1-11月固定资产投资同比增长5.3%，预期5.6%，前值5.8%。11月社会消费品零售总额同比下降5.9%，预期降2.5%，前值降0.5%；工业增加值同比增长2.2%，预期3.7%，前值5.0%；服务业生产指数同比下降1.9%，前值增长0.1%。
　　点评：由于疫情扩散影响，11月份我国投资、消费当月同比增速分别回落4.3、5.4个百分点至0.7%、-5.9%。需求的显著下滑导致工业增加值与服务业生产指数当月同比增速分别回落2.8、2.0个百分点至2.2%、-1.9%。虽然防疫政策已经优化，但未来1-2个月国内疫情处于扩散期，预计经济仍受疫情抑制；随后随着疫情的消退与平稳，预计国内投资、消费、工业生产与服务业生产均将趋于修复。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号衰退担忧增加市场偏弱为主2022年12月16日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅150610405002-050-1-02-15-2-04能黑中农有贵源色信产色金-06化建商品金属沪上中中工材品指属指证深证证1000300500指指指数指数50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名4432120-10-2-3-2玻低沥纯铁苹豆鸡连沪汽电电计机银建纺商煤璃硫青碱矿果二蛋豆银车设子算械行材织贸炭指燃指指指指指指指指及机服零数油数数数数数数数数新装售指能数源数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断国内国内投资社零数据均不及预期经济下行压力仍较大宏观衰退担忧再起海外美国恐怖数据工业产出均创近11个月最大环比跌幅欧央行如期加息但行长表态偏鹰短期打压风险偏好股指期货加息落地弱现实主导出口数据美联储会议震荡金融股市上行仍承压债市定价焦点重回货币政策股指期权短期仍有调整风险PCR指标偏度指数震荡国债期货定价焦点重回货币政策央行公开投放经济数据震荡贵金属多头建仓机会再现黄金白银美国经济的两种选项均支撑贵金属黄金白银进场机会再现12月议息会议点阵图震荡偏强钢材需求预期好转期价震荡运行中央经济工作会议震荡铁矿宏观预期向好疏港延续回升钢厂补库震荡黑色建材稳地产决心增强焦炭政策预期向好焦炭高位震荡钢材利润冬储节奏震荡板块继续上涨焦煤下游库存偏低冬储支撑较强钢材利润冬储节奏震荡玻璃地产预期回暖库存大幅去化厂家库存震荡纯碱现货仍旧偏紧远月预期向好厂家库存震荡铜乐观预期推高铜价但需求走弱或驱动铜价回落宏观情绪汇率需求震荡铝铝供需双弱短期价格震荡走势需求库存震荡锌下游备货意愿减弱锌价上涨动力不足供给库存震荡有色美联储议息会议前资铅美联储加息节奏放缓落地短期内关注疫情对产业链冲击持仓供给震荡金了结有色偏高位回落镍需求不佳基本面趋弱镍价高位偏承压宏观情绪库存震荡不锈钢社会库存继续累积不锈钢价谨慎追高库存成本变化震荡锡预期乐观但需求偏弱锡价震荡运行宏观情绪库存汇率震荡原油年底成交清淡短期原油中沙关系迈入新阶段俄罗斯考虑反制欧盟地缘变量震荡偏弱延续偏弱能源转型与碳中和能源价LPG需求持续偏弱叠加高库存打压LPG偏弱运行国内需求震荡格全线回调关注宏观形势及旺季补库节奏动力煤长协保供电厂采购偏弱非电淡季动煤顶部有限供应恢复冬季需求震荡偏强沥青原油反弹沥青期价震荡走强供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油裂解价差震荡高硫燃油期价走强供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油取暖需求预期提振低硫燃油天然气价格下跌甲醇宏观预期支撑甲醇近弱远强上下游装置动态及化工煤价格震荡尿素后期需求仍有支撑尿素或易涨难跌出口政策淡储及复合肥备肥震荡偏强化工预期支撑延续化工乙二醇供需边际弱化期货逢高抛空聚酯潜在减产风险震荡震荡偏强PTA期货重心上移基差走弱加快聚酯潜在减产风险震荡短纤期货价格震荡短线逢低买入产销弱库存增工厂出货震荡PP预期支撑延续PP远月偏强预期利好延续震荡塑料预期支撑仍存塑料继续反弹预期利好延续震荡偏强苯乙烯情绪乐观现实承压苯乙烯反弹受限供应减产需求转弱震荡PVC预期推动现实改善PVC谨慎乐观成本变化以及装置动态震荡橡胶乐观氛围不变现货上涨速度震荡上涨软商品棉价延续反弹突纸浆价格还在反复01持仓量宽幅震荡破万四关口棉花棉价延续反弹突破万四关口加工进度消费反弹白糖宏观情绪乐观内外盘一同走高外盘走势消费震荡油脂节日需求备货支撑油脂延续震荡马棕库存震荡蛋白粕南美豆产量预期下修蛋白粕跟随外盘高位震荡大豆到港量震荡偏弱农产品价降生猪市场情绪玉米淀粉现货趋稳运行期价偏弱震荡新粮上量节奏疫情震荡偏弱偏弱现货趋稳玉米期价延生猪量增价降情绪偏弱出栏节奏需求震荡续震荡鸡蛋短期需求清淡关注下方支撑延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告23要闻扫描宏观1-11月固定资产投资同比增长53预期56前值5811月社会消费品零售总额同比下降59预期降25前值降05工业增加值同比增长22预期37前值50服务业生产指数同比下降19前值增长01点评由于疫情扩散影响11月份我国投资消费当月同比增速分别回落4354个百分点至07-59需求的显著下滑导致工业增加值与服务业生产指数当月同比增速分别回落2820个百分点至22-19虽然防疫政策已经优化但未来1-2个月国内疫情处于扩散期预计经济仍受疫情抑制随后随着疫情的消退与平稳预计国内投资消费工业生产与服务业生产均将趋于修复要闻日历12月16日宏观数据前值预期值160012月欧元区制造业PMI初值4714711630德国12月制造业PMI初值462462180011月欧元区CPI同比10610资料来源Wind公开资料中信期货研究所34报告推荐黑色团队黑色普涨行情何时休20221215摘要本周黑色板块延续了11月以来的上涨行情近两周出现了加速上涨我们认为这是宏观预期与产业现实的共振短期看需重点关注中央经济工作会议对地产的提法存在低于预期的可能地产政策存证伪风险以及感染人数上升在情绪上或将对期价产生压制作用我们建议多持逐步落袋为安4中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议6