市场资金继续向远月合约移仓，甲醇期货延续小幅上涨态势，重心震荡走高，逐步站稳20日均线支撑，向上触及2584，录得五连阳。国内甲醇现货气氛平稳，虽然期货连续上涨，但对现货市场提振作用有限，价格大稳小动。西北主产区企业报价整理运行，内蒙古北线地区商谈参考2060-2100元/吨，南线地区商谈参考2050元/吨，厂家出货为主，成交情况顺利。甲醇厂家报价偏低，出货为主，面临较大成本压力。上游煤炭市场成交略显一般，部分煤矿库存增加，报价稳中走弱，下游刚需采购为主，需求端支撑力度走弱，甲醇成本端波动幅度有限。进入12月份，甲醇市场呈现供、需两弱局面。生产装置检修数量不多，甲醇行业开工在七成以上波动。受到西北、华北以及西南地区开工负荷下滑的影响，甲醇装置运行负荷窄幅降至71.06%，高于去年同期水平3.54个百分点，西北地区开工负荷为82.56%。十月底停车的多套装置目前仍无重启时间，后期企业暂无检修，甲醇开工难以大幅下滑，货源供应整体充足。而需求端则受到淡季因素的扰动，对甲醇刚需采购有所下滑。买盘跟进不积极，甲醇持货商存在降价让利行为。在沿海地区个别大型MTO装置停车的影响下，CTO/MTO装置整体开工出现明显回落至74.47%，对甲醇刚需采购缩减。传统需求行业中除了二甲醚外，开工均出现不同程度回落，甲醇传统消费端略显低迷。沿海地区甲醇库存低位波动，略降至57.84万吨，低于去年同期水平15.75%。进口货源流入不多，甲醇港口库存尚未明显累积，市场面临库存压力暂时不大，但正值需求淡季，甲醇市场或步入缓慢累库阶段，在缺乏明显方向指引下，甲醇期货趋势性行情不明显，短期维持区间震荡走势，01合约持仓可逐步离场，05合约关注前高附近压力位。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要作者煤化工研究组夏聪聪市场资金继续向远月合约移仓甲醇期货延续小幅上涨态势重心震荡执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询走高逐步站稳20日均线支撑向上触及2584录得五连阳国内甲醇现货气氛平稳虽然期货连续上涨但对现货市场提振作用有限价格大稳小联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom动西北主产区企业报价整理运行内蒙古北线地区商谈参考2060-2100投资咨询业务资格京证监许可201275号元吨南线地区商谈参考2050元吨厂家出货为主成交情况顺利甲成文时间2022年12月14日星期三醇厂家报价偏低出货为主面临较大成本压力上游煤炭市场成交略显一般部分煤矿库存增加报价稳中走弱下游刚需采购为主需求端支撑力度走弱甲醇成本端波动幅度有限进入12月份甲醇市场呈现供需两弱局面生产装置检修数量不多甲醇行业开工在七成以上波动受到西北华北以及西南地区开工负荷下滑的影响甲醇装置运行负荷窄幅降至7106高于去年同期水平354个百分点西北地区开工负荷为8256十月底停车的多套装置目前仍无重启时间后期企业暂无检修甲醇开工难以大幅下滑货源供应整体充足而需求端则受到淡季因素的扰动对甲醇刚需采购有所下滑买盘跟进不积极甲醇持货商存在降价让利行为在沿海地区个别大型MTO装置停车的影响下CTOMTO装置整体开工出现明显回落至7447对甲醇刚需采购缩减传统需求行业中除了二甲醚外开工均出现不同程度回落甲醇传统消费端略显低迷沿海地区甲醇库存低位波动略降至5784万吨低于去年同期水平1575进口货源流入不多甲醇港口库存尚未明显累积市场面临库存压力暂时不大但正值需求淡季甲醇市场或步入缓慢累库阶段在缺乏明显方向指引下甲醇期货趋势性行情不明显短期维持区间震荡走势01合约持仓可逐步离场05合约关注前高附近压力位更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-12-142020-02-142020-04-142020-06-142020-10-142020-12-142021-02-142021-04-142021-06-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-10-142022-12-142020-08-142021-08-142022-08-142019-12-142020-02-142020-06-142020-10-142021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-08-142022-12-142020-08-142020-12-142022-06-142022-10-142020-04-14图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约257225652584254311896280545798555836-5534705合约2582257525852565058425068-199086172133568309合约25982593260325850352825-897457981081资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002018-12-142019-04-142019-12-142020-08-142020-12-142021-04-142021-08-142022-04-142022-12-142019-08-142020-04-142021-12-142022-08-14内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-04-132018-12-132019-04-132019-12-132020-04-132020-08-132020-12-132021-04-132021-12-132022-04-132022-08-132019-08-132021-08-132022-12-132018-08-13图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2022-12-13291772975030600362502022-12-1229177297503050036250日度变化0010请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区市场气氛平稳生产企业出货为主下游按需采购价格整理运行成交顺利北线地区商谈参考2060-2100元吨南线地区商谈参考2050元吨陕西地区市场气氛平稳生产企业正常出货下游刚需补货价格整理运行主流商谈在2080-2250元吨山西地区下游维持刚需为主主流采购意向在2230-2320元吨附近局部零售价格稳中有升波动有限鲁南地区生产企业报价顺势下调但下游采买意愿不高市场维持低位外围货源偏低影响下游接货积极性部分企业大单出货后有短暂挺价低价出货意愿暂时不高主流意向成交价格为2420-2450元吨河南地区受期货上涨气氛带动部分地区继续挺价多数工厂仍在停车暂停销售正常生产工厂库存压力不大销售意向在2430-2440元吨下游维持刚需采购需求增量有限对高价存观望心态主流商谈成交暂稳2380-2400元吨江苏地区部分持货商表示可售货源相对偏紧报价维持高位下游采购意向偏低市场买气清淡成交低端为主主流商谈意向在2720-2880元吨华南地区现货气氛跟进一般下游询盘依然稀疏意向出货价格2650-2670元吨下游采购以维持刚需为主意向拿货价格在2650-2670元吨市场买气清淡三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-12-082017-08-082017-12-082018-04-082018-08-082018-12-082019-04-082019-08-082020-04-082020-08-082020-12-082021-04-082021-12-082022-04-082022-08-082022-12-082017-04-082019-12-082021-08-08江苏浙江广东福建2016-12-082017-04-082017-08-082018-08-082018-12-082019-04-082019-08-082019-12-082020-04-082020-08-082021-08-082021-12-082022-04-082022-08-082018-04-082020-12-082021-04-082022-12-082017-12-08图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至12月8日江苏甲醇库存为302万吨环比下跌1万吨同比下降1221下游库存相对充裕重要库区提货量下降可流通货源在8万吨附近浙江甲醇库存为157万吨环比下跌14万吨同比上请务必阅读最后重要事项第2页涨537可流通货源在02万吨附近近期进口船货集中排队卸货卸货速度相对缓慢广东地区甲醇库存为63万吨环比下降01万吨较去年同期减少5548可流通甲醇货源在42万吨附近福建地区甲醇库存在414万吨附近环比减少056万吨较去年同比增加350可流通货源在3万吨广西地区库存为150万吨与前期持平高于去年同期水平沿海地区甲醇库存低位波动略降至5784万吨环比下降306万吨低于去年同期水平1575整体可流通货源预估161万吨附近据不完全统计预计12月中旬至下旬进口船货到港量在714-72万吨进口货源流入不多甲醇港口库存尚未明显累积市场面临压力不大四价差基差截至上周五收盘2301与2305合约跨期价差为-10甲醇近月合约略强期货震荡走高现货与甲醇主力合约2301相比处于升水状态基差为128800150060012004009002006000300-2000-400-300-600-600-800-900-1000-1200江苏-1月江苏-5月江苏-9月2018-12-142019-04-142019-12-142020-04-142020-12-142021-08-142021-12-142022-04-142022-08-142022-12-142019-08-142020-08-142021-04-142018-12-142019-04-142019-12-142020-04-142020-12-142021-04-142021-08-142022-04-142022-08-142022-12-142020-08-142021-12-141月-5月5月-9月9月-1月2019-08-14图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002021-02-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142020-12-142021-02-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-08-142022-10-142022-12-142021-06-142022-04-142022-06-142021-04-14图4-309与01价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-4002020-06-142020-08-142020-12-142021-04-142021-08-142021-10-142022-02-142022-04-142022-06-142022-10-142022-12-142020-02-142020-04-142020-10-142021-02-142021-06-142021-12-142022-08-142020-02-142020-06-142020-08-142020-12-142021-02-142021-04-142021-08-142021-10-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142020-10-142021-06-142021-12-142022-02-142022-04-142020-04-14图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓90000100000800009000070000800007000060000600005000050000400004000030000300002000020000100001000000东证期货中信期货国泰君安东吴期货华泰期货东证期货中信期货国泰君安东吴期货海通期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院东证期货东证期货2325中信期货中信期货4240国泰君安国泰君安东吴期货东吴期货15华泰期货16海通期货其他其他856668图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-02-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-04-142022-08-142022-10-142022-12-142021-04-142022-02-142022-06-142021-04-142021-06-142021-08-142021-10-142021-12-142022-02-142022-04-142022-06-142022-08-142022-10-142022-12-142021-02-14图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车中恢复时间待定西北陕西长青60煤半负荷运行中恢复时间待定西北奥维乾元30煤6月22日开始检修恢复时间待定华中中原大化50煤7月2日停车检修恢复时间待定华北山西大土河25焦炉气10月20日停车恢复时间待定西北青海中浩60天然气10月31日停车恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气10月31日停车恢复时间待定西北苏里格35天然气10月31日停车恢复时间待定华中中新化工35煤10月31日晚停车恢复时间待定华北山西悦安达20焦炉气11月28日晚停车恢复时间待定西北咸阳石油10天然气12月初停车恢复时间待定华东山东荣信25焦炉气12月6日产出产品目前正常运行华中鹤壁煤化工60煤11月12日停车恢复时间待定资料来源卓创资讯方正中期研究院截至12月8日甲醇生产装置开工负荷为7106环比下跌042个百分点高于去年同期水平354个百分点西北地区开工负荷为8256环比下跌022个百分点略高于去年同期水平032个百分点受到西北华北以及西南地区开工负荷下滑的影响甲醇行业开工水平出现窄幅回落在依旧维持在七成请务必阅读最后重要事项第5页以上十月底停车的多套装置目前仍无重启时间后期企业暂无检修甲醇开工难以大幅下滑货源供应整体充裕八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场12月13日12月14日甲醛江苏市场1320140013201400二甲醚山东市场4000400040004000MTBE山东市场6800685069506950碳酸二甲酯江苏市场5100530049005100丙烯山东市场7450750075707600DMF江苏市场5900600059006000二氯甲烷江浙市场2470270024702750冰醋酸江苏市场2950310029503100资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院甲醇市场或步入缓慢累库阶段缺乏利好消息刺激下期货趋势性行情不明显短期维持区间震荡走势01合约适合波段操作十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况2022-12-14成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨1317672905676763-415500--请务必阅读最后重要事项第6页看跌86825108850176280--甲醇期权21859230144126939-38750065896536资料来源Wind方正中期研究院50单位万手30单位万手45254035203025152010151055002021-12-142022-02-142022-03-142022-05-142022-06-142022-07-142022-08-142022-09-142022-10-142022-12-142022-01-142022-04-142022-11-142022-01-142022-02-142022-03-142022-04-142022-05-142022-07-142022-09-142022-10-142022-11-142022-12-142021-12-142022-06-142022-08-14日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院2000成交量3500持仓量180030001600250014001200200010001500800600100040050020000217522252250230023252375240024502475255026002700275028502900300022002275235024252500265028002950220022252275230023502375242524502500255026502700275028002850290029503000225023252400247526002175看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院10080806060404020200002018-12-142020-12-142021-04-142021-08-142021-12-142022-04-142022-08-142022-12-142019-04-142019-08-142019-12-142020-04-142020-08-142018-12-142019-04-142019-08-142020-08-142020-12-142021-04-142022-04-142022-08-142022-12-142019-12-142020-04-142021-08-142021-12-14日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL请务必阅读最后重要事项第7页图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院甲醇短期调整期权方面可考虑卖出2600附近上方虚值看涨期权请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页