货约324万湿吨较10月减少36月内中国主要港口到货约390万湿吨较10月减少26其他国家和地区镍矿共发货98万湿吨较10月增加6月内中国主要港口到货约55万湿吨较10月减少1111月中国印尼镍生铁实际产量金属量总计1324万吨环比减少207同比增加2278中高镍生铁产量125万吨环比减少216同比增加2321下游需求方面12月不锈钢行业继续维持减产镍原料需求羸弱印尼镍企年底资金压力外售镍铁意愿增强低价镍铁冲击市场不锈钢钢厂利润亏损对镍铁的持续压价新能源市场电池行业减产兑现硫酸镍前期产能释放叠加需求持续羸弱供需结构愈发宽松硫酸镍行业持续走弱精炼镍方面受进口窗口关闭叠加镍外盘强势进口亏损问题持续国内精炼镍库存水平仍处于低位目前市场下游对高位镍价难以接受市场成交依旧维持冷淡总体看镍价短期运行区间218000-208000元吨偏弱震荡28黑色期货周报二不锈钢基本面分析中国不锈钢粗钢产量万吨3102902702502302101901701501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年数据来源钢联数据国元期货前期产量释放不锈钢钢厂面临减产根据我的钢铁网调研统计11月40家钢厂实际产量比月初排产减少1536万吨至29602万吨降幅49312月至2023年1月部分钢厂因生产效益及疫情影响进行减产检修12月国内钢厂减产幅度将进一步扩大预计40家不锈钢厂较11月减产15-20万吨下游需求不济不锈钢价格下跌受国内疫情以及经济形势影响不锈钢行业下游消费较为冷淡在目前主流不锈钢消费行业当中仅工程机械制造行业不锈钢消费量有所增加而且增长较为缓慢房地产行业多有政策利好但市场整体信心偏弱临近年末不锈钢需求疲软社会库存累库截至12月15日根据钢联数据统计全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量8254万吨周环比上升347年同比上升1284其中无锡市场不锈钢库存增幅182至4014万吨佛山市场不锈钢新口径库存周环比上升978至2711万吨总体看不锈钢主力合约短期内区间16700-17800元吨偏弱震荡38黑色期货周报三现货数据纵览万湿吨镍矿港口库存18401640144012401040840640440240日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15863197485315222912192610182710211928111927162414221119172431142128111825月月月月月月月月月月月月124567789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11223334455667778889991011121010101111111212122019年2020年2021年2022年镍板豆现货库存吨35000300002500020000150001000050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日141974274242914212811182517251021291221122017291527122410172431142128111825月月月月月月月月月月月月月134456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月111223344556677778889991011121210101011111112122019年2020年2021年2022年48黑色期货周报元镍电解镍-镍生铁价差2000150010005000-500日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日82248192456172610182612202816241119272510181220281321291422301523311624101826月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567895611122233444566777888999111210101011111212122019年2020年2021年2022年佛山不锈钢库存吨45000040000035000030000025000020000015000010000050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日74291528537410213114251325102230202817251523311421281118251421281118251624月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456789月月月月月月月月111223344455667778889991011121210101011111112122019年2020年2021年2022年吨无锡不锈钢库存700000600000500000400000300000200000100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日74291528537410213114251325102230202817251523311421281118251421281118251624月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13456789月月月月月月月月1112233444556677788899910111212101011111112122019年2020年2021年202210年数据来源钢联数据国元期货58黑色期货周报四后市关注点112月7日印尼青岛综合产业园区镍铁冶炼项目4条RKEF第3条产线于近日顺利点火烘炉预计将在12月底至1月初投产出铁待正式达产后预计每条镍铁产线月产镍金属量600吨2印尼国家抗灾署消息当地时间12月4日位于印尼爪哇岛东部的塞梅鲁火山发生大规模喷发塞梅鲁作为印尼爪哇岛最高的火山也是最活跃的火山之一在2021年12月的爆发活动曾造成多人伤亡印尼塞梅鲁火山位于东爪哇岛与镍相关生产地苏拉威西岛至少有700公里以上距离未对镍生产造成明显影响68黑色期货周报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策78黑色期货周报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层19019层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-8981668188