二级市场：利率债大幅下跌，权益上涨但转债下跌
　　国债期货大幅下跌，现券收益率普遍上调，短端向上调整幅度更大，城投债收益率大幅上调，产业债收益率大幅上调，信用利差走扩，信用债成交量小幅提高，A股放量上涨，可转债指数小幅下跌，个券普遍下跌。
　　一级市场：利率供给小幅降低，信用融资环境一般
　　利率债净融资额小幅降低，利率债招投标全场倍数有所提高，城投债净融资额大幅降低，产业债净融资额大幅降低，本周7只转债上市，4只转债发行，建议积极关注寿22转债。
　　本周银行间流动性由紧转松，央行本周净投放2,180亿元
　　本周银行间市场流动性由紧转松，央行缩量续作1,500亿元MLF，本周在逆回购操作中共投放资金4,010亿元，到期回笼330亿元，综合下来公开市场实现资金净投放2,180亿元。
　　10月经济再次回落，货币政策延续宽松基调
　　10月固定资产投资平稳增长，但民间投资维持下滑趋势。基建与制造业投资稳步增长，房地产投资仍然下滑。10月经济再次回落，两大政策提振复苏预期。基础尚不牢固，货币政策延续宽松基调。
　　后市展望：债市收益率上行空间有限，11月转债组合不变
　　利率债方面，本周10年期国债收益率大幅上行至2.83%水平，资金面上，本周央行缩量续作MLF符合预期，同时以逆回购大幅放量补位，税期影响已过，市场流动性由紧转松。本周三晚间央行发布第三季度中国货币政策执行报告，其中对于我国经济修复持积极态度，预期货币政策仍将保持稳健宽松。近期地产行业密集获得政策支持叠加疫情防控政策边际宽松，债市做多情绪的逻辑发生变化。目前极端行情基本告一段落，债市牛市基础不如之前稳固，但经济恢复基础仍不牢固，债市收益率上行空间有限。转债方面，11月我们转债推荐组合维持不变。
　　风险提示
　　俄乌局势升级超预期，海外流动性收紧对新兴市场的影响。