二级市场：利率债小幅下跌，权益、转债均上涨
　　国债期货小幅下跌，现券收益率普遍上调，短端向上调整幅度更大，城投债收益率大幅上调，产业债收益率大幅上调，信用利差走扩，信用债成交量小幅降低，A股放量上涨，可转债指数小幅上涨，个券普遍上涨。
　　一级市场：利率供给小幅提升，信用融资环境一般
　　利率债净融资额小幅提升，利率债招投标全场倍数有所提高，城投债净融资额转负为正，产业债净融资额大幅下降，本周2只转债上市，3只转债发行。
　　跨月后银行间流动性宽松，央行本周净投放2,940亿元
　　跨月后银行间市场流动性宽松，央行本周在逆回购操作中共投放资金3,170亿元，到期回笼230亿元，综合下来公开市场实现资金净投放2,940亿元。
　　信用利差处低位，转债估值提高
　　利率债估值处于低位，中美利差有所收窄。长期限品种信用利差明显提升，股性标的估值有所提高，债性标的债底保护减弱，平均到期收益率有所降低，高价券数量与占比较上周均增加。
　　后市展望：地产放松叠加防疫政策变化，债市震荡走弱
　　利率债方面，跨月后银行间流动性供给充裕。周三公布11月PMI数据不及预期，显示出当前经济恢复基础仍不稳固，本周地产宽信用政策全面发力，证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，政策落地效果有待观察，此外本土防疫政策放松，受到地产放松和防疫政策变化影响，债市震荡走弱，本周10年期国债收益率上行至2.87%。总体来看债市受政策变化和预期驱动影响较大，后续政策仍面临不确定性，需关注12月中上旬召开的中央经济工作会议等对政策的定调以及经济数据表现。转债方面，12月我们转债推荐组合维持不变。
　　风险提示
　　俄乌局势升级超预期，海外流动性收紧对新兴市场的影响。