2023年A股市场展望：年初市场判断围绕政治、经济、货币三周期拐点，目前看皆有转向意味，战略上乐观看待23年行情；国内经济前景仍有较大压力，需求端的政策对冲值得期待；宏观驱动的机会，重点围绕政策节奏与力度，明年下半年有望形成分子与分母端的共振行情；节奏比方向重要：数据拐点没有确认之前，一季度市场驱动力主要围绕政策的博弈，时间窗口上，明年两会之后可能才具备更强的配置指引，国内PPI下行趋势与美联储货币政策有望在二季度末扭转，预计市场下半年行情好于上半年。
　　2023年海外展望：美元指数延续下行的概率较高，但区别于以往全球经济活跃阶段的弱美元逻辑，这一次更像是弱美元+弱美国经济的组合，无论按照Pivot预期交易，还是按照经济状态变化导致的美联储政策转向，都指向美债的配置价值凸显，但如果弱美元、弱美国经济与弱美股同时发生，那需要警惕尾部风险。
　　行业配置：明年分子端面临的压力依然较大，风格偏向价值的前提条件来自于政策导向，但就美联储政策转向节奏的判断而言，明年大多数时间市场风格会偏向成长。就A股而言，参考经济周期底部确认后的市场特征，往往是政策窗口期偏价值，明确好转后偏成长。以往春季躁动的预期差主要来自盈利，这次可能更多的还是政策。行业配置建议围绕两条主线：安全与创新的政策主线（信创、医药、军工）；后疫情阶段带来的边际修复（消费、建材）。宏观驱动的机会：关注受益美元走弱的有色、券商；产业驱动的机会：赛道板块向新技术领域的下沉（钠电池、钙钛矿、复合集流体等）；困境反转类机会：（养殖、教育等）。
　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。