◆本周走势回顾
　　指数震荡休整，北向资金净流入。本周三大指数震荡回落，沪指坚守3150点，创业板指在周四收涨后再度休整，最终指数均收跌。从周K线来看，上证指数下跌1.22%，深证成指下跌1.80%，创业板指下跌1.94%，科创50下跌2.33%、北证50下跌0.73%。个股板块跌多涨少，仅社会服务、食品饮料、农林牧渔、美容护理和医药生物板块上涨，煤炭、建筑装饰、基础化工、电力设备、有色金属等板块走势较弱。本周北向资金净流入56.65亿元，其中沪市净流入3.69亿元，深市净流入52.96亿元。
　　◆下周大势研判：休整后企稳上行
　　从本周市场来看：
　　首先，11月信贷和经济数据均不及预期，国内经济恢复基础仍不牢固，需要政策进一步助力。
　　其次，美联储放缓加息，但考虑降息还为时过早，中国坚定实施扩大内需战略。
　　再次，MLF加量等价续作，央行注入市场流动性。
　　总体来看，疫情对经济的短期冲击仍存，11月金融和经济数据均不及市场预期，经济恢复基础尚不牢固，仍需政策助力。发改委将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效，促进重点领域消费加快恢复发展，提振市场信心。海外方面，美国11月CPI同比增速低于预期和前值，并连续5个月增速下滑，表明美国通胀水平回落，对此美联储加息50个基点，符合市场放缓加息的预期。资金面方面，由于近期银行理财产品赎回潮给债市带来较大压力，以及市场同业存单利率上涨使融资成本增加，央行加量续作MLF，注入市场流动性，利于稳定市场情绪。从技术面来看，沪指连续六周收涨后本周小幅休整，在3150点上方震荡，创业板指、深成指也有所走弱，两市量能有所收缩。在“稳字当头，稳中求进”的背景下，伴随着疫情防控政策的调整优化，以及宏观政策的积极发力，后续市场信心将不断恢复，经济回升趋势不变，再加上中央经济工作会议即将召开，有望释放积极政策信号，预计市场将在休整后企稳上行，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动，关注金融、食品饮料、医药生物、电力设备和TMT等行业。
　　◆操作建议：
　　建议关注金融、食品饮料、医药生物、电力设备和TMT等行业。
　　◆风险提示：
　　国内疫情反复阻碍经济发展，进一步加大经济下行压力；俄乌冲突持续，带动大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩；美联储加快加息缩表进程，收紧国内市场资金面。
　　

研究报告全文：证券研究报告风险评级中风险2022年12月16日星期五下周策略A股市场近一周走势本周走势回顾指数名称周收盘点涨跌幅指数震荡休整北向资金净流入本周三大指数震荡回落沪上证指数316786-122指坚守3150点创业板指在周四收涨后再度休整最终指数均收深证成指1129503-180跌从周K线来看上证指数下跌122深证成指下跌180创沪深300395423-110业板指下跌194科创50下跌233北证50下跌073个股创业板指237372-194板块跌多涨少仅社会服务食品饮料农林牧渔美容护理和医科创5097836-233药生物板块上涨煤炭建筑装饰基础化工电力设备有色金北证5098752-073属等板块走势较弱本周北向资金净流入5665亿元其中沪市净资料来源东莞证券研究所Wind资讯流入369亿元深市净流入5296亿元下周大势研判休整后企稳上行上证指数周K线图从本周市场来看首先11月信贷和经济数据均不及预期国内经济恢复基础仍不牢固需要政策进一步助力其次美联储放缓加息但考虑降息还为时过早中国坚定实施扩大内需战略再次MLF加量等价续作央行注入市场流动性总体来看疫情对经济的短期冲击仍存11月金融和经济数据资料来源东莞证券研究所Wind资讯均不及市场预期经济恢复基础尚不牢固仍需政策助力发改委将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效促进重点领域北向资金净流入情况消费加快恢复发展提振市场信心海外方面美国11月CPI同比增速低于预期和前值并连续5个月增速下滑表明美国通胀水平回落对此美联储加息50个基点符合市场放缓加息的预期资金面方面由于近期银行理财产品赎回潮给债市带来较大压力以及市场同业存单利率上涨使融资成本增加央行加量续作MLF注入市场流动性利于稳定市场情绪从技术面来看沪指连续六周收涨后本周小幅休整在3150点上方震荡创业板指深成指也有所走弱两市量能有所收缩在稳字当头稳中求进的背景下资料来源东莞证券研究所Wind资讯伴随着疫情防控政策的调整优化以及宏观政策的积极发力后续市场信心将不断恢复经济回升趋势不变再加上中央经济工作会议即将召开有望释放积极政策信号预计市场将在休整后企稳上行关注量能变化北向资金流向以及板块轮动关注金融食品饮料医药生物电力设备和TMT等行业操作建议建议关注金融食品饮料医药生物电力设备和TMT等行业风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力俄乌冲突持续带动大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明请参阅最后一页的免责声明1财富通每周策略1下周策略下周大势研判休整后企稳上行指数震荡休整北向资金净流入本周三大指数震荡回落沪指坚守3150点创业板指在周四收涨后再度休整最终指数均收跌从周K线来看上证指数下跌122深证成指下跌180创业板指下跌194科创50下跌233北证50下跌073个股板块跌多涨少仅社会服务食品饮料农林牧渔美容护理和医药生物板块上涨煤炭建筑装饰基础化工电力设备有色金属等板块走势较弱本周北向资金净流入5665亿元其中沪市净流入369亿元深市净流入5296亿元从下周来看首先11月信贷和经济数据均不及预期国内经济恢复基础仍不牢固需要政策进一步助力央行发布11月金融数据11月新增社融和新增人民币贷款分别为199万亿元和121万亿元均不及市场预期较预期分别相差1083亿元和1836亿元而且均同比少增表明实体经济融资需求不足居民贷款企业债和政府债同比少增是社融和信贷不及预期的主要原因其中11月政府债券少增主要受发行前置等因素影响居民端的低迷是11月信贷需求疲弱的最大拖累经济数据方面11月规模以上工业增加值社会消费品零售城镇固定资产投资同比增速分别为22-59和53受疫情短期冲击影响均低于市场预期不过工业结构升级态势未变新动能继续成长消费市场提质增效态势没有改变国家统计局表示11月份国民经济顶住国内外多重超预期压力保持恢复态势总体运行在合理区间但国内经济恢复基础仍不牢固发改委将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效促进重点领域消费加快恢复发展提振市场信心随着进一步优化疫情防控措施的落地落实扩内需促消费系列政策逐步见效经济有望稳步恢复其次美联储放缓加息但考虑降息还为时过早中国坚定实施扩大内需战略海外方面美联储宣布加息50个基点到425至450之间也是今年来美联储四次大幅度加息75个基点后首次放缓加息力度此次加息符合市场预期根据最新公布的美国物价数据11月美国CPI同比上涨71低于预期和前值同比增速连续5个月回落巩固市场对美联储放缓加息的预期最新的点阵图显示大部分官员认为明年还需要加息约75个基点加息力度或强于市场预期或暗指后续的紧缩政策持续性长于市场预期现在考虑降息还为时过早释放出一定程度的鹰派信号后续的物价数据仍是美联储的加息政策的主要参考数据此外中共中央国务院发表扩大内需战略规划纲要20222035年坚定实施扩大内需战略表明内需的重要性通过释放内需潜力以及发挥内需拉动作用建设更加强大的国内市场推动我国经济平稳健康可持续发展最后MLF加量等价续作央行注入市场流动性本周共有100亿元逆回购到期和5000亿元MLF到期央行累计进行490亿元逆回购操作和6500亿元MLF续作因此央行本周实现投放资金1890亿元MLF加量续作主要因为近期银行理财产品赎回潮给债市带来较大压力以及二级市场同业存单利率上涨并接近MLF利率市场化融资成本的提高增加银行对MLF的需求此次扩量续作MLF意在呵护市场信心同时也是近期疫情冲击下经济走弱的托底当前经济恢复基础尚不牢固后续流动性仍需保持合理充裕来呵护经济的平稳恢复北向资金方面本周北向资金净请参阅最后一页的免责声请务必阅读末页声明2明财富通每周策略流入5665亿元弱于上周净流入另外产业资本在本周减持9341亿元较上周大幅回落助力资本市场平稳运行在股权融资方面下周有9支新股发行含北交所预计募集金额5422亿元整体融资压力较本周大幅缩小总体来看疫情对经济的短期冲击仍存11月金融和经济数据均不及市场预期经济恢复基础尚不牢固仍需政策助力发改委将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效促进重点领域消费加快恢复发展提振市场信心海外方面美国11月CPI同比增速低于预期和前值并连续5个月增速下滑表明美国通胀水平回落对此美联储加息50个基点符合市场放缓加息的预期资金面方面由于近期银行理财产品赎回潮给债市带来较大压力以及市场同业存单利率上涨使融资成本增加央行加量续作MLF注入市场流动性利于稳定市场情绪从技术面来看沪指连续六周收涨后本周小幅休整在3150点上方震荡创业板指深成指也有所走弱两市量能有所收缩在稳字当头稳中求进的背景下伴随着疫情防控政策的调整优化以及宏观政策的积极发力后续市场信心将不断恢复经济回升趋势不变再加上中央经济工作会议即将召开有望释放积极政策信号预计市场将在休整后企稳上行关注量能变化北向资金流向以及板块轮动关注金融食品饮料医药生物电力设备和TMT等行业操作建议关注金融食品饮料医药生物电力设备和TMT等行业本周走势回顾图1近期上证指数日线走势资料来源东莞证券研究所Wind资讯图2行业周涨幅3财富通每周策略004周涨跌幅003002001000001002003004005社食农美医商交电纺银综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有会品林容药贸通子织行合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属资料来源东莞证券研究所Wind资讯表1一周消息面大事一览日期重要事件央行公布数据显示中国11月新增人民币贷款121万亿元略低于市场预期社会融资规模增量为199万亿元比上年同期少6109亿12月12日元11月末M2同比增124为2016年4月以来最高财政部12月12日如期完成7500亿元3年期特别国债滚动发行票面利率248美国劳工部公布数据显示美国11月CPI核心CPI同比上涨6012月13日环比上涨02也均低于市场预期央行行长发表文章表示建设现代中央银行制度要完善货币政策体系维护币值稳定和经济增长中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年指出必须坚定实施扩大内需战略央行党委书记副行长撰文指出12月14日要完善金融支持创新体系加快出台金融稳定法中共中央国务院提出推动生育政策与经济社会政策配套衔接推进农业转移人口市民化美联储在今年最后一次议息会议上如期加息50个基点基准利率提升至425-45的十五年新高并重申继续加息可能适宜11月社会消费品零售总额同比降5911月规模以上工业增加值同比增12月15日221-11月固定资产投资不含农户同比增53均不及市场预期国家外汇管理局统计数据显示2022年11月银行结汇13304亿元人民币售汇13754亿元人民币国家发改委表示下一步将持续推进稳经济一揽子政策和接续措施落地见效发挥推进有效投资重要项目协调机制作用进一步加快政策12月16日性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设积极扩大有效投资促进重点领域消费加快恢复发展资料来源东莞证券研究所2融资融券数据融资融券总体交易回顾4财富通每周策略12月9日-12月15日两市合计融资余额1477177亿元较12月2日-12月8日增加020两市合计融券余额95304亿元比之前减少163两市融资融券余额为1572481亿元比之前增加009总体来看12月9日-12月15日的融资余额较之前12月2日-12月8日增加融券余额较之前减少融资融券余额较之前增加行业分析方面按申万一级行业分类的融资融券标的统计情况来看12月9日-12月15日融资买入额前五的板块为医药生物电子电力设备食品饮料和有色金属融资买入增长率前五的行业是综合医药生物食品饮料建筑材料和电子表2融资融券交易各行业指标排名前10分布一览申万一级融资买入申万一级融券卖出量申万一级融资买入申万一级融券卖出量行业额亿元行业万股行业增长率行业增长率医药生物52375医药生物1011660综合6055轻工制造34317电子21106钢铁808695医药生物1799石油石化29050电力设备20149银行790357食品饮料933综合22273食品饮料14508电子782374建筑材料671煤炭7733有色金属13867非银金融576702电子226传媒6691基础化工12915传媒537224社会服务-623社会服务5370计算机12860房地产507625钢铁-668建筑材料4441非银金融12696煤炭482455家用电器-682美容护理2791房地产8825电力设备445641煤炭-1032纺织服饰2254机械设备8637计算机424782美容护理-1209家用电器1831资料来源东莞证券研究所iFinD个股分析方面从12月9日-12月15日的两市融资买入排名来看以岭药业贵州茅台九安医疗中国联通和宁德时代占据前五名从融资余额增长率来看玲珑轮胎达仁堂东方盛虹欢乐家和熊猫乳品占据前五名市场情绪分析方面融资融券比可以作为市场情绪波动分析参考指标从目前的数据看融资融券比小幅上行说明上周市场参与情绪与前一周相比高涨表3融资融券各个股指标排名前10分布一览融资买入融券卖出申万一级申万一级个股代码个股名称额亿个股代码个股名称量万行业行业元股002603SZ以岭药业医药生物4044600010SH包钢股份钢铁594120600519SH贵州茅台食品饮料2522000301SZ东方盛虹石油石化308378002432SZ九安医疗医药生物2222002607SZ中公教育社会服务301069600050SH中国联通通信2173300459SZ汤姆猫传媒297860300750SZ宁德时代电力设备1974601988SH中国银行银行292932300059SZ东方财富非银金融1929600050SH中国联通通信226423000858SZ五粮液食品饮料1813600157SH永泰能源煤炭141157000756SZ新华制药医药生物1721002489SZ浙江永强轻工制造129349002317SZ众生药业医药生物1576600919SH江苏银行银行128997600196SH复星医药医药生物1460600900SH长江电力公用事业990825财富通每周策略资料来源东莞证券研究所iFinD表4各个股融资余额增长幅度前10名图3融资融券比与沪深300关系融资余额排名个股代码个股名称周增长幅度1601966SH玲珑轮胎50402600329SH达仁堂46583000301SZ东方盛虹46224300997SZ欢乐家37805300898SZ熊猫乳品37036603369SH今世缘35567603267SH鸿远电子33758688350SH富淼科技33659300895SZ铜牛信息290910300110SZ华仁药业2855资料来源东莞证券研究所Wind资讯iFinD3个股跟踪本月月度潜力股跟踪表5东莞证券2022年12月份潜力股跟踪数据从月初截止本周五代码名称本周收盘价区间最大涨幅区间收盘涨幅600036招商银行3709641609600048保利发展1602727-378000568泸州老窖2229921711988000333美的集团540016571281600276恒瑞医药3800284-459601689拓普集团6163452-868601615明阳智能2459374-814300124汇川技术7000359-037002371北方华创241221373822002920德赛西威11770945701潜力股平均898284000001SH上证综指316786237052000300SH沪深300395423390263资料来源东莞证券研究所Wind资讯表6东莞证券2022年四季度潜力股表现代码名称收盘价收盘价区间涨幅区间最大涨幅2022-9-302022-12-16600036招商银行33653709102210556财富通每周策略600048保利发展18001602-1100556601669中国电建6977274301564600585海螺水泥28812964288580600309万华化学92109140-076296002001新和成22192009-946221000933神火股份16791652-161721600760中航沈飞60955863-3811979000568泸州老窖2306622299-333201000858五粮液1692318252785979600600青岛啤酒1062010802171602603288海天味业82828079-245136002714牧原股份54524835-1132978000333美的集团493154009511316002050三花智控24602309-614561002707众信旅游695106252816676601888中国中免198252217011831300002603以岭药业217145191081514855600276恒瑞医药351038008262311300750宁德时代40089418014271034601689拓普集团73806163-1649835000625长安汽车125613497401608600027华电国际595541-9081647300274阳光电源110629800-11413018601615明阳智能241324591912014601012隆基绿能47914463-6851138300124汇川技术5751700021722746002384东山精密231524365232492002371北方华创2784024122-1335589002920德赛西威1379511770-1468636潜力股平均4541821000001SH上证综指302439316786474667399001SZ深证成指10778611129503479680000300SH沪深300380489395423392522指数平均449623资料来源东莞证券研究所Wind资讯4风险提示国内疫情反复阻碍经济发展进一步加大经济下行压力俄乌冲突持续带动大宗商品价格高位运行加重企业的成本压力工业制造利润被不断压缩美联储加快加息缩表进程收紧国内市场资金面7财富通每周策略东莞证券宏观策略研究团队费小平岳佳杰SAC执业证书编号S0340518010002SAC执业证书编号S0340518110001电话0769-22111089电话0769-22118627邮箱fxpdgzqcomcn邮箱yuejiajiedgzqcomcn尹炜祺研究助理刘爱诗SAC执业证书编号S0340120120031SAC执业证书编号S0340121010021电话0769-22118627电话0769-22118627邮箱yinweiqidgzqcomcn邮箱liuaishidgzqcomcn8财富通每周策略东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn9