年度策略观点及核心假设
　　1、年度策略
　　核心结论：寻找最锋利的矛，掘金直播/OPE/珠宝/两轮车赛道龙头
　　投资逻辑：面对国内外消费环境确定性的修复趋势与不确定的修复节奏，1）在直播/OPE/珠宝/两轮车等有行业β的赛道中掘金，业绩容易超预期，从而催化股票价值修复；2）具备长逻辑的α型龙头，价值修复空间更加可观
　　选股思路：①成长型β赛道——直播电商&锂电OPE
　　②成熟型β赛道——电动两轮车&黄金珠宝（β来自消费趋势变化及龙头市占率提升）
　　推荐组合：直播电商（新东方在线/遥望科技）、锂电OPE（泉峰控股/大叶股份）、电动两轮车（雅迪控股/爱玛科技/九号公司）、黄金珠宝（周大福/周大生/潮宏基/中国黄金）
　　2、成立的关键假设
　　1）国内防疫政策的持续优化，疫情对经济活动扰动持续减轻
　　2）国外美国加息缓和，消费得以稳定寻底
　　3、观点成立最大软肋
　　1）国内防疫优化趋势确认，但疫情本身的传播仍有可能干扰经济复苏
　　2）国内政策层面可能由于税收政策变化（金税四期），导致企业经营负担加重
　　3）国外如出现意外的持续加息，或将导致海外消费呈现断崖式下跌
　　风险提示
　　（1）电商行业竞争格局恶化风险：细分赛道竞争格局日趋激烈；
　　（2）跨境消费政策风险：美联储持续加息带来超额储蓄减少、消费承压，海外需求不及预期；
　　（3）锂电OPE政策风险：海外地缘政策风险；
　　（4）金税四期执行提升加盟商税负，影响品牌成长能力。