行情回顾:周一国债期货早盘高开，全天震荡下行，各期限尾盘涨跌不一，其中十年期合约小幅收涨，二、五年期合约收跌。
　　资金市场:公开市场共20亿逆回购到期，当日开展逆回购20亿，当日资金零投放零回笼。资金价格保持平稳，银行间各期限加权回购利率波动有限，流动性整体维持充裕水平。上周五财政部宣布将发行7500亿特别国债，此举是为了偿还2007年发行的7500亿特别国债的到期本金，且依旧是通过定向发行的方式面向指定银行，并不对流动性造成干扰。。
　　行情研判:从高频数据来看，防控政策调整后线下活动出现反弹，北京上海等一二线城市地铁客运量以及拥堵延时指数都有所回升，朝正常水平回归。而从需求端数据来看，不论是商品房销售还是外需相关的指标依旧低迷，这是当前宏观环境的真实写照。盘后央行公布11月金融信贷数据，其中新增社融以及人民币贷款规模较前值回升但仍低于市场预期，存量增速录得10%，是去年10月以来的新低，也是疫情以后的新低。整体来看数据表现不算好，但近期债市对于利多的反应一直都不大，预计冲击有限。最后，防疫政策转变以后“强预期+弱现实”的宏观预期是常态，这也导致债券市场始终偏弱，但目前利率水平相对偏高，最近不断继续的利多因素不应当被我们忽视(数据偏弱+理财赎回压力下流动性被动宽松) ,短期内利率震荡偏强，需警惕月中宏观不确定性的潜在风险( MLF、中央经济工作会议、美联储议息会议)。