策略摘要
　　原油冲高回落，窄幅震荡。美联储放弃大幅加息，50bp符合市场预期；TA加工费目前处在合理区间，PX供需的改善，加工费或承压。宏观的利好带动产业链良性运转。
　　核心观点
　　■市场分析
　　TA方面，基差85元/吨（-15），基差继续走低。TA加工费468元/吨（+12），继续走强。目前，福海创450万吨负荷5成，逸盛宁波220万吨负荷9成上，逸盛新材料720万吨负荷8成偏上。同时，逸盛大化375万吨负荷9成，逸盛宁波200万吨、逸盛大化225万吨以及恒力一条220万吨长停，逸盛海南200万吨5成负荷预期维持2天，英士力110万吨预期12月底重启，四川能投100万吨上周五短停检修，。下游产销逐渐利好有助于加工费继续保持利好趋势，配合PX供给改善，产销渠道畅通，目前主要受原油宏观面影响较大。
　　PX方面，加工费287美元/吨（+7）。开工率目前整体负荷处于偏低水平，仍多套装置处于降负状态。其中包括浙江石化900万吨，负荷8成偏下，上海石化，福建联合，辽阳石化，青岛丽东，中金石化目前负荷都在6成左右。同时，海南炼化100万吨，福化一套80万吨，以及沙特一套134万吨，均处于停车检修状态。新装置方面，盛虹200万吨负荷6成偏上，东营威联100万吨负荷逐步提升中。加工费虽然有所反弹，但目前仍处于今年底部区域，目前伴随PX供需的进一步好转以及累库的压力加工费的上涨空间有限。
　　终端方面，今日产销整体偏弱，聚酯原料成本小幅抬升，大环境的改善带动下游的需求有部分提升，短期小幅看涨，但春节临近，终端即将放假，中长期来看上涨的动能不足。
　　■策略
　　（1）单边：观望。油价目前仍然是市场最不稳定因素，内盘乐观态势下关注原油对整体市场的价格拖累。（2）跨期套利：观望。
　　■风险
　　原油价格大幅波动；PX新装置投产进度；宏观面改善的终端需求不及预期。
　　
　　

研究报告全文：期货研究报告TA日报2022-12-16原油窄幅震荡TA小幅走强研究院能源化工组策略摘要研究员原油冲高回落窄幅震荡美联储放弃大幅加息50bp符合市场预期TA加工费目潘翔前处在合理区间PX供需的改善加工费或承压宏观的利好带动产业链良性运转0755-82767160panxianghtfccom核心观点从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188市场分析梁宗泰TA方面基差85元吨-15基差继续走低TA加工费468元吨12继续走020-83901031强目前福海创450万吨负荷5成逸盛宁波220万吨负荷9成上逸盛新材料liangzongtaihtfccom720万吨负荷8成偏上同时逸盛大化375万吨负荷9成逸盛宁波200万吨逸从业资格号F3056198盛大化225万吨以及恒力一条220万吨长停逸盛海南200万吨5成负荷预期维持2投资咨询号Z0015616天英士力110万吨预期12月底重启四川能投100万吨上周五短停检修下游产陈莉销逐渐利好有助于加工费继续保持利好趋势配合PX供给改善产销渠道畅通目前020-83901030主要受原油宏观面影响较大clhtfccomPX方面加工费287美元吨7开工率目前整体负荷处于偏低水平仍多套装置从业资格号F0233775处于降负状态其中包括浙江石化900万吨负荷8成偏下上海石化福建联合投资咨询号Z0000421辽阳石化青岛丽东中金石化目前负荷都在6成左右同时海南炼化100万吨康远宁福化一套80万吨以及沙特一套134万吨均处于停车检修状态新装置方面盛虹0755-23991175200万吨负荷6成偏上东营威联100万吨负荷逐步提升中加工费虽然有所反弹kangyuanninghtfccom但目前仍处于今年底部区域目前伴随PX供需的进一步好转以及累库的压力加工费的从业资格号F3049404上涨空间有限投资咨询号Z0015842联系人终端方面今日产销整体偏弱聚酯原料成本小幅抬升大环境的改善带动下游的需求有部分提升短期小幅看涨但春节临近终端即将放假中长期来看上涨的动能裴紫叶不足15801022486peiziyehtfccom策略从业资格号F031004461单边观望油价目前仍然是市场最不稳定因素内盘乐观态势下关注原油对整投资咨询业务资格证监许可20111289号体市场的价格拖累2跨期套利观望风险原油价格大幅波动PX新装置投产进度宏观面改善的终端需求不及预期请仔细阅读本报告最后一页的免责声明TA日报丨20221216目录策略摘要1核心观点1TA日度表格3TA基差结构4PTA基差PTAPX石脑油加工费4PTA开工库存仓单出口5下游聚酯6图表图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨4图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨4图3PTA-PX加工费单位元吨4图4PX-石脑油加工费单位美元吨5图5石脑油-原油加工费单位美元吨5图6中国PTA开工率单位5图7亚洲PX开工率单位5图8中国PTA社会库存单位万吨5图9PTA总仓单预报单位万吨5图10PTA仓库仓单单位万吨6图11PTA厂库仓单单位万吨6图12PTA仓单预报单位万吨6图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨6图14长丝产销单位6图15聚酯开工率单位6图16POY库存天数单位天7图17POY生产利润单位元吨7图18FDY生产利润单位元吨7图19DTY生产利润单位元吨7图20短纤生产利润单位元吨7图21瓶片生产利润单位元吨7请仔细阅读本报告最后一页的免责声明28TA日报丨20221216TA日度表格表1TA产业链日度表格丨单位元吨变动2022121520221214brent主力美元桶18821804石脑油CFR日本美元吨6646640PXCFR中国美元吨12933921石脑油加工费美元吨-82735PX加工费美元吨7287281PTA加工费元吨12468456PTA华东现货价元吨7753715294PTA主力基差元吨-1585100PTA01合约9252865194PTA05合约9852845186PTA09合约10253065204TA09-TA01102010TA01-TA05-628TA05-TA09-4-22-18PTA总仓单万吨089PTA仓库仓单万吨022PTA厂库仓单万吨077PTAFOB美元吨5720715PTA出口价差美元吨-52732长丝产销001短纤产销000POY元吨-2070757095FDY元吨5078507800DTY元吨7084408370短纤元吨4070707030聚酯瓶片元吨869346926聚酯半光切片元吨4063206280POY生产利润元吨-92-3161FDY生产利润元吨-22344366DTY加弹利润元吨9016575短纤生产利润元吨-32164196瓶片生产利润元吨-64178242切片生产利润元吨-33-63-31资料来源CCF卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明38TA日报丨20221216TA基差结构图1TA主力合约走势基差跨期单位元吨TA主力合约基差ta1-ta5ta5-ta9ta9-ta1PTA主力期货合约1500800075001000700065005006000055005000-50045004000-10003500-15003000数据来源CCF华泰期货研究院PTA基差PTAPX石脑油加工费图2PTA现货-主力期货合约基差单位元吨图3PTA-PX加工费单位元吨12002022202120201200202220212020100010008008006006004004002000200-2000-400-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明48TA日报丨20221216图4PX-石脑油加工费单位美元吨图5石脑油-原油加工费单位美元吨800202220212020250202220212020700200600150500100400503000200-50100-1000-1501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院PTA开工库存仓单出口图6中国PTA开工率单位图7亚洲PX开工率单位95202220212020852022202120209080858075757070656560601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图8中国PTA社会库存单位万吨图9PTA总仓单预报单位万吨50020222021202025020222021202040020030015020010010050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源忠朴资讯华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明58TA日报丨20221216图10PTA仓库仓单单位万吨图11PTA厂库仓单单位万吨2002022202120203020222021202025150201001510505001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院图12PTA仓单预报单位万吨图13PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差单位美元吨3020222021202010020222021202080256020401520010-205-400-60月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源郑州商品交易所华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院下游聚酯图14长丝产销单位图15聚酯开工率单位500202220212020100202220212020954009030085802007510070650601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明68TA日报丨20221216图16POY库存天数单位天图17POY生产利润单位元吨4020222021202020002022202120203515003025100020500150105-5000-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图18FDY生产利润单位元吨图19DTY生产利润单位元吨200020222021202010002022202120201500800600100040050020000-500-200-1000-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院图20短纤生产利润单位元吨图21瓶片生产利润单位元吨20002022202120202000202220212020150015001000100050050000-500-500-1000月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源CCF华泰期货研究院数据来源CCF华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明78TA日报丨20221216免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom