「周度要点小结」
　　本周贵金属主力合约期价涨跌不一，沪银收跌，沪金小幅收涨。美国11月末季调CPI同比上升7.1%，低于预期的7.3%及前值7.7%，为1年多的最低增速；核心CPI录得6%，为近5个月新低，同样低于预期6.1%，数据表明美国通胀似乎有触顶的迹象，美联储如期加息50基点，较上次加息75基点幅度有所减少，美联储主席鲍威尔表示美联储坚定地致力于将通胀率恢复至2%的目标，在确信通胀持续下降之前，不会考虑降息，现在考虑降息还为时过早，利率将会保持在高位；2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场，联邦基金利率期货显示，在下一次会议上加息25个基点的概率为61%，低于美联储声明前的72.6%，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。美联储FOMC经济预期：2023至2025年底GDP增速预期中值分别为0.5%，1.6%，1.8%，在9月时预期分别为1.2%，1.7%，1.8%。总的来看，美联储的重点是改变其政策立场，使其变得足够限制性，而不是降息。操作上建议，轻仓偏空交易为主，注意操作节奏与风险控制。

研究报告全文：瑞达期货研究院20221216贵金属市场周报美联储暂不会加息贵金属期价偏弱势关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者陈一兰期货投资咨询证号Z0012698联系电话0595-86778969目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4宏观及期权周度要点小结本周贵金属主力合约期价涨跌不一沪银收跌沪金小幅收涨美国11月末季调CPI同比上升71低于预期的73及前值77为1年多的最低增速核心CPI录得6为近5个月新低同样低于预期61数据表明美国通胀似乎有触顶的迹象美联储如期加息50基点较上次加息75基点幅度有所减少美联储主席鲍威尔表示美联储坚定地致力于将通胀率恢复至2的目标在确信通胀持续下降之前不会考虑降息现在考虑降息还为时过早利率将会保持在高位2月加息规模将取决于未来的数据和就业市场联邦基金利率期货显示在下一次会议上加息25个基点的概率为61低于美联储声明前的726美联储明年2月加息50个基点的概率增加美联储FOMC经济预期2023至2025年底GDP增速预期中值分别为051618在9月时预期分别为121718总的来看美联储的重点是改变其政策立场使其变得足够限制性而不是降息操作上建议轻仓偏空交易为主注意操作节奏与风险控制3来源瑞达期货研究院期现市场本周沪市贵金属期价涨跌不一图1沪银与COMEX银期价图2沪金与COMEX金期价白银期货价格黄金期货价格800040220050070003520004506000302518005000400201600400015350300010140020005120030010002502019-09-032020-09-032021-09-032022-09-03期货收盘价连续白银期货收盘价连续COMEX银期货收盘价连续COMEX黄金期货收盘价上期所黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月16日沪银收盘价为5199元千克较12月9日下跌43元千克跌幅082截至2022年12月15日COMEX白银收盘价为2315美元千克较12月8日上涨009美元千克涨幅039截至2022年12月16日沪金收盘价为4029元克较12月9日上涨012元克涨幅003截至2022年12月15日COMEX金收4盘价为17775美元盎司较12月9日下跌128美元盎司跌幅071期现市场本周白银ETF持仓量下跌黄金ETF持仓量上涨图3沪银ETF持仓图4沪金ETF持仓白银ETF持仓黄金ETF持仓2500000400025000035002000000300020000015000002500150000200010000001500100000500000100050000500000000000SLV白银ETF持仓量吨伦敦现货白银以美元计价SPDR黄金ETF持有量吨伦敦现货黄金以美元计价来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月15日SLV白银ETF持仓量为1454826吨较2022年12月10日下跌18177吨跌幅123截至2022年12月15日伦敦现货白银为2317美元盎司较2022年12月10日上涨005美元盎司涨幅022截至2022年12月15日SPDR黄金ETF持仓量为91388吨较2022年12月10日上涨348吨涨幅038截至52022年12月15日伦敦现货黄金为178355美元盎司较2022年12月10日下跌126美元盎司跌幅07期现市场白银COMEX净持仓增加黄金COMEX净持仓增加图5COMEX银持仓图6COMEX金持仓COMEX白银持仓COMEX黄金持仓30000000120000009000000040000000800000003500000025000000100000007000000030000000800000025000000200000006000000060000002000000050000000150000004000000150000004000000020000001000000010000000300000005000000000200000000005000000-200000010000000-5000000000-4000000000-10000000COMEX银总持仓COMEX银净持仓COMEX黄金总持仓净持仓来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月6日COMEX白银总持仓为122558张较2022年11月29日增加1300张涨幅107截至2022年12月6日COMEX白银净持仓为19208张较2022年11月29日增加1725张涨幅987截至2022年12月6日COMEX黄金总持仓为422100张较2022年11月29日下跌11561张跌幅267截至2022年612月6日COMEX黄金净持仓为115125张较2022年11月29日上涨5122张涨幅466期现市场白银基差增加黄金基差减少图7国内白银基差图8国内黄金基差国内白银基差国内黄金基差8000100005000015004500070005000400001000000600035000-5000500030000500-10000250004000-1500020000000300015000-20000200010000-500-2500050001000-30000000-10000-35000基差右上海金交所黄金现货收盘价AuTD基差上海金交所白银现货收盘价AgTD期货收盘价活跃合约白银期货收盘价活跃合约黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月16日国内白银基差为1元千克较12月12日增加16元千克截至2022年12月16日国内黄金基差为-035元克较12月12日减少015元克7期现市场白银库存期货增加图9库存图10库存白银库存黄金库存50000000045000000600040000000400000000500035000000300000000300000004000250000003000200000002000000001500000020001000000010001000000005000000000COMEX银库存白银上期所库存COMEX黄金库存黄金库存期货来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月15日COMEX银库存为29798608173金衡盎司较2022年12月9日下跌196590767金衡盎司跌幅066截至2022年12月15日白银库存期货为1984921公斤较2022年12月9日上涨210116公斤涨幅1184截至2022年12月15日COMEX金库存为232963834金衡盎司较2022年12月9日下跌19505911金衡盎司跌幅8083截至2022年12月15日黄金库存期货为4059千克较2022年12月9日上涨501千克涨幅1408白银产业情况白银进口增加图11矿进口图12白银进口银矿砂及其精矿进口银进口数量18000000800000016000000700000014000000600000012000000500000010000000400000080000006000000300000040000002000000200000010000000000002011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-072004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01进口数量银矿砂及其精矿进口数量银中国来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年10月31日我国白银进口为323209千克较9月30日增加273689千克增幅55268截至2022年10月31日我国银矿砂及其精矿进口为12500378吨较9月30日减少11585563吨降幅8489白银产业情况下游-集成电路产量增加图13集成电路产量集成电路产量7000350000000600050003000000004000250000000300020002000000001000150000000000-1000100000000-200050000000-3000-40000002010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08产量集成电路当月同比产量集成电路当月值来源wind瑞达期货研究院截至2022年11月30日集成电路产量为2600000万块较10月31日增加352000万块10黄金产业情况中国黄金回收价减少图14黄金回收价图15黄金饰品价格回收价中国黄金元克黄金饰品价格日500006504500060040000550500350004503000040025000350200003001500025010000200回收价中国黄金价格老凤祥黄金价格周大福黄金价格周六福黄金来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月16日中国黄金回收价4006元克较12月9日减少15元克降幅037截至2022年12月16日老凤祥黄金回收价535元克较12月9日增加4元克增幅075截至2022年12月16日周大福黄金回收价525元克较12月9日减少2元克降幅038截至2022年12月16日周六福黄金回收价531元克11较12月9日增加3元克增幅057黄金产业情况黄金供应上涨图16黄金供需图17央行售金购金黄金供需吨央行售金购金吨14000040000130000300001200002000011000010000000100000-1000090000-2000080000-3000070000-4000060000-500002003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06供应量黄金总计需求量黄金总计央行售金购金合计来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年9月30日黄金供应为121523吨较6月30日上涨343吨涨幅29截至2022年9月30日黄金需求为121523吨较6月30日上涨343吨涨幅29截至2022年9月30日央行售金购金为-39927吨较6月30日减少21324吨降幅1146312黄金产业情况黄金总计需求上涨图18黄金需求分布黄金需求分布140000120000100000800006000040000200000002003-062004-062005-062006-062007-062008-062009-062010-062011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-06需求量黄金总计需求量黄金珠宝首饰合计需求量黄金工业合计需求量黄金投资合计来源wind瑞达期货研究院截至2022年9月30日中国黄金总计需求为121523吨较6月30日增加343吨增幅29珠宝首饰需求为58166吨较6月30日增加8999吨增幅183工业需求为7669吨较6月30日减少177吨降幅226投资需求为12384吨较6月30日减少872吨降幅413213宏观数据美国CPI增速放缓图19美国CPI数据图20美国非农数据美国CPI数据美国非农数据100000016001000500000140080000012001000600-500000800400-1000000600200-1500000400-2000000000200-25000000002019-102020-022020-042020-062020-082020-122021-042021-062021-102022-022022-042022-082019-122020-102021-022021-082021-122022-062022-102019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11美国CPI当月同比美国核心CPI当月同比美国新增非农就业人数初值美国失业率季调来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年11月30日美国CPI当月同比上涨为71较10月31日减少06美国核心CPI当月同比上涨为6较10月31日减少03截至2022年11月30日美国新增非农就业人数为263千人美国失业率为37较2022年10月31日持平14宏观数据美国10年国债收益率下跌美元指数下跌图21美债数据图22美元数据美债数据美元数据45045012000740400400115007203503501100070030030025025010500680200200100006601501509500640100100050050900062000000085006002000-012000-122001-112002-102003-092004-082005-072006-062007-052008-042009-032010-022011-012011-122012-112013-102014-092015-082016-072017-062018-052019-042020-032021-022022-012000-012000-122001-112002-102008-042009-032010-022011-012016-072017-062018-052019-042020-032003-092004-082005-072006-062007-052011-122012-112013-102014-092015-082021-022022-01美国联邦基金利率日美国国债收益率10年美元指数即期汇率美元兑人民币来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院截至2022年12月15日美国10年国债收益率为344较2022年12月8日下跌004美国联邦基金利率为383较2022年12月8日持平截至2022年12月15日美元兑人民币即期汇率为697较2022年12月8日下跌0美元指数为10461较2022年12月815日下跌021宏观数据美国新屋销售和新屋开工涨跌不一图23美国房地产数据美国房地产数据2000001100001800001000009000016000080000140000700001200006000010000050000800004000060000300002018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-10新屋开工月营建许可月成屋销售月新屋销售月来源wind瑞达期货研究院截至2022年10月31日美国新屋销售为632千套较2022年9月30日增加44千套美国新屋开工为1425千套较2022年9月30日减少63千套16期权市场分析期权图24黄金期权隐含波动率图25黄金期权历史波动率来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院金价震荡偏弱建议买入虚值看跌期权以增强收益17免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用瑞达期货研究院刊发需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务18