◆周度回顾：沪镍2301合约冲高回落，美联储释放鹰派信号，美元指数止跌企稳，经济前景忧虑升温；镍市终端需求淡季来临，库存止降回升，现货升贴水小幅下调。
　　◆行情分析：美联储可能在明年继续加息，并导致全球经济衰退的风险，美元吸引力增加；中国11月经济数据表现弱于预期，市场风险情绪弱化。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。印尼计划征收镍矿出口税，引发原料成本上升担忧。近期下游存在恐高情绪，采购氛围减弱，国内库存出现回升，但现货升水较为坚挺；而LME库存持稳运行，注销仓单下降。预计镍价承压下跌。
　　◆展望下周：预计镍价承压下跌，风险情绪转弱，库存回升需求趋弱。技术上，NI2301合约周度持仓减量高位回调，主流多头减仓较大。操作上，建议逢高轻仓做空思路。
　　◆周度回顾：不锈钢2301合约冲高回落，不锈钢市场到货量增加，下游采购需求转偏弱，库存小幅增加但仍处低位；并且原料端价格企稳，不锈钢生产亏损，挺价意愿强。
　　◆行情分析：上游镍铁价格企稳，且进口环比回落，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产亏损情况加深，目前钢厂排产量开始下降，且后续减产可能性较大，市场到货量或将逐渐减少，也使得市场挺价意愿较高。近期下游多按需采购为主，不过资源集中到货，使得库存继续增加，库存消化略有弱化，现货升水逐渐下降，预计不锈钢价格高位震荡。
　　◆展望下周：预计价格高位震荡，库存回升需求淡季，成本端存在支撑。技术上，SS2301合约周度持仓减量上行遇阻，主流多头增仓较大。操作上，建议16800-17600区间操作。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221216沪镍不锈钢市场周报需求趋淡累库态势镍不锈钢高位回调关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0016929联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结周度回顾沪镍2301合约冲高回落美联储释放鹰派信号美元指数止跌企稳经济前景忧虑升温镍市终端需求淡季来临库存止降回升现货升贴水小幅下调行情分析美联储可能在明年继续加息并导致全球经济衰退的风险美元吸引力增加中国11月经济数据表现弱于预期市场风险情绪弱化基本面上游镍矿进口环比开始下降但镍矿进口价格回落原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳印尼计划征收镍矿出口税引发原料成本上升担忧近期下游存在恐高情绪采购氛围减弱国内库存出现回升但现货升水较为坚挺而LME库存持稳运行注销仓单下降预计镍价承压下跌展望下周预计镍价承压下跌风险情绪转弱库存回升需求趋弱技术上NI2301合约周度持仓减量高位回调主流多头减仓较大操作上建议逢高轻仓做空思路周度回顾不锈钢2301合约冲高回落不锈钢市场到货量增加下游采购需求转偏弱库存小幅增加但仍处低位并且原料端价格企稳不锈钢生产亏损挺价意愿强行情分析上游镍铁价格企稳且进口环比回落成本端存在支撑国内不锈钢厂生产亏损情况加深目前钢厂排产量开始下降且后续减产可能性较大市场到货量或将逐渐减少也使得市场挺价意愿较高近期下游多按需采购为主不过资源集中到货使得库存继续增加库存消化略有弱化现货升水逐渐下降预计不锈钢价格高位震荡展望下周预计价格高位震荡库存回升需求淡季成本端存在支撑技术上SS2301合约周度持仓减量上行遇阻主流多头增仓较大操作上建议16800-17600区间操作3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格冲高回落图1镍生铁现货价格走势图2国内镍不锈钢现货价格走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日以山东地区为例低镍铁FeNi15-18价格为5050元吨高镍生铁FeNi7-10价格为1380元镍点沪镍期货价格为215610元吨不锈钢期货价格为17225元吨4期现市场情况本周镍价基差持稳震荡不锈钢基差下降图3镍价基差走势图4不锈钢基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日镍价基差为7290元吨不锈钢价格基差为625元吨5期现市场情况本周镍不锈钢比值继续上涨锡镍比值持稳图5沪镍和不锈钢主力合约价格比率图6沪锡和沪镍主力合约价格比率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至12月16日镍不锈钢以收盘价计算当前比价为1252锡镍以收盘价计算当前比价为0896期现市场情况沪镍近远月价差小降不锈钢价差下滑图7沪镍近远月价差走势图8不锈钢近远月价差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日沪镍12-03合约价差7500元吨不锈钢01-04合约价差95元吨7期现市场情况本周沪镍前20名净持仓下降不锈钢前20名净持仓下降图9沪镍前二十名持仓量图10不锈钢前二十名持仓量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日沪镍净多持仓17435手不锈钢净多持仓-12587手8产业链情况供应端镍矿港口库存下降进口窗口亏损缩窄图11国内镍矿港口库存图12镍进口盈亏分析来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日全国主要港口统计镍矿库存为78775万吨进口亏损为590元吨9产业链情况供应端国内电解镍产量环比小降图13中国电解镍产量图14精炼镍进出口量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年11月中国电解镍产量15183吨环比下降28210月中国精炼镍进口量12103吨10产业链情况供应端国内外镍库存维持低位图15SHF镍库存走势图16LME镍库存与注销仓单来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日上海期货交易所镍库存为3208吨LME镍库存为53862吨注销仓单为4776吨11产业链情况需求端300系产量环比回落进口量增加图17国内不锈钢产量图18不锈钢进出口数据来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年11月中国主流钢厂不锈钢产量29991万吨其中300系产量1616万吨10月中国不锈钢进口量为311万吨出口量为2958万吨12产业链情况需求端不锈钢库存增加明显图19佛山不锈钢周度库存图20无锡不锈钢周度库存来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月09日佛山不锈钢库存为246600吨较上周增加135900吨无锡不锈钢库存为394200吨较上周减少21300吨13产业链情况不锈钢生产亏损局面图21不锈钢生产利润来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日不锈钢平均生产利润-1000元吨14产业链情况需求端终端行业恢复态势图22房地产投资完成额图23家电行业产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年1-10月国内房地产开发投资累计完成额113945亿元同比下降882022年9月中国空调产量1858万台15产业链情况需求端终端行业恢复态势图24汽车行业产销量图25工程机械产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年10月中国汽车产量为2559万辆9月新能源汽车产量为755万辆9月中国大中型拖拉机产量39216台10月挖掘机产量26235台16免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务17