研究报告全文：行业点评报告社会服务TableIndustryNameTableReportDate2022年12月15日TableTitle行业深度报告模板扩内需纲要出台政策护航利好板块复苏兑现推荐TableInvestRank维持核心观点TableSummary事件分析师TableAuthors中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要2022-2035顾熹闽年纲要指出坚定实施扩大内需战略培育完整内需体系18916370173guximinyjchinastockcomcn是加快构建以国内大循环为主体国内国际双循环相互促进的新发分析师登记编码S0130522070001展格局的必然选择是促进我国长远发展和长治久安的战略决策纲要强调消费对经济发展的基础性作用风险偏好有望回归相关研究此次纲要推出反映顶层政策基调和发力重心点向消费转移尤其纲银河社服行业周报政策边际改善预期驱动TableResearch要中强调消费是经济增长的持久动力与此前党的二十大报告中继续把握出行链机会亦明确了消费对经济发展的基础性作用一脉相承此外纲要亦强银河社服行业周报三亚放宽上海旅客来返调要扩大国内中高端消费品供应对中高端消费更好实现消费提质限制海南机场客流持续回升升级这一措辞有望消除市场此前对部分中高端可选消费品行业的银河社服九毛九动态跟踪收购土地推进火锅供应链建设关注第三曲线怂火锅开店进展担忧从社服相关行业规划看纲要重点提及免税文化旅游休闲度假邮轮滑雪等产业预计后续将有配套措施推出为2023年服务消费需求增长提供保障海外疫情管控放松后储蓄率回落国内消费重启具备储蓄前提居民消费由储蓄转化从海外经验看西方美欧等国受益于补贴等政策刺激手段推出居民储蓄率普遍由高位恢复至疫情前表明封控措施解除叠加补贴政策能够有效拉动居民储蓄向消费转化国内居民储蓄持续增长人民银行统计2022年前三季居民存款比21年底增加1328万亿未来伴随疫情管控结束消费具体刺激政策推出居民储蓄增长有望转化为消费动能投资建议低基数政策刺激预期下2023年行业增速有望逐季快速上行重点看好1免税扩内需抓手国人市内免税政策有望成为行业新催化中国中免关注王府井海汽集团海南机场上海机场白云机场2餐饮伴随政策转向转向消费者需求品牌投资信心回升开店逻辑有望回归推荐九毛九海伦司同庆楼奈雪的茶3景区推荐天目湖关注宋城演艺中青旅4酒店推荐君亭酒店锦江酒店首旅酒店5会展经济发展助推器全面困境反转可期推荐米奥会展兰生股份风险提示1国内疫情反复超预期2宏观经济下行风险3自然灾害等不可控因素wwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业点评报告社会服务行业分析师简介及承诺TableResume顾熹闽社会服务业首席分析师同济大学金融学硕士长期从事社服及相关出行产业链研究曾任职于海通证券民生证券国联证券2022年7月加入中国银河证券本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数相对于基准指数交易所指数或市场中主要的指数推荐行业指数超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐行业指数超越基准指数平均回报中性行业指数与基准指数平均回报相当回避行业指数低于基准指数平均回报10及以上公司评级体系推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报20及以上谨慎推荐指未来6-12个月公司股价超越分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报1020中性指未来6-12个月公司股价与分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报相当回避指未来6-12个月公司股价低于分析师或分析师团队所覆盖股票平均回报10及以上免责声明tableavow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址wwwchinastockcomcn请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明2