◆周度回顾：沪铜2301合约震荡下跌，美联储释放鹰派信号，美元指数止跌企稳，经济前景忧虑升温；铜价走高采需减弱，叠加交割临近库存增多，铜价承压回落。
　　◆行情分析：美联储可能在明年继续加息，并导致全球经济衰退的风险，美元吸引力增加；中国11月经济数据表现弱于预期，市场风险情绪弱化。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，但冷料供应紧张继续加剧，且部分炼厂进行检修，导致实际产量低于预期。近期铜价逐渐走高，国内下游恐高情绪升温，现货升水回落，且进口货源流入，使得库存重回增长；而LME注销仓单开始下降，升贴水逐渐走低，预计铜价上方压力增大。
　　◆展望下周：预计铜价震荡偏强，风险情绪转弱，需求淡季库存回升。技术上，沪铜2301合约周度持仓减量承压回落，多空交投谨慎。操作上，建议逢回升轻仓做空。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221216沪铜市场周报情绪转弱库存回升铜价预计震荡偏弱关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况周度要点小结周度回顾沪铜2301合约震荡下跌美联储释放鹰派信号美元指数止跌企稳经济前景忧虑升温铜价走高采需减弱叠加交割临近库存增多铜价承压回落行情分析美联储可能在明年继续加息并导致全球经济衰退的风险美元吸引力增加中国11月经济数据表现弱于预期市场风险情绪弱化基本面上游铜矿进口供应增长铜矿加工费TC上升但冷料供应紧张继续加剧且部分炼厂进行检修导致实际产量低于预期近期铜价逐渐走高国内下游恐高情绪升温现货升水回落且进口货源流入使得库存重回增长而LME注销仓单开始下降升贴水逐渐走低预计铜价上方压力增大展望下周预计铜价震荡偏强风险情绪转弱需求淡季库存回升技术上沪铜2301合约周度持仓减量承压回落多空交投谨慎操作上建议逢回升轻仓做空3来源瑞达期货研究院期现市场情况本周期货价格震荡回落基差走低图1铜期现价格走势图2铜价基差走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日长江有色市场1电解铜平均价为65820元吨电解铜期货价格为65260元吨铜价基差为495元吨4期现市场情况本周铜锌比值回落铜铝比值持稳图3沪铜和沪锌主力合约价格比率图4沪铜和沪铝主力合约价格比率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至12月16日铜锌以收盘价计算当前比价为271铜铝以收盘价计算当前比价为3485期现市场情况沪铜近远月价差继续回落前20名净持仓下降图5沪铜近远月价差走势图6前二十名持仓量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日沪铜01-04合约价差-170元吨沪铜前二十名净买单量1102手6产业链情况沪铜平值期权隐含波动率小幅下降图7沪铜主力平值看涨期权图8沪铜主力平值看跌期权来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日沪铜主力平值看涨和看跌期权的隐含波动率分别为1688和16937产业链情况供应端铜矿加工费上升趋势图9铜期现价格走势图10国内铜矿港口库存来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院12月9日中国铜冶炼厂粗炼费TC为863美元干吨国内铜矿港口库存781万吨8产业链情况供应端进口窗口几近开启精废价差震荡图11精炼铜进口利润图12精废价差来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日进口亏损为45元吨精废价差为1192元吨9产业链情况供应端国内精炼铜产量逐渐爬升图13国内精炼铜产量图14铜进出口情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年9月中国精炼铜产量为946万吨9月未锻造铜及铜材进口量为510万吨10产业链情况供应端国内库存震荡图15SHF铜库存走势图16SHF铜库存季节性走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日上海期货交易所阴极铜库存为64041吨11产业链情况供应端海外库存小幅下降图17LME铜库存走势图18COMEX铜库存走势来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截止至2022年12月16日LME铜库存为84100吨注销仓单19625吨COMEX铜库存为35097吨12产业链情况需求端国内铜材产量大幅增加图19国内铜材产量图20电力行业投资来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年9月国内铜材产量为2221万吨2022年1-9月中国电网基建投资累计完成额3154亿元同比增91中国电源基建投资累计完成额3926亿元同比增加25113产业链情况需求端终端行业企稳好转态势图21房地产投资完成额图22家电行业产量来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院2022年1-10月国内房地产开发投资累计完成额113945亿元同比下降882022年9月中国空调产量1858万台14免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务15