下周（12.12-12.16）资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期100亿元，MLF到期5000亿元；（2）政府债净缴款-9594亿元，低于本周（12.5-12.9）政府债净缴款1417亿元；（3）同业存单到期5018亿元，高于本周（12.5-12.9）同业存单到期额2598亿元。
　　本周（12.5-12.9）公开市场情况：
　　公开市场净投放-3070亿元。其中，7天期逆回购投放规模为100亿元，到期规模3170亿元。
　　本周（12.5-12.9）货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率下行8.8bp至1.1%，DR007上行11.0bp至1.7%，R001下行6.4bp至1.2%，R007上行7.1bp至1.8%；（2）1月期CD利率上行32.1bp至2.4%，3月期CD利率上行14.8bp至2.5%，6月期CD利率上行13.0bp至2.6%，9月期CD（股份行）利率上行6.7bp至2.6%，1年期CD（股份行）利率上行9.8bp至2.6%。
　　银行间质押式回购成交额日均为64636亿元，比上周（11.28-12.2）增加13439亿元。其中，R001日均成交额57105亿元，平均占比88.3%；R007日均成交6006亿元，平均占比9.3%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为15149亿元，比上周（11.28-12.2）增加87亿元。其中，GC001日均成交额12444亿元，占比82.3%，GC007日均成交额2074亿元，占比13.5%。
　　本周（12.5-12.9）同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行4771亿元，净融资额为1925亿元，对比上周（11.28-12.2）主要银行同业存单发行2968亿元，净融资额-419亿元，发行规模和净融资额均上升。城商行、6M存单发行占比最高，分别为40%、44%；国有行、6月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为100%、81%、80%。
　　同业存单发行利率普遍上行，股份行发行利率上行9.8bp，农商行发行利率上行24.4bp。1月期CD（股份行）利率上行32.1bp，6月期CD（股份行）利率上行13.0bp。
　　主体发行利差方面，城商行与股份行发行利差下行1.1bp至25.9bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行23.5bp至40.0bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行2.8bp至75.2bp，1YCD与R001的利差上行16.2bp至141.0bp，“1YCD-1年期MLF”利差上行9.8bp至-15.0bp。
　　本周（12.5-12.9）同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率普遍上行，其中，1月期、股份行分别上行24.9bp、12.9bp，AAA级同业存单收益率上行12.5bp。
　　主体利差方面，国有行与股份行1年期存单利差下行0.3bp至-1.2bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行12.4bp至41.9bp；等级利差方面，AA+（1Y）与AAA（1Y）的利差下行4.0bp至10.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差上行12.9bp至-12.3bp，“1YCD-10Y国债”利差上行10.6bp至-26.3bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期