行情回顾:周三国债期货全天持续上行,尾盘巨幅收涨。
　　资金市场:公开市场共20亿逆回购到期，当日开展逆回购20亿，当日资金零投放零回笼。流动性整体保持充裕水平，银行间隔夜小幅上行至1.2%附近，利率水平仍处于绝对低位。信用市场赎回冲击是央行近期呵护流动性的主要原因,今日商业二永债利率水平整体小幅回落,市场压力有所缓解。
　　行情研判:近期地产以及防控政策下预期有所降温，市场重心重回基本面是债券市场风向转变的主要原因。因为不论从高频数据指向的外出行为修复情况还是信贷数据背后的居民企业主体整体的经济预期来看，目前稳增长压力依然较大，在消费硬性限制解除之后，需要刺激政策来引导需求端复苏。另一方面，前文曾提到赎回潮冲击有所改善，但趋势能否延续仍需继续观察。海外方面，隔夜美国公布的最新CPI以及核心CPI数据均超预期回落，美联储议息会议召开在即，加息放缓的预期进一步得到强化。而对于国内来说，人民币贬值压力减弱进一步拓宽了货币政策的腾挪空间，考虑到年末流动性冲击时点临近以及需求端刺激刻不容缓，我们认为近期存在通过降息等手段降低融资成本刺激需求的必要性。而对于债券市场来说，情绪的修复有助于前期积攒的利多进一步释放，短期内债市偏强运行。
　　

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