本周海关总局公布了出口金额同比，数据超市场预期下跌，本月报-8.7%，反映外需的强烈回落和海外经济体的经济走弱。但目前市场其实降低了对于外需的关注，转而集中注意力在于防疫政策进一步放松的情形下，内需的提振效果。只要内需经济能够逐步回暖，权益市场也能随之持续回暖。本周北京在内的主要城市防疫政策进一步放松，使得大盘价值类权益资产价格上抬，但是整体还是保持上周的观点，对于大盘价值类资产需要动态观察，在持续上涨之后，若没增量预期，会出现短期的获利兑现的市场走势。本周利率债发行总额3574.70亿元，总偿还量12295.21亿元，净融资额-8720.51亿元，较上一周利率债供给大幅下降。若下周利率债供给能够环比回升叠加防疫政策的短期真空，市场的短期流动性压力或能有边际的减缓。另外，我们观测到滚动100日平均北向单日净买入成交额处于51%分位点，显示目前北向资金对于A股权益市场保持观望。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为：商贸零售、家电、银行、房地产、传媒及综合。本周行业轮动策略持仓推荐仍集中在内需经济复苏的板块内，但是有所扩散和变化，从上上周聚焦地产产业链，到目前地产、消费和传媒影视的逐步扩散，也是反映了市场对于内需经济全面恢复的预期的持续强化，可重点布局相关行业或主题的ETF基金。
　　量化选股因子方面，我们对八个大类选股因子在不同的股票池中（全部A股、沪深300、中证500和中证1000）的表现进行跟踪。从IC结果来看，反转和价值因子都有较好的表现，而成长和一致预期因子在4个股票池中都表现不佳，其他因子表现一般。而从选股因子多空净值的趋势上来看，上周反转因子表现较好，在全部A股、沪深300、中证500和中证1000四个股票池中均取得了较为显著的正收益，成长和技术因子在四个股票池中均表现不佳，其他因子表现一般。过去一周市场对于内需行业景气回升预期持续扩散，让前期超跌的资产得以持续反弹，使得过去一周反转因子表现良好。叠加未来一周潜在可能的经济增长预期的兑现回落和流动性的边际缓解，我们预计质量和市值因子的表现未来一周有机会表现较好。
　　可转债因子方面，上周转债估值、正股财务质量和正股价值表现良好。前期超跌的板块都处于了比较低的估值分位点上，随着经济预期回升，这类型标的出现了明显反弹，带动转债估值，预计短时间内，转债估值还能有比较好的表现。
　　风险提示
　　1、以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
　　2、当政策环境发生变化，模型测算的资产与相关风险因子的稳定关系存在消失的风险;
　　3、市场环境发生变化，国际政治摩擦升级等可能带来各大类资产同向大幅波动的风险。