教育信息化迎来政策红利窗口期，高职教需求有望集中释放。2022年9月以来，国家针对高校、职业院校的教育信息化连续发布贴息、再贷款政策，加大资金扶持力度。综合来看，今年年底前进行设备购置和更新改造的高校、职业院校实际贷款成本可降低至0.7%。由于这轮政策优惠窗口期较短，预计对市场的影响主要集中在Q4下旬至明年Q1。项目投向看，以实验实训基地、智慧教室等场景的设备购置和设备更新为主，对硬件设备厂商的销售额刺激更明显。随着更多高校的采购意向落地，下游教育信息化设备和系统厂商有望受益于这波需求的释放，获得更多新签订单。
　　行业发展趋势看，软硬结合推动产品迭代升级，龙头厂商地位稳固。教育信息化2.0时代，强调“软硬结合”，由硬件向软件应用发力，将硬件设备转化为对教育的实际助力；企业的竞争优势从拓展更多下游教育机构、院校的渠道能力向产品服务能力转移。（1）硬件设备：教育信息化基石，高职教渗透率提升、设备更新迭代驱动需求增长。具体硬件设备类型看，除专业相关的实验设备外，智慧教学场景涉及的主要设备包括：教学交互设备（智慧黑板、电子白板等）、数字环境支持（智能讲台、电子班牌等）、教学辅助设备（录播设备、扩音设备等）。其中，交互智能平板作为核心部件，占据主要市场份额。市场竞争格局看，品牌集中度提升，希沃、鸿合稳居龙头。（2）系统软件：场景多元化拓展，软硬结合的系统集成解决方案受欢迎。长期发展看，系统软件应用能够实际帮助老师更好地教育、管理学生，提升教学质量和水平，是教育信息化不可或缺的能力支撑。软件应用的发展趋势看，系统集成、软硬结合特点显著，教育信息化、智慧校园涉及到复合、多元的教育场景，具有软硬件集成能力的厂商更具优势。（3）个股层面：业绩表现看，鸿合科技等硬件厂商的教育信息化业务营收规模更大。
　　投资建议：9月发布的贴息贷款政策有望对高职院校的教育信息化需求产生短期强刺激，且项目拨款效率高，订单在短期内有望快速放量。这部分订单增量以硬件设备的购置和更新为主，希沃品牌、鸿合科技（“一核两翼”融合发展，发力课后服务、师训服务）、国新文化（录播设备龙头，收购奥威亚、战略投资华晟经世）等头部硬件厂商有望率先受益。长期发展看，硬件设备的渗透率提升和更新换代，为系统软件应用的拓展奠定了稳固的基础，随着学校对于教育信息化应用场景的需求进一步丰富，推动上游软硬件厂商持续提升软硬结合的复合能力，赋能教育质量的提升和优化。关注软件及系统解决方案厂商佳发教育（智慧招考、智慧教育）、新开普（智慧校园）、竞业达（智慧校园）等。
　　风险提示。政策监管进一步趋严；教育信息化项目招标不及预期；行业竞争加剧。

研究报告全文：XmlTablePage行业专题研究教育2022年12月15日证券研究报告教育TableTitle信息化行业政策推动信息化需求释放教育新基建加速分析师Tabl旷实分析师叶敏婷eAuthorSAC执证号S0260517030002SAC执证号S0260519110001SFCCEnoBNV294010-59136610021-38003665kuangshigfcomcnyemintinggfcomcn请注意叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人不可在香港从事受监管活动TableSummary核心观点教育信息化迎来政策红利窗口期高职教需求有望集中释放2022年9月以来国家针对高校职业院校的教育信息化连续发布贴息再贷款政策加大资金扶持力度综合来看今年年底前进行设备购置和更新改造的高校职业院校实际贷款成本可降低至07由于这轮政策优惠窗口期较短预计对市场的影响主要集中在Q4下旬至明年Q1项目投向看以实验实训基地智慧教室等场景的设备购置和设备更新为主对硬件设备厂商的销售额刺激更明显随着更多高校的采购意向落地下游教育信息化设备和系统厂商有望受益于这波需求的释放获得更多新签订单行业发展趋势看软硬结合推动产品迭代升级龙头厂商地位稳固教育信息化20时代强调软硬结合由硬件向软件应用发力将硬件设备转化为对教育的实际助力企业的竞争优势从拓展更多下游教育机构院校的渠道能力向产品服务能力转移1硬件设备教育信息化基石高职教渗透率提升设备更新迭代驱动需求增长具体硬件设备类型看除专业相关的实验设备外智慧教学场景涉及的主要设备包括教学交互设备智慧黑板电子白板等数字环境支持智能讲台电子班牌等教学辅助设备录播设备扩音设备等其中交互智能平板作为核心部件占据主要市场份额市场竞争格局看品牌集中度提升希沃鸿合稳居龙头2系统软件场景多元化拓展软硬结合的系统集成解决方案受欢迎长期发展看系统软件应用能够实际帮助老师更好地教育管理学生提升教学质量和水平是教育信息化不可或缺的能力支撑软件应用的发展趋势看系统集成软硬结合特点显著教育信息化智慧校园涉及到复合多元的教育场景具有软硬件集成能力的厂商更具优势3个股层面业绩表现看鸿合科技等硬件厂商的教育信息化业务营收规模更大投资建议9月发布的贴息贷款政策有望对高职院校的教育信息化需求产生短期强刺激且项目拨款效率高订单在短期内有望快速放量这部分订单增量以硬件设备的购置和更新为主希沃品牌鸿合科技一核两翼融合发展发力课后服务师训服务国新文化录播设备龙头收购奥威亚战略投资华晟经世等头部硬件厂商有望率先受益长期发展看硬件设备的渗透率提升和更新换代为系统软件应用的拓展奠定了稳固的基础随着学校对于教育信息化应用场景的需求进一步丰富推动上游软硬件厂商持续提升软硬结合的复合能力赋能教育质量的提升和优化关注软件及系统解决方案厂商佳发教育智慧招考智慧教育新开普智慧校园竞业达智慧校园等风险提示政策监管进一步趋严教育信息化项目招标不及预期行业竞争加剧识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明本报告联系人TableContacterTablePageText行业专题研究教育重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E新东方在线01797HK港元426020221115买入4280070110678349006200340031003400数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育目录索引一教育信息化政策梳理政策红利窗口期已至高职教需求有望集中释放6二行业发展软硬结合推动产品迭代升级龙头厂商地位稳固9一硬件设备教育信息化基石高职教渗透率提升设备更新迭代驱动需求增长10二系统软件场景多元化拓展软硬结合的系统集成解决方案受欢迎15三标的梳理软硬结合趋势显著硬件厂商营收规模更大16三风险提示25识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图表索引图1教育信息化经费投入估算6图22022年教育信息化贴息贷款重要节点梳理7图3教育信息化20时代核心是应用的融合创新9图4教育信息化市场规模亿元10图52020年中国教育信息化市场份额分布10图6教育信息化装备市场规模亿元及占比10图7智慧教室主要硬件设备梳理11图82018-2021年中国教育交互平板出货量万台12图92021H1和2022H1教育交互平板出货量分布12图10交互智能平板主要类型12图11教育交互平板出货量产品结构分布13图12不同教育交互平板产品出货量万台13图1322Q1液晶白板头部厂商市占率13图1422Q1液晶黑板头部厂商市占率13图15教育交互平板CR4市场份额以出货量计14图16国新文化录播设备营收百万元15图17国新文化旗下奥威亚录播设备产品15图18智能教育市场规模亿元15图19教育信息化软件应用场景多元化16图20A股相关标的教育信息化营收增速17图21视源股份教育信息化营收百万元18图22视源股份净利润百万元18图23视源股份单季度营收百万元18图24视源股份单季度净利润百万元18图25希沃硬件产品布局19图26希沃软件产品布局20图27希沃占中国大陆IFPD教育市场总销量的比例21图28鸿合科技教育信息化营收百万元22图29鸿合科技净利润百万元22图30鸿合科技单季度营收百万元22图31鸿合科技单季度净利润百万元22图32鸿合科技软件产品布局23图33佳发教育教育信息化营收百万元24图34佳发教育净利润百万元24图35佳发教育单季度营收百万元24图36佳发教育单季度净利润百万元24图37佳发教育系统解决方案业务25识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育表1贴息贷款政策后高职院校贷款项目案例梳理8表2A股教育信息化相关标的梳理17表3希沃合作的部分高职院校梳理20识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育我们在2020年2月发布的报告教育信息化行业产品和服务是核心疫情加速普及应用中指出在教育信息化20时代政策和经费是产业发展的主要推手渠道力产品力和服务力是核心竞争力本篇报告梳理了近期教育信息化政策和经费补贴的情况并对各参与方的发展现状可能的增量空间进行分析和展望一教育信息化政策梳理政策红利窗口期已至高职教需求有望集中释放政府经费投入是支撑教育开支的主要来源为了进一步提升教育质量政府对教育信息化的投入近年来持续加大2011年教育部就明确指出各级政府教育信息化经费的投入不得低于8若以此比例估算教育信息化经费投入规模2021年我国教育信息化经费投入同比增长94至4640亿元2022年国家教育支出预算为152578亿元加上地方支出全国教育支出同比增长106为教育信息化的推进提供坚实的资金支持图1教育信息化经费投入估算5000教育信息化经费投入亿元同比增速1245001040003500830002500620004150010002500002013A2014A2015A2016A2017A2018A2019A2020A2021A数据来源教育部广发证券发展研究中心22年下半年以来国家针对高职教院校的教育信息化连续发布利好政策加大资金扶持力度19月7日国务院常务会议提出对高校职业院校和实训基地等设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策中央财政贴息25个百分点期限2年申请贴息截至22年12月31日29月13日国务院常务会议进一步确定通过专项再贷款和财政贴息的形式支持高校院所中小微企业医院等领域的设备购置和更新改造总规模17万亿元39月14日针对教育领域的专项贷款教育部发布关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知明确专项贷款重点支持范围包括高校教学科研条件及仪器设备更新升级学校数字化建设包括校园网络及信息管理系统提档升级高性能计算系统信息中心建设智慧校园智慧教室等每所学校贷款项目总投资原则上不低于2000万元49月28日央行宣布设识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育立设备更新改造专项再贷款支持金融机构以不高于32的利率向包括教育实训基地在内的十大领域的设备更新改造提供贷款总额度在2000亿元以上综合来看央行贷款利率32结合财政贴息25在22年年底前落实设备购置和更新改造项目的高职院校实际贷款成本仅07图22022年教育信息化贴息贷款重要节点梳理数据来源教育部广发证券发展研究中心增量空间看根据教育部披露数据2021年我国共有3012所高等教育学校包括普通本科本科层次职业学校高职专科学校成人高等学校和研究生科研机构8812所职业教育学校中等职业学校7294所高等职业学校1518所以每所学校贷款项目总投资额不低于2000万元的要求测算教学科研实验实训两部分潜在的市场空间分别可达6024亿元17624亿元由于这轮政策优惠窗口期较短预计这部分行业增量将在今年Q4下旬至23年Q1集中释放对硬件厂商的销售额刺激更明显推进速度看政策对项目申报款项交付的时间都做了限制项目录入项目签约拨款投放的节奏都比较紧凑拨款方面速度快金额高10月起多所高校职业院校的教育信息化设备购置更新项目与银行签约后贷款投放迅速落地且项目金额大多超过2000万元项目投向看以实验实训基地智慧教室等场景的设备购置和设备更新为主对硬件设备厂商的销售额刺激更明显识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育表1贴息贷款政策后高职院校贷款项目案例梳理时间环节学校项目银行金额万元教学科研实验实训等设备购置和配套设施建2022930投放复旦大学农业银行未披露设2022102投放青岛某学院学院教学设备更新中国银行2176现代化智慧校园建设提升教学效果等设备更工商银行其中厦门工行承贷超2022105签约厦门某高校27000新改造502022105签约山西大同大学设备更新改造贴息贷款项目中国银行农业银行中信银行50000吉林大学吉林大学第购置医学影像设备临床检验设备科研转化2022105签约一医院吉林大学中日工商银行105000设备等专用设备和通用设备联谊医院2022106投放江西阳光技工学校购置产教实训基地设备光大银行2880温职院数字智造学训研创用综合育人中心项2022106投放温州职业技术学院农业银行3000目2022106投放武汉两所部属重点高校学校新增或更新一批用于学科研究的设备工商银行未披露2022106投放贵州省某省属高校高质量发展建设专项设备购置项目工商银行未披露东北大学与中国银行辽宁省分行战略合作2022106签约东北大学协议用于重点领域设备更新改造贷款项目中国银行未披露的固定资产借款合同2022107投放青海大学高质量设备更新和购置项目农业银行2000020221010投放山东理工职业学院产教融合实训基地设备购置和配套设施建设中信银行528020221012签约玉林师范学院学院基础设施建设教学设施更新中国银行建设银行未披露本科教学实验设备更新新组建学院的实验设备购置公共课实验教学本科教学实验设备20221019投放福建农林大学条件改善重大科技创新平台建设科技创新农业银行未披露公共支撑服务平台学校数字化转型等七大类型仪器设备更新改造新余市渝水职业技术学20221028投放采购教学实训设备建设银行3000校教学实验设备更新重大科技创新平台建设20221031投放集美大学科技创新公共支撑服务平台学校数字化转型建设银行未披露等仪器设备更新改造2022114签约陇南师范高等专科学校陇南师专教学设备更新中长期贷款合同建设银行46502022119投放石狮市某高校教学设备采购招商银行200020221110签约马鞍山学院签署教学设备更新贷款项目协议民生银行未披露数据来源学校官网广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育二行业发展软硬结合推动产品迭代升级龙头厂商地位稳固教育信息化行业发展看从硬件铺量的10时代迈入更加注重软硬结合产品服务能力的20时代2018年4月教育部提出教育信息化20行动计划提出到2022年基本实现三全两高一大的发展目标教学应用覆盖全体教师学习应用覆盖全体适龄学生数字校园建设覆盖全体学校信息化应用水平和师生信息素养普遍提高建成互联网教育大平台20时代是需要持续投入将硬件设备转化为对教育的实际助力的长期发展阶段相比10时代硬件设备大量铺设和渗透硬件厂商和渠道端有优势的厂商竞争优势明显20时代对厂商提出了更高的要求软硬结合由硬件向软件应用发力强调应用的融合创新企业的竞争优势从拓展更多下游教育机构院校的渠道能力向产品服务能力转移图3教育信息化20时代核心是应用的融合创新数据来源教育部广发证券发展研究中心市场规模看我国教育信息化市场规模保持稳健增长硬件设备市场份额高软件应用市场空间广阔综合解决方案服务受欢迎根据中商情报网2021年教育信息化市场规模同比增长13至4839亿元市场份额分布看硬件设备销售仍然占据最大份额2020年收入占比39随着智慧教室渗透率的提升硬件设备销售增长放缓教育信息化20时代软硬结合的综合IT解决方案服务收入占比第二2020年占比28对软件应用的多元化需求增长推动软件服务收入份额增长2020年占比26识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图4教育信息化市场规模亿元图52020年中国教育信息化市场份额分布硬件设备销售提供综合解决方案服务中国教育信息化市场规模亿元YOYIT提供软件服务提供内容服务60001413117500012001210381040003982630006446200041000228002017A2018A2019A2020A2021A数据来源中商情报网广发证券发展研究中心数据来源中商情报网广发证券发展研究中心一硬件设备教育信息化基石高职教渗透率提升设备更新迭代驱动需求增长硬件设备是教育信息化的地基教育10时代大力推动硬件建设硬件设备出货量高速增长根据教育部数据多媒体教室的比例已经从不足40增加到2018年初的83教育信息化硬件设备产品初步铺设完成2019年后行业转向软件应用的建设硬件设备市场规模增长平稳图6教育信息化装备市场规模亿元及占比教育信息化装备市场规模亿元占教育信息化市场比例165050451600444140401550353533150030251450201400151013505130002017A2018A2019A2020A2021A数据来源共研网广发证券发展研究中心电子产品迭代较快早期购置的硬件设备性能落后新的设备技术更优设备的更新迭代带来部分硬件设备购置需求同时教育信息化10时代以K12阶段基础教育的信息化为重点高职教渗透率仍有提升空间22年9月针对高职教教育信息化的贴息贷款政策有望进一步刺激这部分高职教需求的增长识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育具体硬件设备类型看除专业相关的实验设备外智慧教学场景涉及的主要设备包括教学交互设备智慧黑板电子白板等数字环境支持智能讲台电子班牌等教学辅助设备录播设备扩音设备等其中交互智能平板作为核心部件在教育信息化硬件销售市场中占据主要市场份额龙头厂商包括视源股份希沃鸿合科技创维长虹等教学辅助设备的主要参与厂商包括国新文化科大讯飞北京文香等图7智慧教室主要硬件设备梳理数据来源广发证券发展研究中心以交互智能平板为例看教育信息化硬件设备的渗透进程拆解不同教育阶段的需求看义务教育渗透率处于较高水平高职教需求扩大根据迪显咨询的数据统计目前中国K12市场IFPD渗透率已经超过70根据迪显咨询整理的教育部材料披露数据2021年大部分省份的K12教室多媒体设备普及率已达到较高水平湖南广西安徽江西等省份覆盖率都超过了95K12阶段教育信息化渗透率已经处于高位后续以产品的更新换代为主根据洛图科技2022年上半年K12领域交互平板的份额约467同比下降25pct职教和高校内部占比分别同比增长23pct11pct教育交互平板加速渗透随着智慧校园建设项目的推进以智慧教室智慧实训基地等场景为主的需求推动下高职教学校的教育信息化建设项目将成为后续教育交互平板出货量增长的主要驱动识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图82018-2021年中国教育交互平板出货量万台图92021H1和2022H1教育交互平板出货量分布K12职业教育高校其他教育交互平板出货量万台YOY10014010907618801356704601302852500401257170-2304670120-420-610-700115-802021H12022H12018A2019A2020A2021A数据来源洛图科技广发证券发展研究中心数据来源洛图科技广发证券发展研究中心产品结构看交互智能平板包括三大类型液晶白板L-IWBLCDInteractiveWhiteBoard视源股份旗下希沃以及鸿合科技旗下的智能交互平板均属于此类液晶黑板L-IBBLCDInteractiveBlackBoard也称智慧黑板投影白板P-IWBProjectionInteractiveWhiteBoard其中投影白板是被动设备需要结合投影仪使用技术较为落后目前已经逐步被液晶白板及液晶黑板替代图10交互智能平板主要类型数据来源长虹教育官网希沃官网鸿合科技官网洛图科技广发证券发展研究中心出货量看液晶白板出货量持续占据大部分份额22Q3出货量同比下滑274至285万台占比646市场竞争格局看集中度持续提升根据洛图科技22Q1液识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育晶白板CR5希沃鸿合创维海信长虹市占率为861其中希沃是绝对龙头以出货量衡量的市占率达39622Q3液晶白板CR5的市场份额进一步提升至90图11教育交互平板出货量产品结构分布图12不同教育交互平板产品出货量万台液晶白板液晶黑板投影白板液晶白板液晶黑板投影白板3010025802622632913573903432060154069769768062659864610205021Q121H121Q322Q122H122Q3022Q122Q222Q3数据来源洛图科技广发证券发展研究中心数据来源洛图科技广发证券发展研究中心液晶黑板凭借产品设计服务体验优势以及技术进步带来的成本优势抢占更多市场份额22Q3出货量151万台占比343竞争格局看液晶黑板头部玩家格局稳固连续两年前三品牌均为希沃鸿合欧帝CR3市占率22Q1达到538其中希沃占比同比提升66pct至274投影白板形成对液晶产品的有效补充主要应用于高校职教的阶梯教室等大空间尺寸相对更大随着技术产品的迭代升级传统的投影白板出货量持续下滑份额持续被液晶平板挤占22Q3投影白板出货量05万台占比持续下滑至11图1322Q1液晶白板头部厂商市占率图1422Q1液晶黑板头部厂商市占率其他品牌其他品牌希沃希沃CR5CR3鸿合欧帝鸿合创维海信长虹数据来源洛图科技广发证券发展研究中心数据来源洛图科技广发证券发展研究中心教育交互平板整体的市场竞争格局看品牌集中度提升希沃鸿合稳居龙头其中希沃龙头地位稳固根据公司21年财报透露2012-2021年希沃连续10年蝉识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育联中国交互智能平板行业市占率第一根据洛图科技22Q3教育交互平板CR4市占率高达819同比提升69pct市场集中度进一步提升希沃市占率同比提升89pct至525龙头地位稳固图15教育交互平板CR4市场份额以出货量计CR4市占率希沃市占率908070605040302010021Q322Q3数据来源洛图科技广发证券发展研究中心数字环境支持设备赋能老师更好地完成教学和课堂管理同样是教育信息化的重要布局领域龙头交互平板厂商也借助自身在显示设备领域的技术优势和成熟经验迅速拓展并渗透数字环境支持领域通过智能讲台云班牌等产品进一步补齐智慧教室场景布局实现交互平板与教室场景中其余教学设备的联动竞争优势明显教学辅助设备方面录播设备厂商则以国新文化为代表国新文化是央企中唯一一家以文化教育为主业的上市公司围绕教育信息化智慧教育职业教育产教融合布局于2016年-2018年完成资产重组剥离原有氟化工资产并收购奥威亚战略投资华晟经世等教育信息化相关企业补充自身核心业务能力其中奥威亚作为全资子公司主要产品包云服务产品互动产品智慧教学产品录播设备等截止2022630产品和服务覆盖全国4万多所学校并围绕教育信息化产业链进一步丰富产品线布局麦克风交互平板智慧云眼等产品公司营收规模看教育信息化录播业务2021年实现营收442亿元YoY-414占公司总营收比例大幅提升至995成为公司发展的核心业务今年3月公司与科大讯飞达成战略合作增强教育信息化服务能力识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图16国新文化录播设备营收百万元图17国新文化旗下奥威亚录播设备产品教育信息化录播产品YOY占比500100450400803506030025040200201501490100-296050-4140-202018A2019A2020A2021A数据来源公司财报广发证券发展研究中心数据来源公司官网广发证券发展研究中心二系统软件场景多元化拓展软硬结合的系统集成解决方案受欢迎长期发展看系统软件能够实际帮助学校更好地教育管理学生提升教学质量和水平是教育信息化不可或缺的能力支撑当前看软件市场规模仍有提升空间根据头豹研究院数据2021年我国智能教育软件市场规模达2848亿元占比40左右低于硬件市场的60软件应用的发展看20时代教育信息化向校园建设教师教学学生学习三方面全面渗透疫情进一步拓宽了应用场景包括智慧教育智慧招考智慧体育生涯教育等对更多教育场景实现赋能图18智能教育市场规模亿元智能教育软件市场规模亿元智能教育硬件市场规模亿元80070060050040030020010002017A2018A2019A2020A2021A数据来源头豹研究院广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图19教育信息化软件应用场景多元化数据来源公司官网广发证券发展研究中心系统软件应用的发展趋势看系统集成软硬结合特点显著教育信息化智慧校园涉及到复合多元的教育场景具有软硬件集成能力的厂商更具优势一方面硬件厂商在前期铺设设备阶段积累了渠道资源以硬件设备为基石在自有设备上打造并持续迭代兼容的系统应用更加水到渠成也为硬件厂商拓展了盈利模式和收入来源另一方面软件及应用厂商也希望通过提升系统集成解决方案的能力拓展更多下游渠道一体化的解决方案涵盖更多元的业务增强自身的竞争壁垒三标的梳理软硬结合趋势显著硬件厂商营收规模更大梳理A股相关标的教育信息化领域除了硬件厂商龙头视源股份鸿合科技外还有软件应用和系统集成解决方案厂商拓维信息佳发教育等业务布局看视源股份鸿合科技作为教育交互平板龙头企业设备销售以交互平板为主贡献主要营收并基于硬件设备的广泛渗透实现软件应用层的融合拓展软件应用厂商中佳发教育主打智慧招考智慧教育两大场景的系统集成解决方案业务优势逐渐凸显解决方案厂商中新开普竞业达等企业重点布局智慧校园的一体化解决方案推进高校数字化信息化管理业绩表现看视源股份鸿合科技等硬件厂商的教育信息化业务营收规模更大识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育表2A股教育信息化相关标的梳理教育信息化营收亿元代码证券简称教育信息化相关业务2017A2018A2019A2020A2021A2022H1002841SZ视源股份交互智能平板业务教育市场417356766144681968421698教育信息化产品智慧教育解决方案和002955SZ鸿合科技--3932344851161795智慧教育服务考试评卷及教育评价服务002261SZ拓维信息教育信息化解决方案797777634586--幼儿园多媒体教学内容服务中小学配套教育软件及互联网在线全面300235SZ方直科技096103105109095042系统服务金太阳软件为主教育信息化系列产品2017考务考试信息化产品新高考云巅智慧教育无线电侦测与保障300559SZ佳发教育1723605295393372272018智慧招考云巅智慧教育系列2019智慧招考智慧教育2021智慧招考智慧教育和素质教育家校互动升级业务继续教育业务教300359SZ全通教育1007834712704718241育信息化业务002230SZ科大讯飞教育产品和服务教学业务151021442498418762322329600636SH国新文化教育信息化录播产品-414475461442-智慧校园应用解决方案智慧校园云平300248SZ新开普551582670653725240台解决方案智慧教学智慧校园智慧招考智慧003005SZ竞业达328309344389412089评测数据来源公司财报广发证券发展研究中心图20A股相关标的教育信息化营收增速视源股份鸿合科技拓维信息方直科技佳发教育全通教育科大讯飞1201008060402002017A2018A2019A2020A2021A2022H1-20-40-60数据来源公司财报广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育1视源股份教育信息化龙头硬件厂商软硬件产品持续迭代视源股份旗下希沃教育作为教育信息化产业头部品牌2021年为公司贡献32的营收根据公司财报2021年视源股份教育业务营收6842亿元22H1受国内疫情影响教育市场一定程度下滑视源股份教育业务营收同比下滑48至1698亿元单季度看业务存在一定季节性Q3一般为传统的销售旺季22Q3视源股份营收7067亿元YoY-345主要由于高基数和疫情反复影响归母净利润92亿元YoY157图21视源股份教育信息化营收百万元图22视源股份净利润百万元归母净利润YOY交互智能平板业务教育市场YOY占比20007080006018006041573860700040160050600014004020120050001099308251000400003402080018043000-206001020000-404001000-4799200-1065-100-600-202018A2019A2020A2021A2022H12018A2019A2020A2021A2022H1数据来源公司财报广发证券发展研究中心数据来源公司财报广发证券发展研究中心图23视源股份单季度营收百万元图24视源股份单季度净利润百万元营业收入百万元YoY归母净利润百万元YoY8000401000200700030800150600020500060010010400004005030002000-102000-2010000-500-302019Q42019Q12019Q22019Q32020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32019Q22020Q32019Q32019Q42020Q12020Q22020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32019Q1数据来源公司财报广发证券发展研究中心数据来源公司财报广发证券发展研究中心产品服务看希沃的硬件产品矩阵围绕教室场景推出多条教学交互设备产品线并拓展了智能讲台云班牌等数字环境支持硬件以及辅助教学的智能录播视频展台等辅助设备打造智慧教学场景其中F系列交互智能平板已经推出第七代产品22H1希沃推出第六代双边红外黑板可识别教具遮挡的四边红外黑板等新产品针对职教的实训需求希沃推出了新一代VR实训一体机识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图25希沃硬件产品布局数据来源希沃官网广发证券发展研究中心软件方面希沃围绕系统解决方案和多元化应用场景两条主线推进一方面全面升级智慧校园场景的教研信息化系统信鸽物联管理系统等解决方案另一方面希沃深耕教学场景通过在线教研希沃白板品课等软件应用提升对教师群体的服务根据公司半年报截至2022年6月30日中小学希沃白板活跃教师用户规模超过470万人22H1新增课件达18亿份帮助提升教研效率学苑平台已覆盖超过600个区县超1万所学校识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText行业专题研究教育图26希沃软件产品布局数据来源希沃官网广发证券发展研究中心下游渠道合作看截至2021年底希沃已累计为260万间教室进行数字化升级改造助力超700万教师提升数字化教学应用的能力梳理与希沃达成合作项目的高职院校2021年以来希沃对高职院校渠道端的开拓涉及全国多个省市的本科院校职业院校合作项目具体内容看以智慧教室实验室实训基地等场景为主22H1公司通过校企合作搭建产学研平台与香港科技大学南沙校区签约百万级平台项目表3希沃合作的部分高职院校梳理时间学校合作项目内容20221110成都大学联合开展信息技术培训与智慧教育研讨会202285广东岭南职业技术学院联合培养高精专技能人才2022610福建师范大学共同研发现代教育技术课程中的互动课堂教学技术实训课程模块2022515云南师范大学落地微格教室实现高效实训2022325西南大学智慧教育产教研战略合作2022316大连理工大学打造新时代智慧教学新空间202237清华大学变革教学模式打造人工智能实验室202214宁夏大学共建教育信息化产学研合作基地20211023四川师范大学构建智慧教育教学产教研师范中心20211016贵州师范大学举办希沃杏坛计划线下高级研修班贵州专场202199天津医学高等专科学校卫生健康产业产教融合发展医专希沃虚拟仿真实训教学产教研示范中心2021827复旦大学校企共创高校智慧教学新模式2021716华中科技大学97间智慧教室重磅升级2021630青岛求实职业技术学院智慧教育应用示范校签约仪式2021417河北高校智慧校园建设创新与应用研讨2021115同济大学希沃助力同济大学智慧教室建设数据来源希沃官网广发证券发展研究中心根据公司财报援引的迪显咨询数据2022年上半年希沃教育市场品牌份额占中国大陆IFPD教育市场总销量的40识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明