本周行情回顾
　　农林牧渔板块跑输大盘。上周（2022/12/05—2022/12/09）沪深300指数上涨3.29%；申万农林牧渔指数下跌0.82%，跑输沪深300指数4.11个百分点，在28个申万一级行业中排名第24位。
　　从农林牧渔子板块来看，上周种植业/农产品加工/渔业/畜禽养殖/饲料/动物保健板块涨跌幅分别为-0.20%/2.39%/0.92%/-1.39%/-2.18%/-0.80%。
　　本周核心观点
　　【生猪养殖】短期猪价为何跌跌不休？
　　（1）猪价旺季不旺，上演过山车行情。
　　据农业农村部数据，10月以来，全国生猪销售均价加速脉冲突破28元/公斤，并于10月底见顶回落，12月以来呈现宽幅下跌，截至12月11日，全国生猪价格19元/公斤，局部地区跌至18元/公斤，周环比下跌17%，月环比下跌20%。不到2个月时间，猪价上演了大涨大跌的过山车行情。
　　我们认为猪价旺季不旺主因是需求不足，其次是短期恐慌性抛售导致供应增加。
　　需求：12月份是传统的猪肉消费旺季，受寒潮刺激和防疫政策优化调整的影响，南方腌腊、灌肠等消费需求启动，但我们也发现放开初期感染人数在快速上升，消费回暖程度不及预期，近期屠宰量环比有所增长，但同比明显弱于往年，对猪价提振作用有限。
　　供给：猪肉消费需求一般在冬至附近达到峰值，当前出栏时点离冬至（12月22日）仅10日左右，出栏体重仍处高位，反应前期被动压栏的肥猪仍在去库存中，养殖端出现恐慌情绪，前期压栏及二次育肥猪源出栏加速，并带动标猪出栏积极性提升，短期市场供应相对充裕，屠企多降价采购。
　　（2）后续出栏体重下降将是猪价反弹的关键。
　　据涌益咨询统计，截至12月8日，样本点生猪出栏均重129.85公斤，周环比下降0.59%，月环比下跌0.15%。出栏体重的下降反应了市场大肥猪存栏的减少，如果近期生猪出栏体重快速下降，意味着供应压力得到缓解，而消费需求进一步改善后，年前猪价反弹仍是大概率事件。
　　（3）11月母猪补栏情绪低迷，2023年供给压力或减弱。
　　据涌益咨询统计，11月样本点能繁母猪存栏环比下降0.05%，同比增长4.51%。11月以来猪价震荡下跌，市场对2023年行情的预期普遍悲观，行业母猪补栏情绪持续低迷，甚至有部分三元母猪淘汰，整体母猪存栏量有所减少，我们认为近几个月母猪补栏积极性持续一般，对应2023年下半年生猪供应增加有限，有望打开2023年整体猪价中枢。
　　投资建议：
　　周期右侧更加重视业绩兑现，优先选择能够实现出栏量和成本下降目标的确定性龙头。推荐成本优势绝对领先的龙头【牧原股份】、猪鸡业务景气共振的【温氏股份】、兼具出栏弹性和成本优势的【天康生物】，关注【巨星农牧】【唐人神】【傲农生物】【华统股份】。
　　公司信息更新：
　　牧原股份：根据公司12月6日公告，公司将2022年生猪预计出栏量从5000-5600万头上调至6100-6200万头。原因在于：1）生产效率提升；2）上半年仔猪销售比例较高，上半年为13.09%，7-11月份为5.93%。
　　温氏股份：根据公司12月9日公告，11月份公司畜禽业务经营持续向好。
　　1）生猪：公司目前已储备能繁母猪140万头，预计到2023年底实现170万头目标；11月肉猪上市率提升至92%；11月肉猪综合养殖成本降至8.05元/斤，2023年全年肉猪养殖综合成本目标7.7元/斤；2022/23/24肉猪出栏目标分别为1800/2600/3300万头。
　　2）禽业：受饲料原材料价格上涨影响，相比2017年，公司黄羽鸡养殖成本整体提升了1-1.5元/斤。
　　傲农生物：根据公司12月1日公告，2023年目标出栏量800万头，其中育肥猪占比争取达到65%左右。
　　【白羽肉鸡】海外禽流感再起，引种或持续断档
　　据博亚和讯统计，本周主产区毛鸡均价9.11元/公斤，环比下跌0.44%，同比上涨15.32%；鸡肉产品综合售价11.45元/公斤，环比持平；鸡苗价格2.23元/羽，环比下降31.38%。
　　（1）海外禽流感再起，引种或持续断档。
　　据畜牧业协会禽业分会数据，国内1-10月祖代鸡累计更新约70万套，同比下降33%，其中5、6、7、10月份海外祖代引种都为0。美国是我国白羽鸡祖代种源的主要引种国，其最重要的育种公司安伟捷的曾祖代场/纯系种鸡场分布在阿拉巴马州和田纳西州，此前田纳西州已经报告禽流感病例，12月6日，据美国农业部网站信息，阿拉巴马州也发现高致病性禽流感。根据中美引种协议，美国发生高致病性禽流感的州，至少要连续3-6个月不再出现新的疫情才能够恢复对外供种，因此，至少在未来1-2个季度，国内恢复祖代鸡引种的概率极小，祖代鸡供给缺口有望进一步拉大，2022年全年祖代更新量预计少于90万套，远低于行业120万套的均衡需求量。
　　（2）在产祖代鸡存栏收缩明显，父母代鸡苗价格突破50元/套。
　　根据白羽鸡生产周期，当期在产祖代鸡存栏对应之前7-16个月祖代更新量总和，4月以来，海外祖代鸡引种严重受阻，对应当前在产祖代鸡存栏连续减少。据畜牧业协会禽业分会数据，截至2022年12月4日，在产祖代鸡存栏125.68万套，周环比下降1.74