产业链价格跟踪
　　电池级碳酸锂单吨均价小幅回落。下游需求边际转弱，锂盐价格小幅回调，缺矿问题显著，未来供需缺口支撑，下游厂商焦虑锂盐供给问题，价格震荡下调后震荡回升。
　　碳酸锂价格下行，或催化电池产业需求。锂精矿最新价格6600美元/吨，较上期拍卖价格持平。国内工业级碳酸锂均价55.74万元/吨，电池级碳酸锂均价57.50万元/吨。国内电池级氢氧化锂均价57.55万元/吨。碳酸锂远期价格合约加速下跌。叠加正负极、电解液等产能释放、镍和钴等关键电池金属的价格略有缓和，或催化电池产业需求。
　　缺矿问题突显，未来高位震荡为主。供给端看来，冬季国内盐湖受气候影响减产在所难免，同时供暖季限气也会导致产量下滑；江西云母提锂此前受环保调查，但随着永兴材料12月9日宣布复产，江西宜春停产的碳酸锂冶炼企业今起全部复产完毕；然而锂盐和锂矿进口也均有减少，预计近期进口继续下滑；面临年末厂家检修计划落实，市面上现货流通有限。需求端看来，备货结束，动力电池装车量与新能源车销量增长放缓，消费电子等需求疲软，锂价上涨动力略有减弱，下游需求减弱，采购偏谨慎，但供需之间仍存在缺口，进入上下游博弈阶段。Pilbara快速开始的第12次拍卖价格再破纪录，斯诺威矿权拍卖的数次封顶，下游厂商对锂供给非常焦虑。
　　钴价预计低位震荡。国内钴市场原料尚且充足，需求较弱。当前国际钴价走势延续弱势，10月南非港口罢工或将影响国内11月钴原料海运到港时间，到港时间延后。未来三元电池终端需求将持续减弱，钴价缺乏上涨动力，预计中期钴价继续维持低位震荡。
　　展望未来，我国新能源产业景气不改，未来锂盐供应量空间大，传统产业布局有望打破目前格局。锂电资源进口受限，稀缺的锂资源及储量催化传统矿业加速布局。
　　产业信息与科技动态
　　国内新能源车动力电池11月装机量同比增长160.11%。11月单月我国新能源汽车产量76.8万辆，销量78.6万辆，同比分别增长65.6%和72.3%，市场占有率达到33.8%。
　　锂电池组均价升至151美元/千瓦时，十余年下跌后首涨。原材料和零部件价格上涨是2022年电芯价格上涨的最大原因。大型电池制造商和车企直接投资采矿和冶炼项目等来对冲价格波动。
　　电池价格将在2024年再次开始下跌，随着更多锂矿的开采和精炼产能的投运，锂价料将回落。较之前的预期晚了两年，对车企在没有补贴的产销造成负面影响。电池价格上涨也将影响储能项目的经济性。
　　风险提示
　　新能源车销售不及预期，政策变动，产品研发不及预期等

研究报告全文：产业观察TableMainTableTitle产业研究月报2022121216期产业研究中心TableAuthor电池材料周报锂盐价格小幅回落或催化电池产业需作者王浩求电话0755-23976068邮箱wanghao013539gtjascom摘要TableSummary电池产业链价格跟踪新能源产业一周产业信息与科技动态资格证书编号S0880513090004产业链价格跟踪作者李嘉琪电池级碳酸锂单吨均价小幅回落下游需求边际转弱锂盐价格小幅回调缺矿问题显著未来供需电话010-83939821缺口支撑下游厂商焦虑锂盐供给问题价格震荡下调后震荡回升邮箱lijiaqi026904gtjascom资格证书编号S0880122080197碳酸锂价格下行或催化电池产业需求锂精矿最新价格6600美元吨较上期拍卖价格持平国内工业级碳酸锂均价5574万元吨电池级碳酸锂均价5750万元吨国内电池级氢氧化锂均价5755万元往期回顾TableDocReport吨碳酸锂远期价格合约加速下跌叠加正负极电解液等产能释放镍和钴等关键电池金属的价格XR元宇宙周报ChatGPT国产平替略有缓和或催化电池产业需求Glow上线Appstore20221212新能源周报全球最大钙钛矿产线正式投产缺矿问题突显未来高位震荡为主供给端看来冬季国内盐湖受气候影响减产在所难免同时供暖20221212科技制造周报中材锂膜完成65亿人季限气也会导致产量下滑江西云母提锂此前受环保调查但随着永兴材料12月9日宣布复产江西民币B轮融资用于建设锂膜项目宜春停产的碳酸锂冶炼企业今起全部复产完毕然而锂盐和锂矿进口也均有减少预计近期进口继续20221209新技术跟踪复合铜箔产业化在即设下滑面临年末厂家检修计划落实市面上现货流通有限需求端看来备货结束动力电池装车量备迭代先行20221207与新能源车销量增长放缓消费电子等需求疲软锂价上涨动力略有减弱下游需求减弱采购偏谨电池材料周报需求边际转弱锂盐价格小幅回落未来高位震荡为主慎但供需之间仍存在缺口进入上下游博弈阶段Pilbara快速开始的第12次拍卖价格再破纪录斯20221207诺威矿权拍卖的数次封顶下游厂商对锂供给非常焦虑钴价预计低位震荡国内钴市场原料尚且充足需求较弱当前国际钴价走势延续弱势10月南非港口罢工或将影响国内11月钴原料海运到港时间到港时间延后未来三元电池终端需求将持续减弱钴价缺乏上涨动力预计中期钴价继续维持低位震荡展望未来我国新能源产业景气不改未来锂盐供应量空间大传统产业布局有望打破目前格局锂电资源进口受限稀缺的锂资源及储量催化传统矿业加速布局产业信息与科技动态国内新能源车动力电池11月装机量同比增长1601111月单月我国新能源汽车产量768万辆销量786万辆同比分别增长656和723市场占有率达到338锂电池组均价升至151美元千瓦时十余年下跌后首涨原材料和零部件价格上涨是2022年电芯价格上涨的最大原因大型电池制造商和车企直接投资采矿和冶炼项目等来对冲价格波动电池价格将在2024年再次开始下跌随着更多锂矿的开采和精炼产能的投运锂价料将回落较之前的预期晚了两年对车企在没有补贴的产销造成负面影响电池价格上涨也将影响储能项目的经济性风险提示新能源车销售不及预期政策变动产品研发不及预期等请务必阅读正文之后的免责条款部分产业观察1产业链跟踪电池级碳酸锂单吨均价小幅回落下游需求边际转弱锂盐价格小幅回调预计未来供需缺口支撑下游厂商焦虑锂盐供给问题价格震荡下调后震荡回升中资企业在加拿大的矿产投资受限进一步激发国内锂价上涨势如破竹缺矿问题仍显著据高工锂电统计中国电氢产量占了全球产量89电池产量占全球产量75锂矿资源仅占全球6逆全球化趋势下传统矿业公司加速布局锂矿产业或改变目前格局碳酸锂价格下行或催化电池产业需求据有色金属网锂精矿最新价格6600美元吨较上期拍卖价格持平国内工业级碳酸锂均价5574万元吨电池级碳酸锂均价5750万元吨国内电池级氢氧化锂均价5755万元吨碳酸锂远期价格合约加速下跌12月9日据Wind碳酸锂2303合约价格达4425万元吨较12月5日价格下跌118碳酸锂价格下行叠加正负极电解液等产能释放或催化电池产业需求缺矿问题突显未来高位震荡为主供给端看来冬季国内盐湖受气候影响减产在所难免同时供暖季限气也会导致产量下滑江西云母提锂此前受环保调查但随着永兴材料12月9日宣布复产江西宜春停产的碳酸锂冶炼企业今起全部复产完毕然而锂盐和锂矿进口也均有减少预计近期进口继续下滑面临年末厂家检修计划落实市面上现货流通有限需求端看来备货结束动力电池装车量与新能源车销量增长放缓消费电子等需求疲软锂价上涨动力略有减弱下游需求减弱采购偏谨慎但供需之间仍存在缺口进入上下游博弈阶段Pilbara快速开始的第12次拍卖价格再破纪录斯诺威矿权拍卖的数次封顶下游厂商对锂供给非常焦虑预计未来锂盐价格高位震荡为主钴价预计低位震荡宁波疫情导致进口港口效率减慢国内钴市场原料尚且充足需求较弱当前国际钴价走势延续弱势10月南非港口罢工或将影响国内11月钴原料海运到港时间到港时间延后11月钴原料进口或减少预计钴价或仍有回落空间尽管进口量回落收储传言结束供需宽松未来其需求端三元动力电池的需求持续减小钴价缺乏上涨动力预计中期钴价继续维持低位震荡展望未来我国新能源产业景气不改未来锂盐供应量空间大传统产业布局有望打破目前格局从上游来看碳酸锂氢氧化锂涨价带动原材料高景气需求从中游电池来看我国仍在加快技术革新步伐新技术层出不穷从下游来看产品线日益丰富刚性需求日益增长随着销售旺季的到来我们认为我国电池产业高景气不改美国IRA法案使得国内锂电产业链资源供给长期存在一定安全性风险中资企业在加拿大的矿产投资受限进一步激发国内锂价上涨势如破竹突显了未来锂资源的受限前景锂电资源进口受限稀缺的锂资源及储量催化传统矿业加速布局根据中汽协数据国内新能源汽车1-10月产量为54777万辆同比增长1142根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据1-11月国内动力电池产量为48913GWh同比增长16011三元电芯与磷酸铁锂电芯价差2022年以来扩大据Wind数据三请务必阅读正文之后的免责条款部分2of8产业观察元与铁锂电芯传导上游前驱体原材料价格齐齐上涨导致不同幅度涨价三元电芯成本压力更大再次扩大窄三元电池与磷酸铁锂电池成本差距产业链价格锂盐与原材料价格普跌金属锂价格进一步企稳稳定在29450万元吨月涨幅00012月2日至12月9日涨幅000碳酸锂电池级价格突破59万元吨后高位回落工业级价格高位震荡12月9日报价5640万元吨较此前加速下行下行幅度为044跌价025万元吨月跌幅累计053氢氧化锂价格高位震荡受下游需求暂疲软影响略有下跌较碳酸锂跌幅更小12月9日报价5590万元吨下行幅度为009跌价005万元吨月跌幅累计018受高镍三元材料需求拉动与碳酸锂价格倒挂进一步减小电解钴12月2日至12月9日价格略有下行12月9日报价3350万元吨电解钴与钴盐开工好转供应情况好转预计中期钴价继续维持低位震荡12月2日至12月9日跌幅147月跌幅累计262电解镍较较此前一路下行大幅反转12月2日至12月9日电解镍价格一路上行12月9日报价2251万元吨涨幅最大涨幅进一步扩大延续此前价格反弹价格上涨164万元吨涨幅786月涨幅累计1421月涨价累计280万元吨镍供应方面看来国内产量回升有限以及印尼镍铁回流不及预期整体供应增幅有限部分镍铁厂迎来长期检修有望缓解镍铁过剩局面纯镍在低库存之下保持坚挺目前海内外库存仍延续历史低位短期之内难以形成累库镍需求方面看来下游需求不佳不锈钢厂开始出现减停产印尼可能对镍铁增加关税镍价下方存在支撑备货需求走弱产业链减产需求对价格支撑弱化供需双弱预计镍价维持幅宽幅震荡格局为主硫酸盐硫酸盐价格走势分化硫酸钴继续下跌12月2日至12月9日跌幅455跌价250万元吨硫酸镍未延续此前上涨趋势跌幅247硫酸锰低位企稳12月2日至12月9日价格保持不变前驱体三元前驱体价格12月2日至12月9日价格普遍下跌前驱体材料普跌主要受上游原材料下跌与短期下游僵持影响表1近一周电池产业链价格跟踪产品名称129122涨跌幅涨跌正极材料万元吨三元5系33653385-059020三元6系单晶型38753875000000三元6系动力性37353755-053020三元8系40404040000000磷酸铁锂17201740-115020前驱体万元吨锂2945029450000000碳酸锂56405665-044025请务必阅读正文之后的免责条款部分3of8产业观察氢氧化锂55905595-009005电解钴33503400-147050电解镍22512087786164硫酸钴52505500-455250硫酸镍395405-247010硫酸锰066066000000三元前驱体11110551095-365040三元前驱体52310801105-226025三元前驱体62211951220-205025三元前驱体811国产13251350-185025锂电池元瓦时磷酸铁锂082082000000三元092092000000数据来源Wind国泰君安证券研究图1金属锂价格维持高位万元吨图2碳酸锂氢氧化锂价格略有回落万元吨35000006000003000000500000250000040000020000003000001500000200000100000010000050000000碳酸锂995氢氧化锂565数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3三元材料价格近期回落万元吨图4磷酸铁锂价格高位回落万元吨4520401835163014251220108156104520020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-10磷酸铁锂三元5系三元6系单晶三元6系动力三元8系数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图5电解钴价格下跌电解镍价格抬升万元吨图6三元电芯与磷酸铁锂价差缩小元Wh请务必阅读正文之后的免责条款部分4of8产业观察70106009500840300720061000521-0521-0821-1122-0222-0522-0822-11铁锂电芯三元电芯电解钴电池级电解镍数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究2产业信息21行业信息国内新能源车动力电池11月装机量同比增长16011根据中汽协数据国内新能源汽车1-10月产量为54777万辆同比增长1142根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据1-11月国内动力电池产量为48913GWh同比增长1601111月单月我国新能源汽车产量768万辆销量786万辆同比分别增长656和723市场占有率达到33811月单月我国动力电池的产量634GWh装机量343GWh分别环比增长09和124锂电池组均价升至151美元千瓦时十余年下跌后首涨12月12日据电池网由于原材料及电池组件价格上涨叠加通货膨胀锂离子电池组的价格在经历十余年的下跌之后首次出现上涨2022年所有细分市场的锂电池组按容量加权平均价格升至151美元千瓦时同比增长7彭博新能源财经自2010年开始跟踪锂离子电池组价格当时锂电池组价格超过1000美元千瓦时之后持续下跌至2021年的141美元千瓦时但2022年所有细分市场的锂电池组按容量加权平均价格升至151美元千瓦时同比增长7从地区来看中国电池组价格最低为127美元千瓦时美国和欧洲的价格分别高出24和33这反映出这些市场的相对不成熟生产成本较高应用范围的多样性以及电池进口高端的电池呈现出订单规模小定制化的特征导致价格走高尽管磷酸铁锂LFP等低成本材料体系在加速普及但仍不足以抵消整体电池成本的上涨压力彭博新能源财经预计2023年价格将与2022年持平再次打破多年保持连续下降的趋势原材料和零部件价格上涨是2022年电芯价格上涨的最大原因在电池金属价格上涨的过程中大型电池制造商和车企已转而采用更积极的策略如直接投资采矿和冶炼项目等来对冲价格波动特斯拉福特汽车大众宝马通用雷诺蔚来上汽广汽等车企分别通过签订供货长单投资等方式锁定上游锂资源上游价格上涨车企日子很难过2022年下半年电池涨了约30电池涨价传导给车企车企很难把涨价压力传导给终端用户因为要传导给终端用户终端用户就去找其他品牌了电池价格将在2024年再次开始下跌届时随着更多锂矿的开采和精炼请务必阅读正文之后的免责条款部分5of8产业观察产能的投运锂价料将回落预计到2026年电池组均价会跌破100美元千瓦时这较之前的预期晚了两年这将对车企在没有补贴或其他支持政策的地区生产和销售普及型新能源汽车的能力造成负面影响电池价格上涨也将影响储能项目的经济性22热点事件2026年起供货宝马30GWh远景动力北美第三工厂落地据电池网12月6日远景动力正式宣布将在美国南卡罗来纳州佛罗伦萨郡建设动力电池超级工厂规划年产能30GWh这也意味着远景动力北美第三座电池超级工厂落地该工厂将为宝马集团新一代车型提供动力电池产品2022年10月19日宝马集团宣布同远景动力达成长期合作远景动力将为宝马新一代车型提供下一代的高性能高安全性和零碳的动力电池产品据宝马集团透露新电池能量密度将提高20续航里程提高30充电速度提升30碳排放将减少60鞍重股份拟在湖南郴州联合投建260亿元碳酸锂等项目12月8日鞍重股份公告公司当日与湖南省郴州市临武县政府签署投资合作协议书协议约定公司与企业联合体联合投资含锂多金属矿采选碳酸锂混合储能及电芯项目分三期建设项目总投资约260亿元其中公司投资采选及尾渣处理项目及投资碳酸锂加工项目合计为100亿元与企业联合体共同投资混合储能及电芯项目160亿元具体来看矿权办理已有矿权整合并购矿山开采矿石分选及尾渣处理与碳酸锂项目生产同步分期建设电池级碳酸锂建设项目分三期建设第一期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线第二期建设年产2万吨电池级碳酸锂生产线第三期建设年产4万吨电池级碳酸锂生产线鞍重股份及企业联合体将共同投资建设40GWh混合储能及电芯项目分三期建设其中第一期建设10GWh混合储能及电芯项目二期建设10GWh混合储能及电芯项目三期建设20GWh混合储能及电芯项目欣旺达拟在江西宜春投建165亿元电池级碳酸锂等项目12月7日欣旺达公告公司与宜春市人民政府签署战略合作协议总投资165亿元分期在宜春市建设锂盐锂电池材料锂电池回收利用等项目公告显示双方将通过本次战略合作共同构建从碳酸锂生产锂电池关键材料到锂电池回收利用的产业链体系拟建设年产30万吨正极材料项目建设年50GWh综合回收利用项目建设年产5万吨电池级碳酸锂项目助力欣旺达巩固自身在动力电池行业的地位促进宜春市高质量跨越式发展3科技动态用真正的绿色溶剂制备高效有机太阳电池12月5日据材料牛华南理工大学段春晖课题组完成了一项关于BN共价键聚合物材料实现绿色溶剂制备高效OSCs器件的工作在绿色溶剂苯甲醚加工条件下OSCs器件实现了1565的PCE同时基于110cm2大面积器件的PCE也超过了14实现了真正绿色溶剂加工领域的效率突破该研究从Hansen请务必阅读正文之后的免责条款部分6of8产业观察溶度参数分子偶极等方面详细阐述了BN共价键聚合物可采用苯甲醚溶剂加工的原因为真正绿色溶剂加工的高效光伏材料与器件的开发提供了新思路量化全球太阳能光伏供应链节约的成本12月6日据科学网美国科学家利用美国德国和中国太阳能PV部署的历史产能组件和投入材料价格数据开发了一个双因子学习模型评估了来自全球化太阳能光伏PV模块供应链的成本节约研究估计2008年2020年全球PV组件市场为美国PV安装商节省了240亿190亿310亿美元为德国节省了70亿50亿90亿美元为中国节省了360亿260亿450亿美元研究预测到2030年太阳能组件的价格将比全球化供应链的未来值高出约2025国际气候政策受益于全球化的低碳价值链这些结果表明有必要制定补充性政策以减轻福利分配效应和对技术排挤的潜在影响新方法造出无钴高容量电池阴极12月7日据科技日报美国科学家开发出一种生产锂离子电池阴极的新方法生产出了新型无钴高容量锂离子阴极材料这种方法有望使科学家们使用毒性更低材料更快更高效地研制出更加物美价廉的锂离子电池新方法不是在反应器中用化学物质不停搅动阴极材料而是使用溶解在乙醇中的金属使阴极结晶此外与氨相比乙醇的储存和处理更安全且可重复使用研究人员称这种方法使他们能更清洁更具成本竞争力地制造出阴极材料同时降低了环境影响也提升了生产效率制备时间从几天缩减到12小时研究团队强调利用该方法生产出来的材料拥有更均匀更圆润更紧密的颗粒是阴极的理想选择更重要的是由于性能与现在普遍使用的钴基阴极相似新材料可无缝集成到现有电池制造工艺中仿生深海海绵制备新电极12月8日据材料牛受深海海绵管状结构的启发东南大学南京大学和杭州电子科技大学团队通过结合热纳米压印和电镀等工艺制备出了多尺度结构层次实现了仿生催化电极表面气泡的解吸和电子的连续传递电极由一种异常活跃且无粘结剂的多孔镍管阵列PNTA及在其表面负载的多孔纳米片NiFe-PZn构成其中模拟海绵躯干的PNTA促进了气泡的去除和电子转移模拟海绵表皮的NiFe-PZn增加了催化活性位点的数量通过改进外部传质和内部电子传递NiFe-PZnPNTA电极表现出优越的析氧反应性能在10mAcm-2时的过电位为172mVTafel斜率为50mVdec-1该研究通过仿生深海海绵的形貌结构和质量传递机制制备出了一种新的分层结构催化电极以提高电化学水分解性能4风险提示新能源车销售不及预期政策变动产品研发不及预期等受疫情或宏观因素影响全球新能源车或销量不及预期或因宏观环境导致政策方面有所限制影响产业产品研发情况请务必阅读正文之后的免责条款部分7of8产业观察本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任国泰君安证券研究上海深圳北京深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融地址上海市静安区新闸路669号博华广场20层中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分8of8