黑色:期现持续倒挂,板块短期存在调整压力
　　逻辑:近期疫情管控逐步优化，但放松后或引发社会活动降温，同时现实需求加速走软，昨日盘面冲高回落。近期随着第三支箭落地，市场情绪明显回升，在全环节的低库存之下，预期延续持续驱动盘面向上。宏观方面，政策性银行专项借款出台，支持住宅项目交付，保交楼政策持续推进;证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资以及再融资,进一步通过资本市场支持房地产市场平稳健康发展。国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础;同时要求适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕;在地产“十六条”政策出台后及国内大部分区域解除核酸查验，短期宏观情绪持续向好。
　　行业方面，随着焦炭二轮提涨落地，钢厂盈利率环比下滑，部分钢厂亏损扩大，但补库预期延续,炉料基本面变动幅度有限; .上周螺纹库存全面累积，需求季节性加速回落。由于10月粗钢产量大幅下滑，12月进一步减产可能降低，炉料需求或延续强势:钢厂在煤焦低库存下少量补库，但真实性需求仍未好转;焦企出货压力不大，钢厂冬储需求仍存，焦企提涨范围扩大;本周铁矿发运大幅回落，到港量减少;钢厂购买相对谨慎，港口延续去库，钢厂或延续低库存;随着废钢价格企稳反弹，贸易商捂货惜售;废钢日耗下滑，可用天数增加，钢厂短期拉涨意愿有限。当前厂内炉料库存延续低位，但潜在的补库预期仍对板块有-定支撑。
　　整体而言，近期市场交易的核心在于宏观预期的异动、钢厂停复产的进程以及需求走弱带来的现实压力;炉料现实供需双弱，冬储预期逐步进入验证期，向上驱动或逐步走软。国内政策吹风不断，海外紧缩周期延长，板块波动加大。钢厂本周延续复产，后续的增产潜力或进一步增加钢材库存累积风险。疫情管控措施优化，市场信心重新走强，但潜在的疫情冲击仍对现实存在抑制:钢厂的低炉料库存对板块支撑力度有所走弱。短期警惕因需求回落及宏观预期变动诱发的盘面阶段性回调。
　　风险因素:地产政策续发、现实需求发(上行风险) ;钢厂利润回落、需求不及预期(下行风险)
　　中线展望:晨荡偏弱.