摘要一：2022年国际大豆价格在南北美相继减产，以及俄乌战争的影响下一路高歌。2023年，全球大豆进入了南北美交替的关键阶段，南美大豆能否实现丰产预期，关系到全球大豆供应能否改善，直接影响未来大豆价格的走势。美国农业部11月报告预计巴西和阿根廷新季大豆丰产，全球大豆供应预期将由紧张逐步向宽松过度。但是目前南美天气不容乐观，阿根廷面临的干旱较为严重，南美大豆存在产量下调可能。
　　摘要二：2022年，我国豆粕市场经历了长期的高基差运行。美豆期货价格上涨、美元加息周期带来的人民币对美元贬值，影响了国内进口大豆的压榨利润。压榨利润长期较差的背景下，国内大豆采购节奏受到影响，为现货基差的极端行情埋下了伏笔。油厂大豆采购不足，更容易出现阶段性的大豆不足、大豆断档等情况，月间价差在高基差的刺激下偏强运行。另一方面，生猪需求向好，支撑了国内豆粕需求。2023年，南美大豆丰产预期下，大豆供应改善，连盘豆粕单边价格预期逐步跟随CBOT价格走弱。同时，国内进口大豆压榨利润或许可以通过成本降低、人民币汇率升值的方式而有所改善，基差价格回到往年正常水平。