展望2023年，我们认为鸡蛋市场仍然处在存栏恢复的大周期中，供应端回升的节奏和幅度成为主要看点，这将依赖于饲料端成本的下移。从前期补栏和待淘老鸡数量推算，我们预计当前至2023年一季度，行业在产蛋鸡存栏仍会进一步下降，供应维持低位。考虑到2021年二季度起持续至2022年全年，蛋鸡养殖行业维持正向盈利，养户现金流充裕，预计能够支持行业的补栏和存栏扩张计划。核心问题在于原料成本端何时下降以及下降的空间，以此来刺激养户重新恢复补栏积极性。从需求端来看，2022年新冠疫情的持续使得鸡蛋备货需求持续存在，扰乱了鸡蛋的正常季节性需求，备货需求给鸡蛋价格带来较高溢价。2023年随着我国疫情防控政策放松，预计需求扰动减弱，备货溢价消失，需求有望回归常态化。总体来看，我们预计2023年鸡蛋行业存栏有望向上修复，供给逐步趋于宽松，鸡蛋价格重心有望在当前高蛋价基础上中枢下移，行业利润收缩。节奏上看，一季度行业存栏维持偏低格局，之后逐步修复。策略上，考虑明年整体供需趋松，利润下行的格局，建议养殖端逢高对高蛋价或高养殖利润在盘面进行对冲保值。