研究报告全文：贵金属早报-2022年12月14日大越期货投资咨询部项唯一投资咨询证号Z0015764联系方式0575-85226759CONTENTS1前日回顾目录2每日提示3今日关注4基本面数据5持仓数据黄金1基本面美国CPI增长超预期放缓金价反弹美国三大股指全线收涨欧股收盘全线下跌国际油价全线上涨美元指数跌095报10402人民币小幅升值美债收益率多数下跌10年期美债收益率跌104个基点报3508COMEX黄金期货涨168报18225美元盎司中性2基差黄金期货40354现货40339基差-005现货升水期货中性3库存黄金期货仓单4059千克增加501千克中性4盘面20日均线向下k线在20日均线下方偏空5主力持仓主力净持仓空主力空增偏空6预期今日关注美联储议息会议和鲍威尔讲话日本工业产出英国11月CPI美国CPI再度超预期放缓宽松预期明显升温明年终端利率预期下降至486市场等地今日美联储利率决议重点在于点阵图和明年加息进程方面的眼乱目前的终端利率预期回落明显美联储点阵图或较目前预期紧但加息放缓预期将落地宽松预期或将再度升温金价依旧偏多沪金2302405-410区间操作白银1基本面美国CPI增长超预期放缓银价大幅走高沪银逼近年内最高美国三大股指全线收涨欧股收盘全线下跌国际油价全线上涨美元指数跌095报10402人民币小幅升值美债收益率多数下跌10年期美债收益率跌104个基点报3508COMEX白银期货涨238报2396美元盎司中性2基差白银期货5320现货5300基差-20现货贴水期货中性3库存白银期货仓单1798681千克环比增加13906千克中性4盘面20日均线向上k线在20日均线上方偏多5主力持仓主力净持仓空主力空减偏空6预期宽松预期高涨美元和美债收益率大幅回落银价拉涨沪银冲击年内最高今日市场关注美联储会议重点在于明年终端利率水平加息宽松将迎来落地宽松预期或将再度升温银价近期多头情绪极度敏感宽松预期情绪高涨银价易涨难跌沪银23025275-5500区间操作黄金利多白银1宽松预期明显升温对于未来降息的押注将继利多续增加1油价处于高位将支撑大宗商品价格维持高位2通胀预期降温2供应链紧张仍可能卷土重来银价将有所支撑3经济悲观预期继续恶化将有所支撑3宽松预期升温银价跟随金价走高利空利空1油价对大宗商品支撑减弱1通胀回落大宗商品回落推动金价回落2通胀回落大宗商品较弱继续压制银价2各国央行紧缩进程依旧超预期3经济衰退预期或再度升温风险偏好恶化银价3经济衰退预期升温金价跟随大宗商品回落跟随下行逻辑逻辑紧缩预期和经济衰退担忧平衡为依旧主要逻辑美宏观环境改善银价整体将有所改善另一方面需求联储及各央行加息进程面临放缓加息预期对金价预期对有色金属影响较大银价受有色压力经济预的主导影响将减弱经济数据影响将明显加大将期或对银价的影响将加大成为主导因素风险点风险点地缘政治的经济影响超预期超预期宽松疫情大地缘政治的经济影响超预期加息进程超预期鹰派范围蔓延疫情大范围蔓延指标前收最高最低涨跌涨跌幅沪金2302403544039240256-094-023沪银230253205338524730057COMEX黄金23021822518369179183020168COMEX白银23032396243923490557238SGE黄金TD4044404684028023025SGE白银TD53005316523236023伦敦金现181084182447177972969167伦敦银现2371241252327041177美元指数104015810524551046686009008本日关注0750日本10月核心机械订单工业产出四季度短观大型制造业景气判断指数1500英国11月CPI1800欧元区10月工业产出2130美国11月进口价格指数次日0300美联储发布FOMC利率决议声明和经济预期概要SEP含利率点阵图预期次日0330美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会伦敦金现和美元指数218011920801141980188010917801680104158099148013809412801180892018-03-292018-11-292019-07-292020-03-292020-11-292021-07-292022-03-292022-11-29伦敦金现美元指数伦敦银现和美元指数3011928114262410922104201899169414128920183201872018112019320197201911202032020720201120213202172021112022320227202211伦敦银现美元指数内外盘金银现货比125115外盘金银比小幅回落至7637内盘金银比小幅回升至76301059585756520183201872018112019320197201911202032020720201120213202172021112022320227202211伦敦金银现货比上海金银现货比215标普500富时100法国CAC40德国DAX日经225伦敦金现伦敦银现19517515513511595752019-03-112019-08-112020-01-112020-06-112020-11-112021-04-112021-09-112022-02-112022-07-11美债十年期收益率490200150390100290050190000090-050-0102019-08-092020-01-092020-06-092020-11-092021-04-092021-09-092022-02-092022-07-09-100-110-150TIPS通胀预期10年名义收益率美债10年期TIPS沪银持仓依旧净多净多明显增加多空持仓都增加沪金持仓仍为净多净多小幅回落多空持仓都继续减少SPDR黄金ETF持仓14001300ETF持仓小幅增加120011002017年2018年10002019年2020年9002021年2022年8007006001月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日白银ETF持仓23000ETF持仓小幅减少210002017年190002018年2019年170002020年150002021年2022年130001100090001月1日1月26日2月20日3月16日4月10日5月5日5月30日6月24日7月19日8月13日9月7日10月2日10月27日11月21日12月16日600050002017年40002018年2019年30002020年2021年20002022年100001月1日1月28日2月24日3月22日4月18日5月15日6月11日7月8日8月4日8月31日9月27日10月24日11月20日12月17日4600000041000000360000002017年310000002018年260000002019年2020年210000002021年160000002022年1100000060000001月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日350000030000002017年25000002018年2019年20000002020年2021年15000002022年10000001月2日1月30日2月27日3月27日4月24日5月23日6月20日7月18日8月15日9月12日10月17日11月14日12月12日4400000003900000003400000002017年2018年2900000002019年2020年2400000002021年2022年1900000001400000001月1日1月30日2月28日3月28日4月26日5月25日6月23日7月22日8月20日9月18日10月17日11月15日12月14日本报告的著作权属于大越期货股份有限公司未经大越期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为大越期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关证券代码839979THANKS地址浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话0575-88333535E-maildyqhdyqhinfo